China Fangda Group Co.Ltd(000055) 3 ( China Fangda Group Co.Ltd(000055) 3)
Evento: el informe anual 2021 fue publicado por Amway, y los ingresos de explotación fueron de 31.039 millones de yuan, un 9,12% más que el año anterior. El beneficio operativo fue de 516 millones de yuan, una disminución interanual del 4,09%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 157 millones de yuan, una disminución del 55,38% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 78 millones de yuan, una disminución del 72,94% con respecto al año anterior. Sobre la base del capital social total de 2.330 millones de acciones, las ganancias diluidas por acción fueron de 0,07 Yuan (0,03 Yuan después de la deducción) y el flujo de caja operativo fue de 1,96 yuan por acción. En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación ascendieron a 8.550 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,17% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 161 millones de yuan, lo que representa un aumento del 26,33%. EPS de un solo trimestre. 07 Yuan.
El aumento de las ventas y los precios para lograr una escala de ingresos sin precedentes, el aumento de los costos y la presión sobre los márgenes de beneficio. En el cuarto trimestre de 2021, el rendimiento operativo de la empresa es brillante, el precio y las ventas de yoy + 14% / 5% impulsan conjuntamente las ventas de un solo trimestre a 1.337 millones de dólares de los EE.UU., un aumento de 196 millones de dólares de los EE.UU., yoy + 17%, lo que conduce a los ingresos anuales récord. A lo largo de 2021, las ventas y los precios de la empresa en comparación con yoy + 12% / 4% (en dólares de los EE.UU.) aumentaron los ingresos de explotación en 2.594 millones de yuan (en RMB), respectivamente. En términos de sub – negocios, los ingresos de herbicidas aumentaron en 953 millones de yuan, el negocio de fungicidas aumentó en 239 millones de yuan, el negocio de pesticidas aumentó en 1.097 millones de yuan y el negocio de productos químicos finos aumentó en 305 millones de yuan. Por lo tanto, el negocio de fungicidas y herbicidas es la principal fuente de crecimiento de los ingresos de la empresa. El margen bruto global de la empresa es del 24,6%, yoy – 4,87 pcts; El beneficio bruto fue de 7.626 millones de yuan, una disminución de 748 millones de yuan en el mismo período del a ño pasado, y el margen de beneficio fue limitado. En 2021, los costos mundiales del transporte marítimo y la logística siguieron aumentando y se mantuvieron altos. Además, el aumento de los precios del petróleo y el aumento de los precios de las materias primas, el costo de adquisición de las materias primas de la empresa aumentó en 1.255 millones de yuan, yoy + 7,50%.
Gastos del período: los gastos de venta disminuyen año tras año y los gastos administrativos y financieros se mantienen estables. En 2021, los gastos totales de la empresa durante el período ascendieron a 7.048 millones de yuan, lo que representa una disminución de 788 millones de yuan, de los cuales los gastos de venta, gestión y Finanzas ascendieron a 4.019 / 10.90 / 1.939 millones de yuan, respectivamente, con una variación interanual de – 9,26 / + 0,46 / + 092 millones de yuan, y la tasa de gastos correspondientes fue de 12,95% / 3,51% / 6,25%, yoy – 4,44 / – 0,16 / – 0,24 pcts, respectivamente. La disminución de los gastos de venta se debe principalmente a que la mayoría de los gastos de transporte se incluyen en los gastos de funcionamiento. Los gastos del impuesto sobre la renta de las empresas ascendieron a 380 millones de yuan, un aumento de 158 millones de yuan con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de las ventas de productos en los principales mercados.
La reubicación y mejora de la base de Jingzhou se completó, la producción y la utilización de la capacidad aumentaron constantemente. La base de producción de Jingzhou entró en funcionamiento en noviembre de 2021, y el primer lote de proyectos de producción anual de 30.000 toneladas de Acefato ha entrado en la fase de producción experimental. Hace tres años, la base llevó a cabo el proyecto de reubicación y mejora de las instalaciones de funcionamiento de la antigua fábrica. En la actualidad, la producción y la utilización de la capacidad de producción de la base de producción de Jingzhou están aumentando constantemente, mientras tanto, el costo adicional de adquisición debido a la suspensión de la producción de la base de Jingzhou se reducirá gradualmente. En el próximo año, la empresa seguirá centrándose en promover la reubicación y modernización de las instalaciones de producción de la base Huai ‘an y seguirá fortaleciendo la capacidad comercial y operacional de China.
Previsión y valoración de los beneficios: debido al aumento de los costos de adquisición de materias primas, logística y transporte, esperamos que el beneficio neto de la empresa se reduzca a 5,5 millones de yuan en 2022 ~ 2024 (antes de 2022 y 2023, el valor era de 8,8 millones de yuan y 1,17 millones de yuan, respectivamente). La empresa es la empresa líder en el mercado mundial de protección de cultivos no patentados, teniendo en cuenta la construcción de nuevas bases y la futura capacidad de producción, manteniendo la calificación de inversión de “Hold”.
Consejos de riesgo: el auge de los plaguicidas, la caída de los precios de los productos, la fluctuación de los precios de las materias primas, el progreso de los nuevos proyectos y la base de construcción y los beneficios son menores de lo esperado
