0 Gf Securities Co.Ltd(000776) (0 Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Conclusiones básicas
El crecimiento de los resultados se ajusta a las expectativas. Gf Securities Co.Ltd(000776) Los derechos e intereses de los accionistas matrices ascendieron a 106600 millones de yuan, en comparación con el año anterior + 8,6%; Media ponderada Roe 10. 7%, básicamente el mismo que el año pasado. 21q4 single quarter returned to the net profit of the mother 22.1 billion Yuan, to - 19.6 per cent. Excluyendo el impacto de otros ingresos empresariales, la proporción de corredores, bancos de inversión, gestión de activos, intereses e ingresos de inversión fue de 24,8%, 1,3%, 30,9%, 15,3% y 22,5%, respectivamente.
La gestión de las inversiones es la principal fuente de ingresos. Los ingresos netos por honorarios de gestión de activos y gestión de fondos ascendieron a 9.950 millones de yuan (+ 51% año tras año). Entre ellos, los ingresos netos de las operaciones de gestión de fondos ascendieron a 8.900 millones de yuan, yoy + 67%, y los ingresos netos de las operaciones de gestión de activos ascendieron a 1.030 millones de yuan, yoy - 19%. Se espera que la contribución total de los dos principales fondos públicos alcance el 23%, de los cuales el beneficio neto del GDF es de 2.610 millones de yuan, yoy + 43%, el beneficio neto de Yi Fang es de 4.530 millones de yuan y yoy + 65%. Los beneficios netos de guangfa Sinde y guangfa qianhe son de 860 millones de yuan y 1.230 millones de yuan, respectivamente.
La cuota de mercado de las transacciones de acciones aumentó, y la escala de tenencia de los productos financieros vendidos por encargo fue superior. En 2021, la cuota de mercado de las transacciones basadas en acciones de la empresa fue de yoy + 0,36 PCT a 4,51%. La escala de tenencia de los productos financieros vendidos por encargo fue de + 17,32% año tras año, y la escala de tenencia de los fondos de oferta pública no monetaria vendidos por encargo ocupó el tercer lugar entre las empresas de valores. Los ingresos procedentes de la venta de productos financieros por encargo ascendieron a 1.090 millones de yuan, yoy + 85%, lo que representa el 14% del negocio de corretaje. El saldo final de las dos operaciones financieras fue de 94.000 millones de yuan, yoy + 11,50%, con una tasa de mercado del 5,13%. El saldo final de la recompra de acciones es de 12.900 millones de yuan.
El negocio de financiación de acciones de los bancos de inversión no se ha reanudado y el negocio de financiación de bonos se ha llevado a cabo de manera ordenada. Hay 27 proyectos en la Asociación de bancos de inversión (GEM 22), la clasificación de la industria es relativamente alta, el negocio histórico de bancos de inversión para contribuir a los ingresos de guangfa entre el 10% y el 15%. El negocio de inversión disminuyó un 8% a 7.220 millones de yuan en 21 años, lo que influyó en el rendimiento de la empresa en cierta medida.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de 22 años de la empresa sea de 13.271 millones de yuan, yoy + 22,3%; El precio actual de las acciones corresponde a 22 años PB 1,2 veces, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: la recuperación de la banca de inversión es inferior a lo esperado, el riesgo de volatilidad del mercado, la competencia industrial se intensifica.
