Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) ( Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) )
Evento: el 1 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 1.752 millones de yuan, un aumento del 35,88%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 227 millones de yuan, un 37,33% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 210 millones de yuan, un aumento del 45,43% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, la empresa emitió un plan de distribución de beneficios, destinado a distribuir dividendos en efectivo a todos los accionistas 0,19 Yuan / acciones.
La demanda de productos médicos e industriales es fuerte, el rendimiento de la empresa aumenta rápidamente: en 2021, la empresa logró ingresos de 1.752 millones de yuan, yoy + 35,88%, de los cuales los ingresos de productos médicos electrónicos e industriales aumentaron más rápidamente, 59,21% / 35,68% y 18,88% / 41,66%, respectivamente. La tasa bruta de beneficio alcanzó el 27,78%, yoy + 1,58 PCT, la tasa bruta de beneficio de los productos de comunicación / control industrial / consumo / tratamiento médico / automóvil aumentó 6,69 PCT / – 2,71 PCT / 1,85 PCT / 2,92 PCT / 5,14 PCT, respectivamente. Se espera que el margen bruto de la industria mejore con la recuperación de la diferencia de precios confirmada por el cliente y la mejora de la eficiencia de los nuevos proyectos de producción en masa. La empresa obtuvo un beneficio neto de 227 millones de yuan, yoy + 37,33%, una tasa de interés neta del 12,98%, yoy + 014 PCT.
Hay un amplio espacio para la localización de la industria de Ems de alta gama, y la ventaja de la estructura de ingresos de la industria de la empresa + automóvil + atención médica es clara: según el nuevo informe de investigación de la empresa, la escala del mercado mundial de la industria de Ems en 2021 es de 644500 millones de dólares de los EE.UU., y se espera que alcance 838300 millones de dólares de los EE.UU. En 2025, con un amplio espacio de mercado. En la actualidad, la empresa ofrece servicios de fabricación electrónica de más de 5.000 productos a más de 270 clientes de cada industria, como Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Desde el punto de vista de la aplicación, la mayoría de los fabricantes chinos de Ems se centran en la electrónica de consumo, mientras que en 2021 la proporción de los ingresos de las empresas Pan – industriales alcanzó el 75,08%, de los cuales la proporción de la industria industrial / médica / automotriz fue del 41,63% / 18,87% / 14,57%, respectivamente. La empresa cuenta con una gestión precisa de la cadena de suministro, desde el punto de vista de la selección de proveedores, la gestión de precios, la gestión de inventarios, el desarrollo independiente de SRM, MCC, itvd y otros sistemas. La empresa ha establecido una buena relación de cooperación con proveedores de componentes electrónicos de renombre mundial como avnet, Arrow, wpi, Future, digi Key, etc. para satisfacer las necesidades de alta calidad y entrega flexible de los clientes y mejorar la capacidad de gestión y control de costos.
La liberación de la capacidad impulsa el crecimiento del rendimiento y la fabricación inteligente ayuda a reducir el costo y aumentar la eficiencia: de acuerdo con el anuncio de la empresa, a finales de 2020 se completó y puso en funcionamiento el “proyecto de transformación tecnológica de la construcción inteligente del taller de producción de pcba”; En 2021, el “proyecto de expansión de la producción de fabricación electrónica de alta gama” entró en funcionamiento y alcanzó la producción a finales de año. Se prevé que el “proyecto de construcción del Centro de I + D” alcance el estado operacional previsto para 2022; Con el fin de satisfacer las necesidades de entrega de los principales clientes en el extranjero, la empresa estableció la filial mexicana en 2020, y tiene previsto invertir tres líneas de producción SMT, una de las cuales ha completado la producción de prueba y entrará en la fase de producción de prueba de lotes pequeños en 2021; La segunda fase del proyecto de fabricación electrónica de alta gama de la empresa comenzó en 2019, de acuerdo con las normas de la industria alemana 4.0 para construir un sistema logístico inteligente, está en proceso de renovación e instalación mecánica y eléctrica, una Sección de licitación de más de 50.000 metros cuadrados de plantas se espera que entre en funcionamiento En julio de 2022.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 ~ 2024 serán de 2.296 millones de yuan, 2.926 millones de yuan y 3.639 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 300 millones de yuan, 394 millones de yuan y 504 millones de yuan, respectivamente. EPS será de 1,86 Yuan, 2,44 yuan y 3,13 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente será de 17,5 veces, 13,3 veces y 10,4 veces, respectivamente, y la calificación de inversión de “Buy – a”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; El progreso de la expansión de la producción es inferior a lo previsto; La investigación y el desarrollo tecnológicos no están a la altura de las expectativas; La escasez de materias primas y el riesgo de aumento de los precios; El progreso de la construcción del Centro de I + D no está a la altura de las expectativas
