Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Conclusiones básicas
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the company achieved Operational income of 4.080 million Yuan in 2021, yoy + 68.78%, returned to the parent net profit of 453 million Yuan, yoy + 85.32%. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 1.162 millones de yuan, yoy + 45,04%, un 4,74% más que el trimestre anterior. El beneficio neto a la madre fue de 102 millones de yuan, yoy + 10,70%, 22,76% menos que el trimestre anterior, debido principalmente a la tasa de gastos financieros del cuarto trimestre fue de 4,46%, 4,54 PCT más que el trimestre anterior.
El negocio de vehículos de nueva energía aumenta el rendimiento, el espacio de crecimiento de la demanda descendente continúa expandiéndose. Xinneng motor Magnetic Steel Company in Hand Orders sufficient, enter Tesla, Xinhua production and other Top motor Manufacturers Supply Chain, downstream Demand with effective Supply, 2021 in this field Income increase 220 per cent. Estimamos que las ventas anuales de acero magnético para vehículos de nueva energía en 2021 serán de unas 2.300 toneladas y el precio de venta será de aproximadamente 450000 Yuan / tonelada. La industria del neodimio, el hierro y el boro de alto rendimiento para los vehículos de nueva energía sigue prosperando, calculamos que el consumo de CAGR de los vehículos de alto rendimiento es del 38,28% entre 2021 y 2026.
Se espera que el beneficio bruto de los productos aumente a medida que se reduzca el costo y se amplíe la producción. El precio medio de las materias primas aguas arriba es yoy + 91,87% en 2021, y el margen bruto de los productos acabados de acero magnético de la empresa en 2021 es de 21,32%, lo que representa una disminución de 2,49 PCT. La empresa posee la tecnología de permeabilidad de límites de grano, el producto de la tecnología de permeabilidad de límites de grano en 2021 es de 6.000 toneladas, el precio de las tierras raras pesadas aguas arriba es alto, la capacidad de control de costos de la empresa es más fuerte que el mismo comercio. El precio unitario medio de venta de los productos acabados de acero magnético de la empresa aumentó de 254300 Yuan / tonelada en 2021 a 340000 Yuan / tonelada, yoy + 33,69%. El mecanismo de ajuste de precios de la empresa redujo eficazmente la presión sobre el aumento de los precios de las materias primas. La empresa anunció recientemente dos proyectos de expansión de la capacidad, la capacidad de producción en bruto alcanzará 23.000 toneladas anuales en 2022, y la capacidad de producción anual de materiales magnéticos permanentes de alto rendimiento ND – fe – B se construirá en 2025 en 40.000 toneladas, ocupando el primer lugar en la capacidad de producción de la industria. Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 61,35 / 81,63 / 10.578 millones de yuan, un aumento del 50,4% / 33,1% / 29,6% año tras año, teniendo en cuenta la mejora continua de la estructura empresarial principal de la empresa y la disminución gradual de la presión sobre los Costos de las materias primas iniciales, para mantener la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: mercado descendente inferior a las expectativas, liberación de nueva capacidad inferior a las expectativas, volatilidad de los precios de las materias primas
