Sailun Group Co.Ltd(601058) ( Sailun Group Co.Ltd(601058) )
En 2021, los beneficios disminuyeron año tras año debido a la escasez de transporte marítimo y al fuerte aumento de las materias primas. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 17.998 millones de yuan (16,84% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.313 millones de yuan (11,97% año tras año). Los ingresos de q4 en un solo trimestre fueron de 4.753 millones de yuan (+ 3,5%) y el beneficio neto de la madre fue de 311 millones de yuan (+ 4,01%). El rendimiento general se ajusta básicamente a nuestras expectativas, en 2021 la industria de neumáticos en su conjunto se ve afectada por la escasez de transporte marítimo y el aumento de los precios de las materias primas, la tasa bruta anual de ventas de neumáticos de la empresa alcanzó el 19,9%. Disminución interanual de 9,45 PCT.
Las tensiones marítimas se han aliviado y los precios de las materias primas se han estabilizado. Creemos que la situación de la tensión del transporte marítimo se espera que comience a aliviarse en el segundo semestre del año, pero desde marzo de 22 años, el transporte marítimo en su conjunto ha mostrado una tendencia a la baja relativamente obvia, los precios de referencia del transporte marítimo de Shanghai a los Estados Unidos y el este y el oeste de los Estados Unidos han disminuido un 12% y un 17%, respectivamente, lo que indica que la situación de la tensión del transporte marítimo ha mejorado. En cuanto a las materias primas, se esperaba que el alto precio del petróleo impulsara el aumento de los precios de algunas materias primas en 22 años, pero en la situación actual, las principales materias primas de caucho natural, caucho sintético no mostraron un aumento significativo de los precios, y las empresas de neumáticos en el proceso de adquisición También utilizarán el modelo de asociación a largo plazo para estabilizar los costos, por lo que creemos que las materias primas en 22 años se espera que se estabilicen y caigan, Conducir el nivel de beneficio de la empresa de neumáticos para reparar gradualmente.
La producción y las ventas de neumáticos han seguido aumentando, y la nueva fábrica está a la venta. En 2021, la producción de neumáticos de la empresa alcanzó los 45,4 millones, un aumento del 6,56% con respecto al año anterior; Las ventas ascendieron a 43,62 millones, un aumento del 4,98% con respecto al año anterior. El crecimiento de la producción y las ventas de neumáticos se debe principalmente a la introducción gradual de nuevas capacidades en las fábricas de Vietnam, Shenyang y Weifang, que seguirán aumentando en 22 años, y la fábrica de Camboya de la empresa será el mayor punto de crecimiento este año.
Se espera que el reconocimiento del mercado de neumáticos de oro líquido aumente gradualmente. El neumático de oro líquido es un punto brillante de la empresa. El neumático de oro líquido ha resuelto con éxito el problem a del triángulo del diablo, que es difícil de tener en cuenta en la resistencia a la rodadura, la resistencia al deslizamiento húmedo y la resistencia al desgaste de los neumáticos, lo que hace que la conducción sea más segura, eficiente en energía y cómoda. Según el cálculo del camión cisterna, cinco camiones equipados con neumáticos de oro líquido ahorran 3 litros de combustible en comparación con el camión original con neumáticos de 100 km. los neumáticos de oro líquido ahorran 14.000 litros de combustible por año, 92.000 yuan por vehículo y 37,6 toneladas de dióxido de carbono en comparación con los productos similares con la mejor retroalimentación de las marcas de primera línea en el mercado chino de camiones pesados. Con el cálculo del Vehículo eléctrico, un taxi utiliza neumáticos de oro líquido 100 km para ahorrar electricidad 2,04 grados, un a ño puede ahorrar electricidad 4.284 Yuan. Creemos que con la promoción continua del neumático de oro líquido, su superioridad será gradualmente aceptada por el mercado, impulsando la rentabilidad de la empresa y la mejora de la posición de la industria.
Sugerencias de inversión: debido a los altos precios de las materias primas, la reducción de las previsiones de beneficios a 22 años, la adición de las previsiones de beneficios a 24 años, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 18 / 30 / 32 mil millones de yuan, EPS = 0,59 / 0,96 / 1,06 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 17 / 10 / 9x, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el alivio de la situación del transporte marítimo no está a la altura de las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas; La nueva capacidad de producción no está a la altura de las expectativas; La promoción del mercado de neumáticos de oro líquido no está a la altura de las expectativas.
