Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Evento: el 29 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos totales de explotación de 136405 millones de yuan, año tras año + 32,0%, el beneficio neto de la madre 6.726 millones de yuan, año tras año + 25,4%.
Los ingresos alcanzaron un máximo histórico y la inversión en I + D aumentó la capacidad de apoyar los productos. Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 45.607 millones de yuan, con un máximo histórico de un solo trimestre de + 10,8% / relación de cadena + 58,0%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.781 millones de yuan, frente a - 35,8% y + 25,8%. Los ingresos de la empresa alcanzaron un máximo histórico en 2021; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 35.320 millones de yuan, lo que representa un + 581,61% anual. Los ingresos en el extranjero ascendieron a 16.160 millones de yuan, un aumento del 142,24% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que contribuyó al aumento de los resultados de las operaciones. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 16,2%, en comparación con - 1,1 PCT, debido principalmente al aumento de los gastos de gestión y I + D. En 2021, los gastos de venta / gestión / R & D / finanzas de la empresa se incrementaron en un 26,5% / + 58,5% / 46,4% / - 212,9% año tras año, y la tasa de gastos se redujo en un 0,2 PCT / + 0,5 PCT / + 0,3 PCT / - 0,7 PCT año tras año. En 2021, la empresa aumentó los esfuerzos de I + D, la inversión en I + D alcanzó los 9.070 millones de yuan, más del 76,05% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 6,65% de los ingresos, proporcionando un fuerte apoyo técnico para la mejora de la experiencia del producto.
La estructura de las ventas siguió mejorando y los ingresos de las bicicletas aumentaron un 15,0% año tras año. En 2021, la empresa logró ventas totales de 1.281000 unidades, con + 15,2% año tras año, y la camioneta Havre / tank / wey / Euler / Great Wall logró ventas de 77,00 / 8,46 / 13,50 / 5,84 / 233000 unidades, respectivamente, con + 2,6% / - / + 140,0% / - 25,7% / + 3,6% año tras año, en las que la cuota de mercado de los vehículos todoterreno de línea dura superó el 50%, la camioneta Great Wall mantuvo el primer volumen de ventas de camionetas chinas y exportadoras durante 24 años consecutivos, y las ventas mundiales acumuladas superaron los 2 millones. La estructura de ventas de la empresa mejoró aún más, los ingresos anuales de las bicicletas ascendieron a 106500 Yuan (+ 15,0%) y 21q4 a 114900 Yuan (+ 20,3%) / Ring (+ 5,8%). Los beneficios de las bicicletas ascendieron a 53.000 Yuan (+ 8,84% año tras año). En 2022, el Havre / wey Mocha dht / tank 500 entró en el mercado uno tras otro, con la esperanza de promover aún más las ventas y el crecimiento del rendimiento.
Smart Technology enabling Brand up, 2022 is expected to increase in quantity and Price. De enero a febrero de 2022, el 75,1% de los tres modelos de marca tecnológica fueron Lemon, tank y Coffee Intelligence. Dependiendo de la plataforma modular "Lemon + tank + Coffee Intelligence" para reducir el costo y aumentar la eficiencia, la iteración de los modelos de la empresa se acelera, los nuevos productos, como el perro fresco Huff, tank 700 / 800, Euler Ballet CAT / punk CAT / Lightning CAT, mechatron, etc., se pondrán gradualmente en el mercado, ayudando a las ventas de la empresa a seguir aumentando. En cuanto a la conducción inteligente, de enero a febrero de 2022, la proporción de vehículos inteligentes de la gran muralla se ha elevado al 88,1%, y el plan de conducción inteligente de alto nivel de nOh, que se ha desarrollado desde finales de la década de 2022, incluye 34 vehículos de pasajeros de la Gran Muralla. Con el apoyo de la tecnología, la proporción de ventas de vehículos de más de 150000 Yuan aumentó al 15,5% entre enero y febrero de 2021, y se espera que la rentabilidad de la empresa aumente aún más con la llegada gradual de vehículos de gama alta de todas las marcas.
Propuesta de inversión: debido a la falta de núcleo y al aumento de los precios de las materias primas, reducimos el beneficio neto de la empresa matriz en 2022, y se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2024 sea de 95,49 / 156,57 / 18.878 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 28 / 17 / 14 veces. El desarrollo de la inteligencia eléctrica y la estrategia multi - marca de la empresa, mantener la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, suministro de chips menos de lo esperado, recuperación del mercado de turismos menos de lo esperado
