Agricultural Bank Of China Limited(601288) ( Agricultural Bank Of China Limited(601288) )
El beneficio neto de 2021 fue de 241200 millones de yuan, un aumento del 11,7% con respecto al año anterior. El crecimiento del rendimiento se debió principalmente a la contribución de la escala, la falta de intereses y la provisión. Entre ellos, los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron un 6,0%, los ingresos netos por honorarios aumentaron un 7,8%, los ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 25,7% y los ingresos de explotación un 9,4%. A finales de año, los activos totales aumentaron un 6,9%, los préstamos un 13,2% y los depósitos un 7,5%. Al final del año, la tasa de morosidad fue del 1,43%, la tasa de cobertura de la provisión fue del 293,17%, y la tasa de adecuación del capital básico de nivel 1 fue del 11,44%. El rendimiento del banco agrícola aumentó rápidamente, la rentabilidad aumentó año tras año.
Los resultados del informe anual 2021 siguen aumentando rápidamente. El crecimiento interanual del rendimiento se debió principalmente al rápido crecimiento de la escala y los ingresos medios, y a la mejora de la calidad de los activos, lo que dio lugar a una disminución de la contribución de la provisión incremental. Los principales puntos destacados de los estados financieros son los diferenciales netos de intereses, las comisiones y la calidad de los activos: los diferenciales netos de intereses del cuarto trimestre son estables, los ingresos por comisiones y un crecimiento relativamente rápido, la principal contribución al crecimiento de la banca electrónica y las empresas relacionadas con la riqueza. La calidad de los activos ha mejorado, el índice de provisión de existencias ha aumentado y la capacidad de prevención de riesgos ha mejorado continuamente. La proporción de préstamos e ingresos empresariales en los condados con características de la empresa sigue aumentando y las ventajas siguen aumentando.
Puntos clave para apoyar la calificación
Aumento de las empresas de los condados y Nueva proporción
A finales de 2021, el saldo de los préstamos a los condados de Agricultural Bank Of China Limited(601288) Los ingresos de las empresas del condado representaron el 40,8%, un aumento del 1,2%. El saldo del préstamo de Huinong e ascendió a 544700 millones de yuan, lo que representa un aumento de 191300 millones de yuan en comparación con finales del a ño pasado, con un aumento de 3,68 millones de hogares y 920000 hogares en comparación con finales del año pasado. La tasa de morosidad de los préstamos a nivel de condado fue del 1,42%, que disminuyó 8 BP en comparación con el tercer trimestre, y la tasa de cobertura de la provisión fue del 332,10%, que aumentó 15 puntos porcentuales en comparación con el tercer trimestre. El rendimiento medio de los préstamos fue del 4,45%, 2 BP menos que a medio plazo, y el costo de los depósitos fue del 1,55%, 1 BP más que a medio plazo. La calidad de los activos del Condado, la provisión y el margen de depósito y préstamo siguen siendo mejores que el nivel general de la empresa.
Valoración
Con una base de clientes sólida y un alto nivel de provisión, hemos aumentado el EPS de la empresa a 0,75 / 0,81 yuan en 2022 / 2023. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a 0,47 / 0,41 PB en 2022 / 2023.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El deterioro de la calidad de los activos debido a la recesión económica superó las expectativas; La supervisión financiera superó las expectativas.
