Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ( Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
El volumen y el precio de los productos han aumentado y el rendimiento ha aumentado considerablemente. 21 años de ingresos / beneficios netos de la matriz 195,1 / 115 millones, yoy + 45,1% / 43,9%. La capacidad de fabricación de estructuras de acero se libera continuamente, la tasa de utilización de la capacidad aumenta, lo que conduce a un alto rendimiento.
La producción y las ventas aumentaron constantemente y la fluctuación de los precios del acero afectó al margen bruto. La producción / venta de estructuras de acero en 21 años fue de 338,7 / 3,18 millones de toneladas, yoy + 35,2% / 28,7%. Según nuestra estimación, la tasa de utilización de la capacidad fue del 87%. A finales de 2001, la capacidad de producción ascendía a 4,2 millones de toneladas y estaba previsto que aumentara a 5 millones de toneladas a finales de 2002. Calculamos que el precio medio por tonelada / costo / beneficio bruto de los productos de estructura de acero es de 5.629 / 5.076 / 553 Yuan, en comparación con + 768 / + 781 / – 13 yuan; La tasa bruta de procesamiento de la estructura de acero fue del 9,83%, una disminución de 1,81 PCT. Aunque el mecanismo de fijación de precios de los productos consiste principalmente en el precio del acero (1 + margen bruto razonable), el costo de las materias primas se bloquea mediante la compra oportuna después de recibir el primer depósito para evitar la fluctuación del margen bruto causada por el precio del acero. Sin embargo, la precisión de la gestión y el volumen de Negocios de los fondos no garantizan una ejecución del 100%, lo que da lugar a una exposición parcial. Durante el período, la empresa aumentó la cantidad de compra para resistir el riesgo de aumento de los precios de seguimiento, el inventario final de materias primas 6.470 millones, reservas suficientes.
La ventaja de la capacidad de producción está construyendo su foso en todas las direcciones. La empresa tiene la capacidad de fabricación de productos semiacabados perfectos que el competidor no tiene, puede reducir la compra de la placa de acero de la fábrica de acero a otras empresas para hacer productos semiacabados, a la fábrica de estructuras de acero para hacer el enlace intermedio del producto terminado. En el lado de la compra, la compra a gran escala aumenta la capacidad de negociación entre la empresa y la fábrica de acero, ya que todos los materiales son comprados y vendidos por la Sede, y la cantidad de compra mensual es estable, lo que resuelve la producción ordenada de la fábrica de acero cuando la demanda de acero es débil, por lo que la seguridad de la oferta de acero es mayor. En el lado de producción, la empresa de 21 años realiza la gestión Bim de todo el proceso de producción, y puede escanear el Código QR de los componentes para ver los detalles del material / instalación de los componentes, lo que facilita la instalación de los clientes. Sobre la base de las diez principales bases de producción, se destacan las ventajas de emprender proyectos a gran escala. 21 años para aceptar más de 1.000 millones de yuan o más de 4.747 millones de toneladas de grandes pedidos, yoy + 97,7%. Además, los nuevos contratos de 21 años de la empresa son pedidos de materiales.
La capacidad de procesamiento de la estructura de acero está lejos de estar saturada, mejorando los productos de construcción de montaje de la estructura de acero. Supongamos que el volumen de ventas anual de la fabricación de estructuras de acero es de 5 millones de toneladas para los próximos dos años, y todavía hay un 57% de espacio de crecimiento. Esto es sólo un aumento cuantitativo. En cuanto a la mejora de la estructura de los pedidos, la reducción de los costos de producción y la aceleración de la transformación inteligente, los beneficios unitarios todavía tienen un gran potencial. Además, la empresa ha aumentado la investigación y el desarrollo y la inversión de materiales de construcción verdes, como la placa de soporte de armaduras de acero, la placa de aislamiento térmico de paredes exteriores y la placa decorativa integrada, el acero de paredes delgadas formado en frío, las puertas y ventanas, los accesorios de PC, etc., para enriquecer la línea de productos y mejorar la competitividad.
Previsión 22 – 24 años eps2. 41 / 3.21 / 3.83 Yuan (valor original 22 / 23 años 3.23 / 4.31 Yuan), debido a las fluctuaciones de los precios del acero más allá de las expectativas, se revisó principalmente el nivel del margen bruto. Las empresas comparables promediaron 17 xpe en 22 años, debido a que la capacidad de producción de la empresa todavía está en proceso de liberación continua, el crecimiento del rendimiento en 23 años es mayor que las empresas comparables, se reconoce que la empresa concede una prima de valoración del 25% a 21x, correspondiente al precio objetivo de 50,61 Yuan, para mantener la calificación de “aumento de las tenencias”.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas fluctúa, la penetración de la construcción de montaje no es tan buena como se esperaba, la expansión de la capacidad no es tan buena como se esperaba.
