Joyoung Co.Ltd(002242) ( Joyoung Co.Ltd(002242) )
Punto de vista básico
Evento: anuncio de la empresa 2021 informe anual, 2021 ingresos de explotación anuales de 10.540 millones de yuan, una disminución interanual del 6,09%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 746 millones de yuan, una disminución del 20,69% año tras año. Entre ellos, los ingresos de explotación en el cuarto trimestre ascendieron a 3.509 millones de yuan, lo que representa una disminución del 5,27% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 82.442600 Yuan, una disminución del 72,16% con respecto al a ño anterior.
Las máquinas de procesamiento de alimentos, las cocinas de nutrición y otros productos básicos se venden a presión en el mercado nacional, los ingresos de la serie de cocinas aumentaron considerablemente. En 2021, la empresa obtuvo ingresos de 4.354 millones de yuan, 3.832 millones de yuan y 1.325 millones de yuan, respectivamente, de la máquina de procesamiento de alimentos, la olla de nutrición y los aparatos eléctricos de estilo occidental, con un aumento interanual del – 18%, el 12% y el – 13%. Al mismo tiempo, la empresa promovió activamente la diversificación de la distribución, la serie de utensilios de cocina alcanzó ingresos anuales de 752 millones de yuan, un aumento del 69% con respecto al a ño anterior, lo que representa un aumento de la proporción de ingresos totales de 3 PCT a 7% con respecto al año anterior. En 2021, la empresa obtuvo ingresos de 9.004 millones de yuan y 1.430 millones de yuan en el país y en el extranjero, respectivamente, un aumento del – 9% y el 53% en el mismo período del año anterior. El negocio en el extranjero está creciendo rápidamente, de los cuales los ingresos de los agentes de la serie foodi ascendieron a 1.188 millones de yuan, un aumento del 60% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos en el extranjero fue de alrededor del 83%. La ventaja de sinergia entre la empresa y la Parte afiliada Shark Ninja siguió desarrollándose. Según el anuncio de transacciones con partes vinculadas, la empresa espera que el valor de las transacciones con partes vinculadas con Shark Ninja alcance los 1.350 millones en 2022, un aumento de aproximadamente el 14% con respecto al a ño anterior, y se espera que las exportaciones crezcan constantemente.
El aumento de los precios de las materias primas ha dado lugar a una presión sobre la rentabilidad y a un aumento continuo de la comercialización y la I + D. En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 27,79%, lo que representa una disminución de aproximadamente 4 PCT en comparación con el a ño anterior (entre ellos, la reclasificación de los gastos de transporte tuvo un impacto de aproximadamente 2,5 PCT en el lado de los costos). La tasa neta de retorno a la matriz fue del 7,07%, una disminución interanual de 1 PCT. En el cuarto trimestre, el margen bruto de la empresa y el margen neto de la empresa matriz fueron 23,49% y 2,35%, respectivamente, y disminuyeron 10 PCT y 5 PCT respectivamente. Después de eliminar el efecto del ajuste de las normas contables, el margen bruto de 2021q4 disminuyó 2 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, principalmente debido a la presión sobre los beneficios causada por el aumento de los precios de las materias primas; 2021q4 la tasa de gastos de ventas y la tasa de gastos de I + D aumentaron alrededor de 3 PCT y 1 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
La expansión de la categoría capta la demanda del mercado y continúa expandiendo la red de canales tridimensionales. La empresa seguirá promoviendo la innovación de productos, centrándose en las necesidades de los consumidores para ampliar activamente la distribución de las líneas de productos de cocina, cocina, aparatos eléctricos limpios, electrodomésticos de agua, etc., al mismo tiempo, captará la tendencia de rápido crecimiento de la demanda de nuevas categorías y promoverá la transformación de la marca jiuyang. En cuanto a los canales, seguiremos perfeccionando la estrategia de marketing de refinamiento del comercio electrónico de contenido, como el buffet, para lograr un contacto preciso de los consumidores, y seguiremos activamente la tendencia de fragmentación del tráfico fuera de línea, a través de la tienda de marcas, el comercio minorista transfronterizo y otros formatos para ampliar los Límites de la red de canales tridimensionales
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
En combinación con el auge de la demanda interna y externa de electricidad de cocina y la tendencia de los precios de las materias primas, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 8,33 / 9,43 / 1.062 millones de yuan (antes de 2022 – 2023 se preveía que sería de 11,71 / 1.333 millones de yuan), de acuerdo con la evaluación de la relación precio – beneficio de 17 veces en 2022 de la empresa comparable, el precio objetivo correspondiente será de 18,47 yuan y se mantendrá la calificación de “aumento de las existencias”.
Indicación del riesgo
La falta de capacidad de innovación en I + D hace que el progreso de la expansión de la categoría no alcance las expectativas; Aumento de la competencia industrial; El riesgo de grandes cambios en la política comercial sino – estadounidense
