Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) ( Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) )
Events: Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 3.411 millones de yuan, lo que representa un aumento del 66,43% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de los cuales el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 892 millones de yuan, un aumento del 40,29% en comparación con el año anterior y una disminución del 11,95% en relación con el mes anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 3.337 millones de yuan, un aumento del 71,40% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 2021 q4 dedujeron 859 millones de yuan, un aumento del 33,70% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y una disminución del 15,43% en relación con el mes anterior.
Se espera que los productos de alto valor añadido y el aluminio reciclado mejoren la cadena industrial integrada y aumenten continuamente los beneficios. La empresa ha formado una línea de producción completa de la cadena de la industria del aluminio a partir de la termoelectricidad – alúmina – aluminio electrolítico – fundición – (perfil de aluminio / laminado en caliente – laminado en frío – laminación de láminas / forja) y la disposición activa del aluminio reciclado, se espera que siga aumentando los beneficios. La empresa distribuye activamente los recursos de alúmina en el país y en el extranjero, con una capacidad de producción anual de 140 / 1 millón de toneladas para proyectos en China e Indonesia; La producción anual de aluminio electrolítico es de 820000 toneladas. Productos de procesamiento integrados, la empresa se ha centrado en el desarrollo de productos de alto valor añadido en los últimos años, de acuerdo con la Plataforma de preguntas y respuestas de los inversores de la empresa, hasta el tercer trimestre de 2021, la empresa tiene 200000 toneladas de placas de automóviles, 91.000 toneladas de lámina de aluminio (de las cuales 30.000 toneladas de lámina de batería de energía) y otras capacidades de alto valor añadido. La empresa es la única empresa china que puede suministrar placas de automóviles por lotes, y también es la más rápida de China en el progreso de la certificación, la mayoría de los fabricantes de certificación, la mayoría de los fabricantes de aleación de certificación.
El crecimiento de las ventas de productos de gama alta, la optimización continua de la estructura del producto: las ventas de productos de gama alta de la empresa representaron el 12,66% de las ventas totales de productos de aluminio, un aumento del 6,66%. En 2021, el equilibrio entre la producción y las ventas se alcanzó básicamente en Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) y la producción y las ventas de alúmina fueron 227,22 / 22626 millones de toneladas, respectivamente, un aumento del 28,03% y el 23,52% año tras año. La producción y venta de aluminio electrolítico fueron 84,45 / 95,15 millones de toneladas, un aumento del 0,94% / – 6,01%; La producción y las ventas de lingotes de aleación fueron 133,65 / 1.548000 toneladas, respectivamente, un aumento del 4,82% y el 3,57% año tras año. La producción y las ventas de laminado en frío fueron 82,56 / 90 millones de toneladas, un aumento del 18,89% / 16,22% año tras año; La producción y las ventas de laminado en caliente fueron 109,48 / 1.256 millones de toneladas, un aumento del 8,26% y el 5,61% año tras año.
El diseño general del proyecto en construcción, la mejora continua de la capacidad de procesamiento de aluminio, la futura integración de la capacidad de alto valor a ñadido o la apertura adicional de un espacio de beneficios: 1) el proyecto de aumento a largo plazo y la planificación de la empresa incluyen: 1) Indonesia 2 millones de toneladas de alúmina, una fase de 1 millón de toneladas se ha completado y puesto en funcionamiento en mayo de 2021, la producción se ha completado con éxito en septiembre, la segunda fase de 1 millón de toneladas se espera que se complete y ponga en funcionamiento en el primer semestre de 2022. La capacidad de producción de placas de automóviles es de 200000 toneladas (la primera línea de producción alcanza la capacidad de producción de 100000 toneladas, la segunda línea de producción sube la capacidad de producción de 100000 toneladas), la capacidad de construcción en curso es de 200000 toneladas, el ciclo de construcción es de unos 18 meses, se Espera que se complete y ponga en funcionamiento en 2023, y la capacidad prevista a largo plazo es de 700000 a 800000 toneladas. Se está preparando un proyecto de 100000 toneladas de aluminio reciclado.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 de la empresa sean 333,6, 371,7, 39,7 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos sean 42,2, 47,0 y 5,77 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a EPS 0,35, 0,39, 0,48 Yuan / acción, el precio actual de las acciones Corresponde a pe 11,5, 10,3, 8,4 veces. Mantener la calificación “Buy – a”, 6 meses precio objetivo 5,5 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa, la fluctuación de los precios de los productos, el riesgo ambiental y el progreso del proyecto son inferiores a la expectativa
