Gl Tech Co.Ltd(300480) ( Gl Tech Co.Ltd(300480) )
Puntos de inversión:
El 31 de marzo se publicó el informe anual de resultados 2021: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a unos 530 millones de yuan, un aumento del 70,33% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 118 millones de yuan, lo que representa un aumento del 98,78% con respecto al año anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 0,46 Yuan, un aumento del 91,67%. Se propone que cada 10 acciones distribuyan un dividendo en efectivo de 1 Yuan (impuestos incluidos), no entreguen acciones rojas, a la reserva de capital a todos los accionistas cada 10 acciones para aumentar 3 acciones.
Con el rápido crecimiento del informe anual, la proporción de ingresos de los equipos de ensayo de semiconductores aumentó al 44,86%.
Los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a unos 530 millones de yuan, lo que representa un aumento del 70,33% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 118 millones de yuan, lo que representa un aumento del 98,78% con respecto al a ño anterior y un rápido crecimiento del rendimiento.
En 2021, los ingresos de explotación de la estructura de ingresos de la empresa, la producción de Seguridad y la supervisión de la conservación de la energía ascendieron a 292 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,15% con respecto al a ño anterior y una disminución de la proporción de ingresos principales al 55,14%.
En 2021, los ingresos de explotación de los equipos de sellado y ensayo de semiconductores ascendieron a 238 millones de yuan, lo que representa un aumento sustancial del 518,74% en comparación con el a ño anterior, y la proporción de los ingresos de explotación aumentó al 44,86%. En 2021 se vendieron 213 equipos de sellado y ensayo de semiconductores, en comparación con 22 en el mismo per íodo del año pasado, lo que representa un aumento del 86,8%. El precio unitario medio de cada equipo de medición de semiconductores es de aproximadamente 1.174000 Yuan.
La empresa completó la adquisición de una participación adicional del 79,59% en microelectrónica avanzada, la participación de la empresa en microelectrónica avanzada aumentó al 94,90%, y luego indirectamente la participación del 94,90% en ADT. Advanced Microelectronics and its full – owned subsidiary, ADT Company has been incorporated into the Consolidated Statement since may 2021, which has increased the Overall Performance of the company. El desarrollo del negocio de equipos de sellado y medición de semiconductores amplía en gran medida el espacio de desarrollo de la empresa y abre un nuevo espacio de mercado.
Fuerte rentabilidad, Buen flujo de caja
En 2021, el margen bruto de ventas de la empresa en su conjunto fue del 53,41%, una disminución de 9,23 PCT en comparación con el a ño anterior; El tipo de interés neto aumentó un 22,61% a 3,23 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 12,13%, un aumento de 4,27 PCT con respecto al a ño anterior.
En 2021, la tasa bruta de interés de los dos principales productos fue mayor, de los cuales la tasa bruta de interés de las operaciones de supervisión de la seguridad fue del 65,21%, básicamente plana en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la tasa bruta de interés de los equipos de sellado y ensayo de semiconductores fue del 38,92%, una disminución de 3,51 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
En 2021, el flujo de caja neto de la empresa fue de 59,81 millones, un aumento del 19,88% con respecto al año anterior, y el flujo de caja de la empresa fue bueno.
La construcción de los proyectos de recaudación de fondos fue suave y la base de la industria de fabricación inteligente de semiconductores se puso en funcionamiento en breve.
En 2021 y 2022, respectivamente, la empresa llevó a cabo un aumento constante de la financiación de la deuda convertible para promover la construcción de la capacidad de los equipos de sellado y ensayo de semiconductores. En julio de 2021, la empresa completó un aumento de la financiación de 550 millones de dólares, invirtió 400 millones de dólares en el proyecto de la primera fase de la base de la industria de fabricación inteligente de semiconductores y construyó una capacidad de producción anual de 500 máquinas de corte de precisión de semiconductores. En diciembre de 2021 se publicó un plan de financiación de bonos convertibles, en el que se preveía la financiación de 400 millones de dólares para la investigación, el desarrollo y la industrialización de husillos de aire de alta precisión y rigidez. El progreso de la localización del husillo de aire de los componentes básicos continúa, se espera que alivie el cuello de botella de la capacidad y promueva la reducción de costos y el aumento de la eficiencia.
Según lo previsto, la empresa acelerará la construcción del proyecto de recaudación de fondos de la “base de la industria de fabricación inteligente de semiconductores (fase I)”, se esforzará por completar la construcción lo antes posible y garantizar que el taller de producción se ponga en funcionamiento en el primer semestre de 2022. Promover activamente el proyecto de deuda convertible “proyecto de investigación y desarrollo e industrialización de husillo de aire de alta precisión y rigidez” y acelerar la construcción nacional de husillo de aire. A medida que los dos proyectos de inversión de la empresa alcanzan gradualmente la producción, los cuellos de botella de la capacidad de producción de equipos semiconductores de la empresa se abren para ayudar a la empresa a despegar.
Baja tasa de localización y gran espacio de permeabilidad de los equipos de sellado y medición de semiconductores
En el contexto del impacto cíclico mundial de los semiconductores y la transferencia de la industria mundial de semiconductores, as í como del bloqueo tecnológico sin precedentes impuesto a China por algunos países occidentales, encabezados por los Estados Unidos, China ha promulgado continuamente políticas pertinentes para apoyar a la industria china de semiconductores con un esfuerzo sin precedentes e impulsar enormes fondos para apoyar el desarrollo de la industria china de semiconductores. El auge de la industria ha llevado a la demanda de dispositivos semiconductores de China a una zona de alto crecimiento. En el campo de los equipos de corte y Corte de precisión de alta gama, las tres empresas japonesas disco, Tokio TSK de precisión e Israel ADT ocupan una gran cuota de mercado en este campo. En comparación con los productos extranjeros, los equipos semiconductores domésticos todavía tienen una gran brecha en el nivel técnico, la conciencia de marca También es corta, y la falta de competitividad del mercado.
A través de muchas fusiones y adquisiciones, la empresa se ha convertido en una de las dos únicas empresas de la industria mundial que pueden proporcionar equipos de producción en masa, piezas básicas – Husillo de aire, cuchillas y otros bienes fungibles. La empresa cuenta con una gran cantidad de experiencia de la industria, tecnología y recursos de los clientes acumulados en LP, LPB y ADT en el campo de los equipos de sellado de la pista trasera de semiconductores, as í como componentes básicos en el campo de los envases de semiconductores – Husillo de aire de alta precisión de alto rendimiento. El equipo de R & D de China ha dominado completamente la tecnología básica de los equipos de corte y Husillo de aire de componentes básicos, que han sentado una base sólida para el rápido desarrollo del mercado de la empresa.
La empresa ha desarrollado una serie de máquinas de corte y dibujo caseras, que se han producido en la fábrica de Zhengzhou. Entre ellos, la fábrica de Zhengzhou de la empresa se enfrenta a China y el Lejano Oriente 12 “máquina de corte automático de doble eje modelo 8230, la fábrica de Haifa de Israel se enfrenta principalmente a otros mercados internacionales 12” máquina de corte automático de doble eje modelo 8030 productos han entrado en China, la empresa de pruebas de sellado de cabeza externa y han sido vendidos por lotes. Con el proyecto de inversión de la empresa Zhengzhou New Factory en el segundo trimestre de 2022, el cuello de botella de la capacidad de producción se abrió, la empresa se espera que acoja con beneplácito el rápido desarrollo del negocio de equipos de sellado y ensayo de semiconductores.
Previsión y valoración de los beneficios
Con la capacidad de inversión de la empresa puesta en marcha, el equipo de sellado de semiconductores entró en el período de Liberación del rendimiento. Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán de 1.035 millones, 1.424 millones y 1.781 millones, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 226 millones, 315 millones y 409 millones, respectivamente. El pe correspondiente será de 31.56x, 22.62x y 17.4x, respectivamente. La primera cobertura dará la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1: la macroeconomía no está a la altura de las expectativas; 2: la demanda descendente es inferior a la prevista; 3: aumento del precio de las materias primas, disminución del margen bruto; 4: el progreso del proyecto de recaudación de fondos de la empresa no está a la altura de las expectativas.
