Yankuang Energy ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
La empresa divulga el informe anual 2021, cuyo estado de funcionamiento es el siguiente:
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 151991 millones de yuan, una disminución del 29,3% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendió a 16.259 millones de yuan, un aumento del 128,3% con respecto al año anterior. La corriente neta de efectivo procedente de las actividades operacionales ascendió a 36.182 millones de yuan, lo que representa un aumento del 62,74% con respecto al año anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 3,34 Yuan, un aumento interanual del 128,93%. La Roe media ponderada fue del 27,7% (18,32 PCT en comparación con el mismo período del año anterior).
En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 46.955 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,41% y una disminución del 6,65%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 4.727 millones de yuan, lo que representa una disminución del 13,9% y un aumento del 32,15,85%. El beneficio neto no deducible fue de 4.453 millones de yuan, una disminución del 21,7% y un aumento del 52,57%. La disminución de la relación entre el rendimiento y los costos de las empresas del carbón en el cuarto trimestre está relacionada.
El aumento del rendimiento en 2021 se debe principalmente a los elevados precios del carbón y los productos químicos.
Negocio del carbón: en 2021, la producción de carbón comercial de la empresa fue de 105025.000 toneladas (- 12,68%), las ventas de carbón comercial fueron de 105645.000 toneladas (- 27,76%), las ventas de carbón de producción propia y carbón comercial disminuyeron, principalmente debido a la mejora de la calidad de los activos, La eliminación del negocio del carbón comercial, las ventas de carbón comercial disminuyeron 23,3 millones de toneladas en comparación con el mismo período del año pasado, y la producción de carbón de producción propia disminuyó año tras año debido a la restricción de las condiciones geológicas y los factores de parada de la política en el primer semestre. Las ventas anuales de carbón de producción propia disminuyeron en 18.944 millones de toneladas. En el cuarto trimestre, la producción comercial de carbón de la empresa fue de 27.254 millones de toneladas (- 8,42%), un aumento del 1,69% en relación con el trimestre, las ventas de 28.453 millones de toneladas (- 16,92%) y un + 17,79% en relación con el trimestre. En cuanto a los precios, el precio de venta del carbón comercial en 2021 fue de 793,2 Yuan / tonelada, un aumento del 68,6% con respecto al a ño anterior, de los cuales el precio de venta del carbón de producción propia fue de 716,81 Yuan / tonelada, un aumento del 70,9% con respecto al año anterior. El aumento de los precios del carbón trajo más beneficios a la empresa. En 2021, los ingresos de ventas del negocio del carbón de la empresa ascendieron a 83.797 millones de yuan (+ 20,66%) y el beneficio bruto fue de 36.771 millones de yuan (+ 51,36%).
Industria química del carbón: la producción de productos químicos de la empresa en 2021 fue de 5.794000 toneladas (+ 26,59%); Las ventas de productos químicos ascendieron a 5.246000 toneladas (+ 22,69%), el precio medio fue de 4.080 Yuan / tonelada (+ 65,9%) y el beneficio bruto unitario fue de 1.306 Yuan / tonelada (+ 355,1%). El aumento de los productos químicos se debió principalmente a la finalización y puesta en marcha de la segunda fase del proyecto de energía química Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) \
Se espera que los resultados del primer trimestre de 2022 aumenten considerablemente y que el crecimiento de las ganancias continúe.
En marzo de 2022, la empresa publicó un anuncio de aumento anticipado: en el primer trimestre de 2022, la empresa espera lograr un beneficio neto de alrededor de 6.600 millones de yuan, un aumento de 4.349 millones de yuan, un aumento del 193,2%; Se prevé que el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre sea de 6.561 millones de yuan, lo que representa un aumento de 4.343 millones de yuan, es decir, 195,81%. Los resultados del primer trimestre de 2022 fueron mucho mejores que los del mismo período del año pasado, principalmente debido a la escasez Internacional de energía que causó que los precios del carbón en el extranjero mantuvieran altos, según los datos de Wind, a partir del 4 de enero al 25 de marzo de 2022, el precio medio al contado del carbón en el puerto de Newcastle era de 243,1 dólares de los EE.UU. / tonelada, en comparación con el precio medio de 2021 de 139 dólares de los EE.UU. / tonelada, un 75% más alto, el mayor precio del carbón impulsó a la empresa a aumentar considerablemente la rentabilidad de las operaciones de extracción de carbón en El
Recientemente, el precio medio del carbón en el puerto de Newcastle alcanzó su punto máximo, pero para el precio del carbón en China, el precio de importación sigue siendo invertido. De acuerdo con los datos de Wind, calculamos el precio de importación al contado del carbón en el puerto de Newcastle hasta el 25 de marzo de 2022. El precio de importación sigue siendo superior al precio del carbón en la isla Qinhuangdao. La diferencia de precio es de unos 150 Yuan / tonelada. Dado que la situación de la inversión de los precios de importación de carbón de alta calidad sigue existiendo, se espera que los precios de China formen un apoyo. La tasa de utilización de la capacidad de producción de la mina yingpanhao de 8 millones de toneladas y la mina shilawusu de 8 millones de toneladas en Mongolia Interior tiene cierto margen de mejora, se espera que la producción de la empresa aumente aún más en 2022, y esperamos que la empresa siga manteniendo el crecimiento de los beneficios año tras año.
En 2021, la empresa distribuirá dividendos en efectivo por valor de 2 Yuan / Acción (incluidos impuestos), que superarán con creces la proporción de compromiso de 0,5 Yuan / acción.
De acuerdo con el informe anual 2021, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 1,6 Yuan / Acción (incluyendo impuestos) a los accionistas y 0,4 Yuan / Acción (incluyendo impuestos) a los accionistas. El 9 de diciembre de 2020, la empresa anunció que la proporción de dividendos en efectivo en 2020 – 2024 no es inferior a 0,5 Yuan / acción, la empresa 2021 se espera que los dividendos en efectivo superen con creces la proporción prometida, hasta el 30 de marzo de 2022, el capital social total de la empresa es de Aproximadamente 4.949 millones de acciones, el precio de las acciones es de 37,96 Yuan, con lo que la tasa de dividendos calculada es del 5,27%, el importe de los dividendos en efectivo es de aproximadamente 9.898 millones de yuan, aproximadamente el 60,88% del beneficio neto de la empresa matriz en 2021.
Previsión y valoración de los beneficios: el rendimiento del primer trimestre de la empresa es bueno, la industria del carbón continúa en un Estado de auge, la empresa se beneficia del aumento de los precios del carbón en el extranjero y China, el rendimiento de la empresa se espera que siga aumentando en 2022, aumentamos las previsiones de beneficios de la empresa, la empresa se espera que 2022 – 2024 atribuya a la empresa matriz el beneficio neto de 255,7 / 267,3 / 281,2 millones de yuan respectivamente (antes 2022 – 2023186,8 / 195,1 millones de yuan), EPS es 5,25 / 5,48 / 5,77 yuan respectivamente, El precio actual de las acciones de 38,34 Yuan corresponde a pe 7,2 / 6,9 / 6,6 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy”.
Consejos de riesgo: 1) el precio del carbón supera el riesgo de caída previsto; Riesgo de Seguridad en el trabajo; Riesgo de variación de las ganancias y pérdidas cambiarias.
