Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
[puntos clave de inversión]
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 5.619 millones de yuan, ingresos de explotación de 5.562 millones de yuan, un aumento del 40,92%, ligeramente superior a las expectativas. El beneficio neto anual de la empresa matriz fue de 661 millones de yuan, un aumento del 100,06% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que se ajustó a las expectativas. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 651 millones de yuan, un aumento del 115,93% con respecto al año anterior; El flujo de caja neto operativo fue de 1.601 millones de yuan, una disminución del 14,65% con respecto al a ño anterior. Al final del período sobre el que se informa, el saldo de las obligaciones contractuales en la nube era de 2.047 millones de yuan, y después de la reducción de los factores que influyen en las obligaciones contractuales en la nube, los ingresos totales de explotación ascendían a 6.156 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,21% Con respecto al mismo período del año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz después de la reducción era de 1.144 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,19% con respecto Los gastos anuales de venta ascendieron a 1.587 millones de yuan (+ 26,39%), los gastos de gestión a 1.099 millones de yuan (+ 25%) y los gastos de I + D a 1.333 millones de yuan (+ 23,16%). 21q4 los ingresos del primer trimestre fueron de 206 millones de yuan, el beneficio neto del primer trimestre y el beneficio no neto deducido fueron de 186 millones de yuan y 197 millones de yuan, respectivamente.
El negocio de costos digitales está creciendo rápidamente. En 2021, el negocio de costos digitales de la compañía logró un rápido crecimiento. Los ingresos de explotación de este negocio fueron de 3.813 millones de yuan (+ 36,64%), y los ingresos de este negocio fueron de 4.353 millones de yuan (+ 27,90%) después de la reducción de la diferencia de responsabilidad contractual en la nube. En 2021, la empresa firmó un contrato de servicios de costos digitales en la nube por valor de 3.100 millones de yuan (+ 38,77%), y el pasivo final del contrato en la nube aumentó en 537 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. Se confirmó que los ingresos en la nube ascendían a 2.561 millones de yuan, lo que representaba el 67,15% de los ingresos del negocio de costos. A finales de a ño, la tasa de conversión y la tasa de renovación de la región de Transición de 2017 a 2020 han alcanzado un nivel relativamente alto, y las cuatro últimas regiones que entraron en la transición general en la nube en 21 años han logrado por primera vez un crecimiento positivo de los ingresos después de la reducción en El año de transición, la tasa de conversión de la nueva región de transición en 2021 superó el 60% y la tasa de conversión en el primer año ha aumentado. El margen bruto de las operaciones de costos digitales fue del 92,31%, una disminución de 1,86 PCT, causada principalmente por el crecimiento de las operaciones de gobierno electrónico y el aumento correspondiente de los costos de adquisición.
Volumen del contrato de construcción digital. En 2021, los ingresos de la empresa de construcción digital alcanzaron los 1.206 millones de yuan, un aumento del 27,82% en comparación con el mismo período del a ño anterior. Como el principal negocio de crecimiento de la empresa en la actualidad, la cantidad de nuevos contratos firmados en el negocio de construcción digital aumentó rápidamente, el ritmo de la primera mitad de la empresa dio prioridad a la expansión de los contratos, la segunda mitad se centró en la ejecución de la entrega para garantizar los ingresos y la recaudación de fondos. A finales de año, el número total de artículos de servicio a nivel de proyecto superó los 55.000 y el número total de clientes de servicio superó los 5.000. En 2021 se añadieron 16.000 nuevos proyectos y 1.600 nuevos clientes. El margen bruto de las operaciones de construcción fue del 65,77%, una disminución de 6,30 PCT, principalmente debido al aumento de los costos de adquisición.
El negocio del diseño digital se está expandiendo rápidamente. En el período que abarca el informe, la empresa promovió el rápido desarrollo del negocio del diseño digital mediante el aumento de la comercialización y el fortalecimiento de la construcción de canales, etc. al mismo tiempo, introdujo la nueva versión de bimspace 2022 y el diseño de edificios digitales, etc. a finales de 2021, la capacidad instalada de la versión de prueba pública de los productos de diseño de edificios digitales era de más de 1700.
[propuesta de inversión]
La empresa es el principal proveedor de servicios de plataforma de construcción digital en China, el costo digital y el negocio de construcción digital están en una buena trayectoria de desarrollo, el negocio de diseño digital estalló en fuerza de crecimiento, con el avance de la transformación digital, la empresa seguirá consolidando su posición en la industria. Aumentar las previsiones de ingresos para 2022 – 2023 e introducir las previsiones de ingresos para 2024. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 68,96 / 81,57 / 95,21 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 9,39 / 12,24 / 15, respectivamente. 0,4 mil millones de yuan, EPS 0,79 / 1,03 / 1,26 yuan respectivamente, correspondiente a pe 63 / 48 / 39 veces, mantener la calificación de “comprar”
[aviso de riesgo]
La prosperidad aguas abajo afecta al riesgo de demanda;
La tasa de seguimiento y la tasa de conversión de la transformación de la nube de servicios de costos no aumentan el riesgo esperado;
La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
