Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Puntos de inversión
Eventos de inversión: la empresa publicó el informe anual 2021: (1) los ingresos de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.041 millones de yuan, un 18,57% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 840 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,32% con respecto al a ño anterior. Plan de distribución de beneficios: 10 a 7.
Múltiples líneas de negocio de alto crecimiento, buen crecimiento del rendimiento de la empresa. Durante el período que abarca el informe, la empresa ajustó el modo de funcionamiento de los miembros y aumentó la demanda de xinchuang, lo que dio lugar a un rápido crecimiento de sus múltiples líneas de negocio, incluidos 1.465 millones de yuan de ingresos procedentes de la suscripción de servicios personales de oficina en China, un aumento del 44,20% Con respecto al a ño anterior; Los ingresos de suscripción y servicios de las instituciones Chinas ascendieron a 446 millones de yuan, un aumento del 23,40% con respecto al año anterior; Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas ascendieron a 962 millones de yuan, lo que representa un aumento del 107,10% con respecto al a ño anterior y un aumento del doble. Con el fin de optimizar la experiencia del usuario, la empresa ajustó la estrategia de operación de la publicidad, la publicidad en Internet y otros ingresos empresariales 406 millones de yuan, una disminución del 3,01% año tras año. Impulsada por el alto crecimiento de las suscripciones y autorizaciones, el rendimiento de la empresa en su conjunto ha mantenido un alto crecimiento, con una tasa de crecimiento de los ingresos del 45,07% y un aumento de los beneficios netos del 18,57%.
El modo de suscripción avanza rápidamente, el rendimiento de los indicadores de gestión es hermoso. Los principales productos de la empresa mantuvieron un crecimiento constante en el número de equipos activos mensuales, el número de equipos activos mensuales fue de 544 millones, un aumento del 14,05% con respecto al a ño anterior, de los cuales la versión de WPS Office PC 219 millones, un aumento del 15,87% con respecto al año anterior; La versión móvil 321 millones, un 13,83% más que el año anterior. Sobre la base de una alta base mensual de equipos activos y un crecimiento constante, la empresa optimiza continuamente la experiencia, promueve la nube de usuarios, optimiza la experiencia del modo de pago, aumenta el número de miembros de pago y acelera el desarrollo del negocio de suscripción individual y empresarial. A finales de 2021, el número acumulado de usuarios individuales pagados por la empresa alcanzó los 25,37 millones, un aumento del 29,31%. El número total anual de supermiembros supera los 7 millones; La compañía ayuda a los usuarios a almacenar alrededor de 130 mil millones de archivos en la nube pública. Los ingresos de suscripción de las personas y las empresas chinas ascendieron a 1.465 millones de yuan y 446 millones de yuan, respectivamente, con tasas de crecimiento del 44,20% y el 23,40%. El modelo de suscripción de la empresa se implementa rápidamente, el tamaño de los miembros, el tamaño de los documentos en línea, el tamaño de los ingresos y otros indicadores de gestión son hermosos.
Aumentar la inversión en I + D y enriquecer continuamente el sistema de productos. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, centrándose en el cliente WPS, los documentos Jinshan, los servicios de oficina colaborativos y otros aspectos de la mejora continua de los productos y la investigación y el desarrollo de nuevos productos y nuevas tecnologías. A finales de 2021, el personal de I + D de la empresa ascendía a 2.811 personas, un aumento de 933; En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 1.082 millones de yuan, un aumento del 52,12% con respecto al año anterior. A finales de 2021, la empresa lanzó oficialmente la Plataforma de oficinas digitales Jinshan para satisfacer las necesidades de transformación digital de las oficinas de los clientes empresariales. La empresa sigue construyendo un rico sistema de productos para mejorar la competitividad de los productos.
Sugerencias de inversión: debido al progreso del negocio de xinchuang y al ajuste del modo de operación del producto de la empresa, ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa. Antes del ajuste, prevemos que los ingresos de la empresa 2022 / 2023 serán de 4.991 / 6.600 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto será de 1.744 / 2.289 millones de yuan. Después del ajuste, prevemos que los ingresos de 2022 / 2023 / 2024 serán de 43,02 / 57,46 / 7.564 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto será de 13,84 / 18,29 / 2.397 millones de yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 61,6 / 46,6 / 35,6 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el modelo de suscripción no se desarrolla como se esperaba, el crecimiento del negocio de licencias de software de oficina se ralentiza
