China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ( China Avionics Systems Co.Ltd(600372) )
Evento: China Avionics Systems Co.Ltd(600372) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 799 millones de yuan, más del 26,6% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 687 millones de yuan (+ 25,5% año tras año). La compañía planea realizar ingresos de explotación de 11.040 millones de yuan en 2022, más del 12,2% año tras año; El beneficio neto fue de 881 millones de yuan (+ 7,8% año tras año).
Los principales ingresos de la industria de la aviación aumentaron un 13,5% y el margen bruto aumentó un 0,44%. En 2021, la empresa completó con éxito la tarea de producción de productos de defensa, aseguró la tarea de entrega de aviones principales, y siguió garantizando el suministro de pedidos de productos militares; En 2021, los principales ingresos de la industria de la aviación ascendieron a 8.650 millones de yuan, más del 13,5% año tras año; El margen bruto de los productos de Aviación fue del 29,5%, un aumento del 0,44%.
El margen bruto global disminuyó ligeramente y el margen neto siguió aumentando: influenciado por la estructura del producto, el margen bruto global de la empresa en 2021 fue del 29,1% y disminuyó 0,3 puntos porcentuales año tras año. El tipo de interés neto fue del 8,3%, un aumento del 0,8% con respecto al a ño anterior. La suma de los gastos de venta y gestión fue del 10,4%, aproximadamente la misma que en 2020. Los gastos de I + D ascendieron a 830 millones de yuan (+ 27,8%) y la tasa de gastos de I + D alcanzó el 8,4%, lo que representa un aumento del 1% con respecto al mismo per íodo del año pasado. Como fuerza principal en el desarrollo y la producción de sistemas de aviónica, la empresa apoya plenamente la tarea de optimización y mejora de la investigación y producción de sistemas de aviónica para equipos de aviónica. Los gastos financieros ascendieron a 9,94 millones de yuan, un – 60,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, principalmente debido a la reducción de los gastos en concepto de intereses de los proyectos de obligaciones convertibles terminados y a la recuperación de los intereses devengados por las obligaciones pendientes de pago.
Promoción de la distribución estratégica de la aviación civil: el vigoroso desarrollo de la industria de la aviación civil de China ha traído consigo nuevas oportunidades, y la empresa ha iniciado el establecimiento del sistema de investigación y desarrollo y el sistema de mantenimiento de la aviación civil de su filial. Alrededor de la implementación del proyecto nacional de aviones grandes, muchas filiales se convierten en proveedores de apoyo del proyecto C919; En ma700, ag600, as í como en aviones de uso general y helicópteros civiles para apoyar los productos, desde el nivel de equipo hasta el nivel del sistema de apoyo a un progreso constante.
Desarrollo de la industria habilitante de la filial de aumento de capital: la empresa completó el aumento de capital de 8 filiales de propiedad total con 590 millones de yuan de fondos propios, y aseguró que el proyecto de recaudación de fondos se completara de acuerdo con el nodo ajustado. La industrialización de la iluminación, el accionamiento eléctrico y la industrialización del sistema de transmisión, los sensores inerciales de alto rendimiento y la industrialización del sistema de aplicación apoyan el rápido desarrollo de las filiales.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 9,7 / 12,3 / 1.510 millones de yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 36 / 29 / 24 veces PE. Como empresa líder de aviónica en China, la empresa se basa en el campo de los equipos de defensa aérea y promueve constantemente el diseño estratégico de la industria de aeronaves civiles y el desarrollo de la fabricación avanzada. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Riesgo: aumento de la competencia en el mercado, riesgo de caída de los precios de los productos; Riesgo de escasez de materias primas y fluctuación de los precios; Riesgo de que el desarrollo de nuevos productos no se desarrolle como se esperaba.
