China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
La empresa es el único operador libre de impuestos con licencia completa en China, con licencia libre de impuestos en el aeropuerto, la ciudad libre de impuestos y la isla libre de impuestos. A finales de mayo de 2000, la empresa operaba 195 tiendas, que abarcaban 188 tiendas en 29 provincias de China (más de 90 ciudades) y seis tiendas libres de impuestos en el extranjero en Hong Kong, Macao y Camboya. Los canales de ventas se extienden por la capital, Shanghai, Guangzhou y otros grandes aeropuertos centrales de China, Hong Kong, Macao y otros aeropuertos internacionales de Asia y el Pacífico y Sanya Island Free City.
Industria libre de impuestos: nieve gruesa en la ladera larga, para ayudar al consumo de retorno. La industria china libre de impuestos comenzó en 1979 con la reforma y la apertura. El mercado libre de impuestos de China se está desarrollando rápidamente. La escala del mercado minorista turístico de China en 19 años fue de 91.000 millones de yuan, el CAGR de 16 a 19 años fue del 25,1%, la tasa de exención fiscal fue del 55,1%, la escala fue de 50.100 millones de yuan, el CAGR de 16 a 19 años fue del 28,8%, la tasa de crecimiento fue mucho mayor que la del mercado mundial y de Asia y el Pacífico en el mismo período. El control efectivo de la situación epidémica, el apoyo a las políticas superpuestas, el mercado chino de productos libres de impuestos muestra resistencia. En los últimos 20 años, las ventas libres de impuestos de China siguen siendo de 32.900 millones de yuan, una disminución del 34,2% con respecto al a ño anterior, mientras que las ventas mundiales y asiáticas disminuyeron un 60,9% con respecto al año anterior, respectivamente. En la era posterior a la epidemia, la cuota de mercado de China en el mercado mundial de viajes al por menor aumentó aún más, la empresa se benefició plenamente de ser el principal operador minorista de viajes del mundo.
Exenciones fiscales para las islas: la política sigue siendo floja, las tiendas de extensión en China. Hainan como puerto de libre comercio, el desarrollo de negocios libres de impuestos para llevar a cabo el retorno del consumo en el extranjero, en los últimos a ños la política libre de impuestos de las Islas se ha relajado, y la liberación de licencias, muchos operadores en un pastel grande. En la actualidad, de las 10 tiendas libres de impuestos en funcionamiento en Hainan, 6 están exentas de impuestos, ya sea en términos de número de tiendas o volumen, la posición de liderazgo de la empresa es difícil de sacudir, el futuro con Haikou International Duty Free City y Sanya International Duty Free City, la posición se espera que se consolide.
Exención de impuestos aeroportuarios: extensión endogénica con fuerza motriz, Aeropuerto clave. En cuanto a la exención de impuestos de entrada, durante 16 años, el Ministerio de Finanzas, el Ministerio de comercio, la administración general de aduanas, la administración estatal de impuestos y la Administración Nacional de turismo acordaron conjuntamente establecer 13 nuevas tiendas libres de impuestos de entrada en los aeropuertos, y China exime ha ganado sucesivamente la licitación de 8 tiendas libres de impuestos de entrada en Kunming, Shenyang y Nanjing. En cuanto a la exención de impuestos de salida, China ha renovado varias secciones importantes de la exención de impuestos de salida, como el aeropuerto de Guangzhou, el aeropuerto de Hangzhou, el aeropuerto de Qingdao, etc. A través de la adquisición de Nissan China y Nissan Shanghai, Beijing y Shanghai monopolizan la entrada y salida de negocios libres de impuestos, para lograr la ventaja de la posición de la tarjeta.
Exención de impuestos en la ciudad: todo está listo, esperando el viento del este. En 19 años, la empresa comenzó a organizar el negocio de la ciudad libre de impuestos, Qingdao, Xiamen, Dalian, Beijing, Shanghai, las tiendas libres de impuestos de salida de la ciudad han abierto, a través de la adquisición de la exención de los chinos de ultramar, la cosecha de la compra de la licencia libre de impuestos de la Ciudad, la empresa será dos tipos de ingresos de la licencia libre de impuestos de la ciudad. En marzo de 2000, la Comisión de desarrollo y Reforma propuso la “política de mejora de las tiendas libres de impuestos en la ciudad”, con la epidemia mundial después de la liberalización de la entrada y la salida, se espera que la política de tiendas libres de impuestos en la ciudad se relaje y mejore aún más.
Impuestos: los antecedentes de la epidemia hacen que los miembros compren, el espacio es enorme. En el contexto de la epidemia de covid – 19 en los últimos 20 años, cada puerto se encuentra básicamente en estado cerrado, la operación libre de impuestos está bloqueada, la empresa ha introducido la compra de miembros del CDF y otras formas de plataforma de comercio electrónico en línea de pago de impuestos. Con más de 20 millones de miembros, la empresa tiene un enorme espacio de negocios con impuestos basado en un fuerte sistema de membresía.
Sugerencias de inversión: la empresa es el líder absoluto de la industria libre de impuestos en China, con licencia completa, fuerza endógena y extensiva, y con la ayuda de la epidemia de covid – 19, se convierte en el mayor operador minorista turístico del mundo. En el futuro, la empresa todavía tiene un gran espacio y potencial de crecimiento con la entrada y salida de nuevas tiendas, la recuperación de la situación epidémica mundial y la política de exención de impuestos. Se espera que 21 / 22 / 23 / lograr el beneficio neto de la matriz 96 / 120 / 16.100 millones de yuan, con un aumento del 56% / 25% / 34%, el precio actual de las acciones corresponde a pe 35x / 28x / 21x, la valoración tiene un gran valor de configuración, cobertura por primera vez, dar la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: cambios en la política de exención de impuestos; Aumento de la competencia en el mercado libre de impuestos; Riesgo recurrente de brotes epidémicos; Riesgo macrosistémico.
