Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) ( Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) )
Resumen del evento: anuncio de la compañía el 26 de marzo de 2021 informe de rendimiento anual Express y el primer trimestre de 2022 pronóstico de rendimiento: (1) se espera que los ingresos anuales de explotación de 2021644 millones de yuan, un aumento del 68,2% año tras año, el beneficio total de 199 millones de yuan, un aumento del 456,25% año tras año, el beneficio neto de la madre 140 millones de yuan, un aumento del 388,9% año tras año. Se prevé que 2022q1 alcance los ingresos de explotación de 350 a 450 millones de yuan, un aumento interanual de 120,39 a 230,58, un beneficio total de 220 a 330 millones de yuan, un aumento interanual de 788,17 a 123226%, un beneficio neto atribuible a la madre de 150 millones de yuan, un aumento interanual de 398,08 a 647,12%.
Análisis y juicio:
El principal volumen de negocio, el aumento de los precios, el concentrado de litio, la producción de cromita más allá de las directrices de la empresa, para ayudar a 2021 y 22q1 rendimiento liberado. Volumen: la producción de los dos principales productos de la empresa supera las directrices de la empresa, la empresa espera que la producción anual de concentrado de litio en 2021 sea de 9.016 toneladas (la directriz de la empresa es de 7.000 toneladas), un aumento sustancial del 96% en comparación con el a ño anterior, la primera fase de la reforma técnica de zabuye logró resultados; Se prevé que la producción anual de cromita sea de 141000 toneladas (130000 toneladas según la directriz de la empresa), lo que representa un aumento del 111,65% con respecto al a ño anterior. Precio: según la Red Asiática de metales, el precio del carbonato de litio a nivel de batería en 2021 aumentó de 53.000 Yuan / tonelada a 278000 Yuan / tonelada a principios de año, lo que representa un aumento del 424% y sigue aumentando considerablemente a 498000 Yuan / tonelada desde 2022; En 2021, el precio de la cromita (40% de la mina en el puerto de China) aumentó de 38,5 Yuan / tonelada seca a 56,5 Yuan / tonelada seca a principios de año, o 47%, mientras que desde 2022 sigue aumentando a 64 Yuan / tonelada seca. Previsión: Se espera que el rendimiento de la empresa en 2022 sea impulsado por el concentrado de litio, que se cosechará a finales de cada año y se venderá al año siguiente. El fuerte aumento de la producción de concentrado de litio en 2021 será la principal fuerza impulsora del rendimiento en 2022.
La excelente dotación de recursos aporta una ventaja significativa en función de los costos, y la aceleración del desarrollo se beneficiará en gran medida de la actual ronda de precios al alza del litio. En la actualidad, los trabajos preparatorios del proyecto de la segunda fase de zabuye están progresando sin tropiezos, y la cooperación con East China Engineering Science And Technology Co.Ltd(002140) \ se construye en Según el cálculo del estudio de viabilidad, el costo total del proyecto de la segunda fase después de deducir la depreciación y los diversos gastos es de 42.500 Yuan / tonelada, el costo total después de deducir los ingresos de los subproductos es de 24.100 Yuan / tonelada, el costo de la extracción de litio es inferior al del Lago Salado Qinghai y se encuentra en el lado izquierdo de la curva de costos de la extracción de litio del Lago Salado mundial. Debido a que la demanda de nuevas fuentes de energía aguas abajo no está en consonancia con la tasa de gastos de capital de los recursos de litio aguas arriba, creemos que la duración del ciclo de precios del litio y la altura del Centro de precios del litio en esta ronda seguirán superando las expectativas, y el Lago Salado zabuye, Como uno de los proyectos de extracción de litio de Lagos salados más baratos del mundo, se espera que se beneficie significativamente.
Bajo la revolución energética, los recursos de litio de alta calidad en China serán reevaluados estratégicamente. Los objetivos estratégicos de la empresa son producir 5.000 toneladas de carbonato de litio en 2022, no menos de 10.000 toneladas en 2023, 17.000 toneladas en 2024 y no menos de 30.000 toneladas en 2025 – 2026. El plan se revisará de acuerdo con los requisitos del Gobierno de la región autónoma de Baowu de China. Creemos que en el contexto de la baja tasa de autosuficiencia de los recursos de litio en China, la empresa se beneficiará significativamente de las oportunidades estratégicas de desarrollo de los recursos de litio en China.
Sugerencia de inversión: lógica de inversión: los recursos de cromita de alta calidad contribuyen a estabilizar el margen bruto y el proyecto de extracción de litio del Lago Salado zabuye II abre el espacio de crecimiento futuro. Aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 a 140 millones de yuan, 785 millones de yuan, 1.032 millones de yuan, correspondiente al precio de cierre del 28 de marzo de 2022, 2021 – 2023 pe 154, 27, 21 veces, para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda terminal no es lo que se esperaba; El precio del litio cayó bruscamente; El progreso del proyecto fue inferior a lo previsto.
