Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Evento: el 16 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos 2021 3.808 millones de yuan, un aumento del 30,77%, el beneficio neto de la madre 591 millones de yuan, un aumento del 37,25%, el beneficio neto deducido 548 millones de yuan, un aumento del 48,88%, ligeramente inferior a las expectativas del mercado.
Puntos de inversión
La industria de la aviación ha experimentado un rápido crecimiento de los materiales compuestos y la mejora de la calidad de las operaciones. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 3.808 millones de yuan, un aumento del 30,77% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 591 millones de yuan, un 37,25% más que el año anterior. La producción y entrega de productos preimpregnados alcanzó un máximo histórico en todo el a ño, incluyendo 3.553 millones de yuan de ingresos de explotación de la industria de la aviación, un aumento del 33,08% y un beneficio neto de 685 millones de yuan, un aumento del 37,60% año tras año. La rápida expansión del negocio de Best Buy produjo ingresos de 87,02 millones de yuan, un aumento del 58,62% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 12,46 millones de yuan, un aumento del 469,11% con respecto al año anterior. El negocio de máquinas herramienta ha mejorado, los ingresos anuales de 139 millones de yuan, un aumento del 8,85% en comparación con el mismo per íodo, el beneficio total disminuyó en 7,05 millones de yuan. Beijing Aviation Biology was affected by collectional Mining, Operating Income 13.75 million Yuan, 37.02 per cent Reduction, loss expanded.
La recaudación anticipada ha aumentado considerablemente y se espera que el rendimiento se libere rápidamente. El pasivo contractual de la empresa en 2021 ascendió a 696 millones de yuan, un aumento sustancial del 530,59% en comparación con el comienzo del a ño, debido al aumento de la recaudación anticipada de prepreg de aviación, los principales productos en aguas abajo ocupan una posición fuerte y un rápido crecimiento; En el lado de los costos, el costo de la investigación y el desarrollo en 2021 ascendió a 151 millones de yuan, un aumento del 66,9% en comparación con el a ño anterior, que es una base sólida para lograr un avance en el campo de la fibra de carbono t800 hecha en China. La ejecución real de las transacciones conexas de la empresa en 2021 fue de 2.773 millones de dólares, lo que representa sólo el 79% de la estimación, debido principalmente a los cambios en el ritmo de la demanda de productos de algunos clientes, y se espera que los ingresos pendientes se liberen de manera centralizada en 2022. Al mismo tiempo, promover ordenadamente el aumento de capital y las acciones de la filial, confiar en las ventajas técnicas de los preimpregnados para cortar en el campo de la aviación, el disco de freno ferroviario, y aumentar aún más el rendimiento de la empresa.
Los productos preimpregnados siguen siendo líderes y participan ampliamente en proyectos clave. China se encuentra en el período de instalación acelerada de nuevos equipos de aviación y en el período de desarrollo acelerado de grandes aeronaves domésticas, el aumento de la cantidad de materiales compuestos, el gran espacio de crecimiento de la industria. La empresa se basa en el Grupo de la industria de la aviación, con décadas de acumulación de tecnología, en el campo de los preimpregnados de aviación de China para establecer un foso muy profundo, especialmente en la tecnología de diseño de materiales compuestos y la ingeniería tiene una fuerte competitividad China. Y debido a que el mercado militar tiene un alto umbral de acceso, el volumen de aeronaves militares crea un patrón espacial estable y sostenible del mercado. En el sector de la aviación civil, la empresa ha ampliado el campo de negocio de los compuestos de aviación, centrándose en la investigación científica y los modelos de aviones y motores de aviación civil a gran escala, el fuselaje delantero cr929, la cola C919, ag600, etc., y se espera que cultive nuevos negocios estratégicos.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la Alta prosperidad de la industria militar en el 14º plan quinquenal y las perspectivas de desarrollo del negocio de la aviación de la compañía, estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 será de 8,53 / 11,01 / 1377 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente será de 0,61 Yuan, 0,79 yuan y 0,99 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente será 36 / 28 / 23 veces, cubierto por primera vez, y se dará la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1) fluctuación de la demanda descendente y los pedidos; Los beneficios de la empresa son inferiores a las expectativas; Riesgo sistémico del mercado.
