Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) ( Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) )
Evento: la empresa anunció el 1 de abril que planea invertir 10.000 millones de yuan en la construcción de una cadena industrial de 60.000 toneladas de materiales energéticos de titanio (aleación).
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La empresa se basa en la ventaja de los recursos de Titania y se extiende aguas abajo de la cadena industrial. La empresa firmó el contrato de inversión del proyecto con Panzhihua vanadium titanium Hi – Tech Industrial Development Zone, y tiene la intención de invertir 10.000 millones de yuan en la construcción de una cadena industrial completa de 60.000 toneladas de materiales energéticos de titanio (aleación), incluyendo esponja de titanio y líneas de producción de apoyo, lingotes de materiales de titanio (aleación) y líneas de producción de laminado. El proyecto de planificación de la empresa se divide en tres fases de inversión y construcción, con una inversión prevista de 5.500 millones de yuan en la primera fase, 2.500 millones de yuan en la segunda fase y 2.000 millones de yuan en la tercera; El primer período de construcción es de 24 meses, y el período de construcción previsto para los tres proyectos es de 60 meses. La compañía se sienta en panjiatian vanadio titanio magnetita, la reserva de recursos mineros 296 millones de toneladas, la reserva total de recursos de titanio (con dióxido de titanio) 32,2 millones de toneladas, la rica reserva de recursos de titanio y Panzhihua región rica en recursos de energía verde (energía hidroeléctrica, fotovoltaica, recursos de energía eólica) para la construcción de la empresa “vanadio titanio magnetita esponja titanio – lingote de titanio, placa de titanio – materiales energéticos de titanio (aleación)” todo el proyecto de la cadena industrial para sentar las bases.
La tasa de utilización de la capacidad de la industria china del titanio esponjoso es baja y la capacidad de producción de gama alta sigue siendo insuficiente. La productividad y la producción de esponja de titanio de China ocupan el primer lugar en el mundo, pero China y el mundo tienen la difícil situación de la baja utilización de la productividad de esponja de titanio. Según USGS, la capacidad mundial de producción de titanio esponjoso es de 350000 toneladas anuales en 2021, y la de China es de 177000 toneladas anuales, lo que representa el 51%; En 2021, la producción mundial de titanio esponjoso es de 210000 toneladas, la producción china de titanio esponjoso es de 120000 toneladas (los datos de la Asociación China de metales no ferrosos son de 139900 toneladas), lo que representa el 57%; La utilización de la capacidad de esponja de titanio en todo el mundo y China es del 60% y el 68%, respectivamente. China ha sido un importador neto de titanio esponjoso desde 2016. Según la administración general de aduanas, las importaciones de titanio esponjoso de China aumentaron un 193% a 138000 toneladas en 2021, y las importaciones netas aumentaron un 211% a 13.000 toneladas en 2021. Aunque la mayoría de las empresas chinas de esponja de titanio ya tienen la capacidad de producción de esponja de titanio de alta gama, pero la capacidad de producción de esponja de titanio de grano pequeño de la industria militar es insuficiente, en la actualidad depende principalmente de la importación, y el valor añadido de esponja de titanio de alta gama es alto, por lo que el precio unitario de importación de esponja de titanio de China es de 76.000 dólares de los EE.UU. / T, el precio unitario de exportación es de 51.000 dólares de los EE.UU. / T, la diferencia de precios entre
Se espera que la empresa se convierta en la mayor empresa de producción de esponja de titanio del mundo, remodelando el patrón de la industria. Los principales productores mundiales de titanio esponjoso se concentran en China, Rusia y Japón. Vsmpo – avisma es el mayor productor mundial de titanio esponjoso, con una capacidad de producción de 46.500 toneladas anuales. Las principales empresas japonesas de titanio esponjoso son Ott y Toho, con una capacidad de producción de 4,4 y 25.000 toneladas anuales, respectivamente. En cuanto a los fabricantes chinos, según las estadísticas de baichuan yingfu, las principales empresas de titanio esponjoso con una capacidad de producción de más de 20.000 toneladas son baisheng titanium, Xiangsheng New Materials, jinda titanium, Zunyi titanium, shuangruiwanji y Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) con una capacidad de producción de 3,5, 3,0, 2,5, 2,3 y 20.000 toneladas, respectivamente, por lo que la empresa se convertirá en el mayor productor mundial de titanio esponjoso después de la construcción de 60.000 toneladas de capacidad de titanio esponjoso sin tener en cuenta la expansión de otras empresas. Se espera que remodelar el patrón de la industria.
La ventaja de costos de la empresa para promover la expansión de las aplicaciones de titanio, la mejora de la industria. La metalurgia tradicional del titanio tiene las desventajas de un largo período de proceso, un gran consumo de energía y una baja tasa de utilización, lo que da lugar a un alto costo y a un precio más alto de las aleaciones de titanio, lo que limita su amplia aplicación, lo que da lugar a una baja tasa de utilización de la capacidad de esponja de titanio, una mayor eficiencia y una mayor capacidad inválida, y la industria se encuentra en una situación de escasez de capacidad de gama alta y un exceso de capacidad de gama baja. La reducción del costo del titanio y las aleaciones de titanio es una forma importante de ampliar aún más la aplicación del titanio. La empresa es la empresa líder de Titania en China, tiene una fuerte capacidad de negociación en el mercado de concentrado de TITANIA, la empresa puede utilizar sus propios recursos de Titania y la ventaja de la energía limpia de bajo costo, as í como la ventaja de la escala de productividad, reducir el costo de producción y el consumo de energía de la esponja de titanio, ampliar el campo de aplicación de materiales de aleación de titanio, romper el patrón del círculo vicioso de la pequeña escala de Titania esponja China y la escasez de demanda, y ayudar a la modernización de la industria.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: independientemente de la contribución de este proyecto de inversión, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 17,03, 18,42 y 1.974 millones de yuan respectivamente, EPS es de 4,25, 4,59 y 4,92 Yuan / acción, y el precio actual de las acciones corresponde a PE es de 9 X, 8 x y 8 x. Mantener la calificación de “Buy – in” de la empresa, teniendo en cuenta el aumento de los precios de los concentrados de titanio y la excelente situación financiera de la empresa para apoyar la expansión epitaxial y endógena.
Factores de riesgo: disminución de los precios de los concentrados de titanio o hierro; La demanda de dióxido de titanio disminuyó; El calendario de puesta en marcha del proyecto esponja de titanio es inferior a lo previsto.
