Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) ( Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) )
En 2021, el beneficio neto de los ingresos / ingresos de la madre fue de + 22,09% / – 22,60%. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.247 millones de yuan, lo que representa un cambio interanual del 22,09%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 182 millones de yuan, con un cambio interanual de – 22,60%. El beneficio neto inferior a la expectativa se debe principalmente a la situación epidémica y a otros factores que conducen a un menor crecimiento de los ingresos, mientras que la remuneración de los empleados, los gastos de depreciación y los gastos de alquiler de viviendas y otros costos aumentan rápidamente. En un solo trimestre, los ingresos de 21q1 – q4 fueron de 3,09 / 5,17 / 5,69 / 853 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la matriz fue de – 0,73 / 0,54 / 0,62 / 139 millones de yuan, mostrando una tendencia positiva trimestral.
El nivel de margen de beneficio ha disminuido, mientras que la tasa de gastos ha disminuido constantemente durante el período. En 2021, el margen bruto / neto de la empresa fue de 41,38% / 8,57%, respectivamente, con una variación interanual de – 1,89 / – 4,64 PCT. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D fue de 12,89% / 7,19% / 1,92% / 9,93%, respectivamente, con una variación interanual de + 0,14 / + 0,85 / – 0,78 / – 1,09 PCT, en los que los gastos de gestión aumentaron más de 37,34 millones de yuan debido a la consolidación de zhongan Guangyuan en 2021 y la tasa de gastos disminuyó durante el período total. En cuanto a los gastos de capital, la empresa pagó 455 millones de yuan en efectivo para la adquisición de activos fijos, lo que representa un aumento constante de la inversión en equipo. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 499 millones de yuan, con una relación de beneficio neto de 2,74 en comparación con el mismo período del a ño pasado, un aumento significativo de 1,78, debido principalmente al fortalecimiento de la gestión de las cuentas por cobrar de la empresa.
El crecimiento del negocio de medición se desaceleró, el crecimiento de la compatibilidad electromagnética es brillante. Desde el punto de vista operacional, la medición / fiabilidad y las pruebas ambientales / EMC / análisis químico / alimentos / protección del medio ambiente / evaluación de EHS lograron ingresos de 5,04 / 6,51 / 2,43 / 1,22 / 1,59 / 1,73 / 239 millones de yuan, respectivamente, con un margen bruto de aproximadamente 39% / 49% / 54% / 39% / 20% / 30% / 50%. Entre ellos, los ingresos por servicios de medición se redujeron en 7,5 PCT en comparación con el año anterior + 0,41%, principalmente debido al retraso de los pedidos importantes; Los ingresos de EMC se incrementaron en + 33,11% y el margen bruto se incrementó en 5,02 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se debió principalmente a la capacidad de ensayo de EMC a nivel de múltiples productos y sistemas y a la expansión del mercado de los principales clientes. Los ingresos de las empresas de análisis químico / alimentos / protección del medio ambiente en el nuevo cultivo se redujeron en 10,64 / 5,53 / 0,37 PCT, principalmente debido a la alta proporción de clientes gubernamentales, mientras que en los últimos años el presupuesto del Gobierno se ha endurecido, lo que se espera que mejore con la optimización de la Estructura del Gobierno y las empresas, el aumento continuo de la inversión empresarial y la mejora de la capacidad.
Consejos de riesgo: recesión económica; La credibilidad pública se ve afectada por acontecimientos adversos; El crecimiento del negocio no fue tan rápido como se esperaba.
Sugerencias de inversión: como empresa líder de pruebas integrales de terceros, la empresa se encuentra en la pista de pruebas de nieve gruesa, pero en 2020 – 21 debido a la situación epidémica, parte de la intensificación de la competencia empresarial y otras razones externas que conducen a ingresos inferiores a lo esperado, y el personal, la inversión de capital para mantener un alto costo de los beneficios previos también es inferior a lo esperado, creemos que los factores negativos después de la eliminación de la empresa se espera que mejore el funcionamiento, Redujimos el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años a 2,56 / 3,41 / 4,42 (hace 22 a 23 años el valor de 374 / 504) millones de yuan, correspondiente a pe41 / 31 / 24 veces, mantener la calificación de “comprar”.
