Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Panorama general de los acontecimientos: en la noche del 29 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 4.110 millones de yuan, año tras año + 49,8%, el beneficio neto de la madre de 400 millones de yuan, año tras año + 41,5%.
El rendimiento de la empresa en 2021 ha aumentado constantemente y se ajusta a las expectativas en general. Ingresos: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 4.110 millones de yuan (+ 49,8%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 1.260 millones de yuan (+ 61,8%) en q4 se obtuvieron principalmente de la Alta prosperidad de la industria de Internet de las cosas y de la promoción ordenada de su propio desarrollo empresarial y la publicación de nuevos productos. Costo: el margen bruto de 2021 de la empresa es del 24,10%, el margen bruto de q1 ~ Q4 es del 25,11%, 25,89%, 25,05% y 21,25%, respectivamente. La tasa anual de gastos de ventas / gestión / I + D de la empresa es del 15,8%, lo que representa una disminución de 1,4 pcts en comparación con el a ño anterior, y la gestión y el control de los gastos se optimizan continuamente. Lado de beneficios: el beneficio neto de la empresa Q4 a la matriz es de 78 millones de yuan (+ 30,51%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Bajo la presión del lado de costos, el beneficio sigue creciendo constantemente.
Se espera que la industria de Internet de las cosas se beneficie plenamente de la continua prosperidad de la industria de módulos. El número de dispositivos IOT conectados a Internet en todo el mundo aumentará un 9% en 2021 a 12.300 millones de terminales activos, con más de 2.000 millones de dispositivos celulares IOT y más de 27.000 millones de conexiones IOT previstas para 2025, según los datos de IOT. Se espera que el CAGR alcance alrededor del 21,7% entre 2021 y 2025. Mientras tanto, 2021q3 ocupa el segundo lugar entre los proveedores mundiales de módulos de Internet de las cosas celulares, con una cuota de mercado del 9,6%, según los datos de counterpoint. Creemos que la industria de Internet de las cosas seguirá manteniendo un alto nivel de paisaje, la empresa se espera que se base en el seguimiento de la pluma, pos y otros campos para ampliar la curva de crecimiento.
El negocio del coche avanza ordenadamente, yuanchi + ruiling China Overseas twin – wheel Drive. Según los datos del Instituto de investigación de la industria prospectiva, la penetración de la industria china de la red de automóviles en 2020 alcanzó el 48,8%, el tamaño de los usuarios de la red de automóviles es de unos 140 millones de vehículos, se espera que la penetración de la industria china de la red de automóviles en 2025 supere el 75%, el tamaño de los usuarios supere los 380 millones de vehículos. La empresa se centra en el diseño de la red de vehículos, el cuerpo principal de la operación de vehículos de China guangtong yuanchi tendencia de desarrollo es buena, 2021 año completo de ingresos 398 millones de yuan, ha sido emparejado con Byd Company Limited(002594) Geely, Chang ‘an, la Gran Muralla y otros clientes de alta calidad; Mientras tanto, la adquisición de la participación de rielling Wireless ha progresado constantemente. Rielling Wireless ha adquirido el negocio mundial de módulos de vehículos de Sierra en 2020 (según los datos de zoth, la participación mundial de rielling Wireless en 2020 es de alrededor del 19,1%, y ha suministrado grandes cantidades de productos de alta calidad como LG Electronics, Marelli, Panasonic tier1 y Volkswagen, Peugeot citroen, Fiat Chrysler y otras plantas de vehículos de renombre mundial). Rielling Wireless se introducirá en los recursos de los clientes con guangtong yuanchi después de aterrizar. La compra de piezas de repuesto y la producción de outsourcing forman un alto grado de complementariedad, el efecto sinérgico vale la pena esperar, al mismo tiempo, se espera que el volumen de Negocios y la escala de ingresos de la empresa asistirán a un salto adelante en el crecimiento.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 6,3 / 9,4 / 1.170 millones de yuan respectivamente, correspondiente al múltiplo de pe 25x / 17x / 14x, seleccione Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) \ como empresa Creemos que el negocio tradicional de la pluma y el módulo pos de la empresa mantendrá un crecimiento constante, al mismo tiempo, acelerará la integración de los activos de Sierra para fortalecer el diseño del módulo de coche, y el rendimiento de la tabla trae una elasticidad notable, la empresa se espera que se beneficie plenamente de la marea de La red inteligente de automóviles para lograr un crecimiento rápido. Mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria de Internet de las cosas se intensifica; El desarrollo de la industria de la red de automóviles no está a la altura de las expectativas.
