Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 2.282 millones de yuan, un aumento del 16,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 151 millones de yuan, una disminución del 37,65% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 91 millones de yuan, una disminución del 51,73% con respecto al a ño anterior. 21q4 single quarter Company achieved Income 654 million Yuan, 24.65 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73 millones de yuan, un 37,90% más que el año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 66 millones de yuan, un aumento del 40,68% con respecto al a ño anterior.
Las categorías de productos se centran en los productos básicos, la expansión de múltiples canales y la promoción ordenada. En términos de sub – producto, en 2021, la empresa obtuvo ingresos de 7.54 / 4.07 / 3.01 / 2.22 / 2.04 / 1.81 / 1.09 / 103 millones de yuan en el año 2021, año tras año + 10.77% / + 37.23% / + 22.51% / + 22.51% / + 37.23% / + 4.98% / + 42.06% / – 17.37% / – 14.35%, aperitivos de ocio, aperitivos de aguas profundas, pescado de aguas profundas, frutas secas, verduras vegetarianas, etc. la tasa de crecimiento de 20 ojos brillantes, 20 ojos brillantes, 20 ojos brillantes, etc.en los últimos 21 años, la categoría de productos de la empresa Se ha ido convirtiendo gradualmente en aperitivos de aguas profundas, aperitivos de salmuera picante, La estrategia de productos de panadería de ocio (PAN, pastel, etc.), patatas fritas, frutas secas, etc., se centra en los productos básicos. Desde el punto de vista de los canales, en 2021, los ingresos de la empresa directa / comercio electrónico / distribución y otros canales ascendieron a 6,59 / 1,39 / 1.483 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 4,59% / + 27,08% / + 21,67%, y el crecimiento de los canales de distribución directa se ralentizó debido a la disminución del flujo. Sin embargo, la empresa llevó a cabo activamente la transformación de todos los canales a partir del 21q2, puso en marcha una serie de canales de distribución, el número de distribuidores aumentó de 880 a finales de 2020 a 1.749, y el crecimiento de la distribución y otros canales fue mayor. Y la empresa también comenzó a expandir directamente el sistema de cadena de aperitivos de ocio y otros nuevos canales minoristas. A nivel regional, los ingresos de China Central / Sur de China / este de China / suroeste de China + noroeste / norte de China + noreste / exterior en 2021 fueron de 10,23 / 4,55 / 4,00 / 3,22 / 0,80 / 002 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 19,67% / + 17,05% / + 9,78% / + 18,96% / – 0,48% / + 346,13%.
Bajo la presión de los costos de las materias primas, los nuevos productos y la expansión de nuevos canales, la presión de los beneficios. El margen bruto de la empresa en 2021 fue del 35,71%, una disminución de 8,12 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 22,15%, una disminución de 1,91 PCT; La diferencia entre el pin bruto y el pin bruto fue del 13,56%, lo que representa una disminución interanual de 6,21 PCT. Creemos que las razones de la disminución del margen bruto de la empresa incluyen principalmente: (1) El aumento de los precios de las materias primas; Cambios en la estructura de los canales de distribución, menor margen bruto de distribución, aumento de la proporción de canales de comercio electrónico; En 2021, la empresa llevó a cabo el cultivo de nuevos productos, la expansión de nuevos canales, la tasa bruta de interés inicial es baja, la inversión de costos es alta. Además, la tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros de la empresa en 2021 fue de 5,21% / 2,42% / 0,92%, respectivamente, en comparación con el año anterior + 0,31 PCT / – 0,21 PCT / + 0,62 PCT, la tasa neta de interés fue de 6,77%, una disminución de 5,59 PCT.
Mejora trimestral del rendimiento, 2022 para continuar el enfoque de categoría y la estrategia de desarrollo de todo el Canal. 21q1 / 21q2 / 21q3 / 21q4 la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa es de + 27,45% / – 1,86% / + 15,30% / + 24,65%, la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz es de + 43,41% / – 145,92% / – 51,03% / + 37,90%, respectivamente. El rendimiento de la empresa ha mejorado trimestralmente desde que 21q2 ajustó los productos y la estrategia del Canal. En 2022, los productos de la empresa seguirán centrándose en las cinco categorías básicas, creando cuatro marcas, al tiempo que profundizan la construcción y el desarrollo de todos los canales, impulsando el crecimiento de los ingresos de la empresa. A medio y largo plazo, se espera que la disminución de los costos de las materias primas, la mejora de la capacidad de gestión de la cadena de suministro y el efecto de escala aumenten los beneficios netos de la empresa.
Sugerencias de inversión: Creemos que el rendimiento de q4 de la empresa ha mejorado en comparación con el rendimiento de Q3. La reforma estratégica de los productos y canales ha logrado resultados iniciales desde el 21q2. La estrategia continúa avanzando en 2022, y se espera que el almacenamiento temprano traiga una mayor flexibilidad para el crecimiento del rendimiento en 2022. Se espera que la empresa alcance ingresos de 28,11 / 33,93 / 4.020 millones de yuan en 2022 – 2024, con una tasa de crecimiento interanual del 23,2% / 20,7% / 18,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,61 / 3,91 / 513 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 73,0% / 50,0% / 31,0%, y el EPS correspondiente fue de 2,02 / 3,02 / 3,96 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: todo el canal avanza menos de lo esperado; El costo de las materias primas sigue aumentando; La epidemia afecta repetidamente a la demanda
