Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) ( Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) )
El beneficio neto de 21 años a la madre aumentó un 37,3% a 227 millones de yuan, y los ingresos de 4q21 alcanzaron un nuevo máximo en un solo trimestre. La empresa publicó el informe anual, 21 años de ingresos 1.752 millones de yuan (yoy: 35,9%), correspondientes a los ingresos 4q21 539 millones de yuan (yoy: 52,1%, qoq: 19,2%), un récord trimestral; El beneficio neto de 21 años a la madre es de 227 millones de yuan (yoy: 37,3%), el beneficio neto de 21 años a la madre es de 210 millones de yuan (yoy: 45,4%), lo que corresponde al beneficio neto de 4 q21 a la madre es de 57,42 millones de yuan (yoy: 22,5%, qoq: – 7,4%). A finales de 2021, el número de clientes de la empresa superaba los 270 (58 nuevos clientes en comparación con el mismo período del año anterior), y la producción abarcaba más de 5.000 productos y más de 60.000 materias primas.
El margen bruto de 21 años aumentó 1,58 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la empresa siguió promoviendo la reducción de costos y el aumento de la eficiencia. El margen bruto de 21 años de la empresa es del 27,78% (yoy: + 1,58 PCT), de los cuales el margen bruto de 4q21 es del 25,21% (yoy: + 1,57 PCT, qoq: – 3,34 PCT). Mejorar la eficiencia de la producción mediante la transformación técnica de algunos equipos o líneas de producción. La tasa de gastos de la empresa durante 21 años fue del 10,68% (yoy: + 0,29 PCT), de los cuales la tasa de gastos de I + D aumentó de 0,34 PCT a 4,50% año tras año.
Los ingresos de los productos médicos y electrónicos y los productos de control industrial aumentaron rápidamente en 21 años. En cuanto a los sub – productos, los ingresos de las telecomunicaciones en 21 años fueron de 307 millones de yuan (yoy: 25,1%), el margen bruto fue de 35,15% (yoy: + 6,69 PCT); Los ingresos de control industrial ascendieron a 729 millones de yuan (yoy: 35,7%), la tasa bruta de interés fue del 24,70% (yoy: – 2,72 PCT), y la disminución de la tasa bruta se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas y a la diferencia de precios de las compras al contado confirmadas por los clientes. Los ingresos procedentes de la electrónica de consumo ascendieron a 100 millones de yuan (yoy: 28,1%) y el margen bruto fue del 21,11% (yoy: + 1,85 PCT). Los ingresos médicos y electrónicos ascendieron a 331 millones de yuan (yoy: 59,2%), la tasa bruta de interés fue del 32,41% (yoy: + 2,96 PCT), y el aumento se debió al aumento de los pedidos de clientes como Shanghai lianying y Beckman. Los ingresos de la electrónica automotriz ascendieron a 255 millones de yuan (yoy: 24,5%) y el margen bruto fue del 25,31% (yoy: + 5,14 PCT).
Sugerencias de inversión: las ventajas de la estrategia de diferenciación se destacan para mantener la calificación de “comprar”.
Con la tendencia de la “electrónica +” ampliando gradualmente el espacio aguas abajo de la industria electrónica, mientras que los mercados de nicho de gama alta como el automóvil, el control industrial y los equipos médicos comenzaron a acelerar la localización, esperamos que la empresa a través de los clientes de alta calidad, la estrategia de diferenciación de pedidos de alta calidad emerja en la industria EMS. Además, se prevé que la primera fase (53.000 metros cuadrados) de la segunda fase del proyecto de expansión de la fabricación electrónica de alta gama de la empresa se pondrá en funcionamiento en julio de 2022, y la segunda fase (unos 120000 metros cuadrados) también se está planificando y diseñando, y la capacidad de aceptación de pedidos de la empresa se mejorará aún más.
Esperamos que el beneficio neto de la empresa 22 / 23 / 24 a la empresa matriz aumente 37,3% / 27,6% / 22,6% a 3,12 / 3,98 / 488 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo de 22 años. Con referencia a la media de la empresa Wind, la empresa puede esperar 17,58 veces PE, dar a la empresa 22 años 20 – 21 veces PE, precio objetivo 38,64 – 40,57 Yuan, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa; La liberación de capacidad fue inferior a lo previsto; El desarrollo del cliente no puede esperar.
