Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación 202111.162 millones de yuan, un aumento del 102,07%, de los cuales 2021.q4 ingresos de explotación 4.108 millones de yuan, un aumento del 151,89%, un aumento del 37,43%. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 5.228 millones de yuan, un aumento del 410,26% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2.756 millones de yuan, un aumento del 296,96% con respecto al año anterior y un aumento del 160,91% con respecto al mes anterior. En 2021, el beneficio neto no atribuible a la madre ascendió a 2.907 millones de yuan, un aumento del 62,76% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2.021.q4 dedujeron 1.479 millones de yuan, un aumento del 990,76% con respecto al año anterior y un aumento del 149,63% con respecto al mes anterior. Las pérdidas y ganancias no recurrentes de todo el año incluyeron principalmente 2.260 millones de yuan en pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable causados por los ingresos de inversión de Pilbara.
La producción y las ventas aumentaron considerablemente, el volumen de los principales productos aumentó al mismo tiempo. Los ingresos de la serie de productos de litio ascendieron a 8.323 millones de yuan (+ 115,5%) y representaron el 74,6% de los ingresos totales. Volumen: la producción y venta de productos de la serie Li en 2021 fue de 8,97 y 90,7 millones de toneladas, respectivamente, en comparación con el año anterior + 65,23% y + 43,97%. Precio: el precio medio anual de los productos de la serie de litio en 2021 es de 917000 Yuan / tonelada de LCE, con + 49,12% año tras año, de los cuales 2021.h1 y H2 son respectivamente de 7,23 yuan y 107800 Yuan / tonelada de LCE, con un aumento significativo en relación al ciclo. En cuanto al precio de las materias primas: la principal materia prima de la empresa es el spodumene garantizado, que representa el 41,19% del total de las compras, y el precio medio de compra de los concentrados de litio 2021h1 y H2 es de 438,1.045 dólares de los EE.UU. Por tonelada.
Período de expansión rápida del negocio, flujo de caja complementario multicanal. En 2021, los fondos monetarios en libros de la empresa ascendieron a 6.330 millones de yuan, lo que representó un aumento de 6,33 PCT a 9,88% en la proporción de activos totales, y el flujo de caja neto operativo fue de 2.620 millones de yuan (+ 251,1%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con una relación activo – pasivo del 33% y una disminución de 6,06 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Además, el Consejo de Administración de la empresa tiene la intención de solicitar a la Junta General de accionistas la aprobación de la autorización general de “emisión de instrumentos de financiación de la deuda nacionales y extranjeros”, “emisión adicional de acciones a o H de la empresa (con una emisión no superior al 20% de las acciones A o h)”, la reposición del flujo de caja a través de múltiples canales, o el suministro de fuentes de financiación para las inversiones industriales relacionadas con las aguas arriba y aguas abajo de la nueva energía, o la asistencia para el aterrizaje de los objetivos de la empresa.
Aumento sustancial de la capacidad de fundición en 2025 a 300000 toneladas de LCE. La empresa cuenta con 43.000 toneladas de carbonato de litio, 81.000 toneladas de hidróxido de litio y 2.150 toneladas de capacidad de producción de litio metálico. Los proyectos en construcción incluyen el proyecto del Lago salino de litio cauchari – olaroz de Argentina y el proyecto de arcilla de litio sonora. La empresa tiene previsto formar una capacidad de fundición de 300000 toneladas de LCE (valor anterior de 200000 toneladas de LCE) en 2025, y una capacidad de suministro de productos de litio no inferior a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de LCE a largo plazo.
El lado de los recursos sigue siendo la fuente de la competencia básica de la empresa. En la actualidad, la empresa ha distribuido el spodumene australiano, el Lago Salado argentino, el proyecto de arcilla mexicana en todo el mundo, al mismo tiempo en África compra indirectamente el 50% de la participación en el mineral de goulamina spodumene, participa en el núcleo y firma el Acuerdo de suscripción de concentrado de litio, aumenta el 100% de la participación en el proyecto Mariana, compra el 100% de la participación en el proyecto sonora, compra el 49% de la participación en el Lago Salado yiliping y el 15,48% de la participación en el fertilizante potásico Jintai en China, profundiza la distribución de los recursos de mica. Seguir prestando atención a los nuevos cambios básicos: la expansión de la producción de goulamina y los cambios en los derechos de exploración y el desarrollo de la mina de tantalio y niobio de songsonggang.
La capacidad de producción de la batería de litio ganfeng ha mejorado continuamente, y la comercialización de la batería de estado sólido ha tomado la iniciativa. El nuevo proyecto de baterías de litio de Xinyu en la provincia de Jiangxi se puso en funcionamiento en enero de 2022. Mientras tanto, el negocio de baterías de litio de estado sólido es el foco del desarrollo futuro de la placa de negocio de baterías de litio de ganfeng. La empresa ha invertido en la construcción de la primera línea de producción piloto de baterías de litio de estado sólido R & D con una producción anual de 300 millones de vatios – hora. El primer lote de 50 vehículos eléctricos Dongfeng e70 equipados con baterías de estado sólido Gan Feng fue entregado oficialmente, lo que dio lugar al primer disparo de la industrialización de baterías de estado sólido, y la ruta de comercialización de baterías de estado sólido se hizo cada vez más clara.
Se hace hincapié en la distribución del reciclado de baterías y en la consolidación de la capacidad de apoyo de las materias primas clave de las baterías. En 2021, la producción de la línea de recuperación es considerable y el rendimiento de la energía y el metal es alto. En 2021, la empresa recicla y procesa un total de 25.800 toneladas de baterías retiradas, núcleos eléctricos, placas polares y polvo, 2.700 toneladas de níquel, cobalto y manganeso recuperados, produce 5.500 toneladas de precursores ternarios, la tasa de recuperación global de níquel, cobalto y manganeso es superior al 98%, la recuperación de cloruro de litio es de 3.700 toneladas y la tasa de recuperación de litio es superior al 90%. El lado de la materia prima une la batería y la fábrica de automóviles, el lado del producto aumenta el valor añadido, se dedica a formar el circuito cerrado de la industria. El proyecto de expansión de precursores ternarios de 12.000 toneladas ha sido puesto a prueba, la empresa espera que la capacidad de tratamiento de hierro – litio fosfato alcance 50.000 toneladas y la capacidad de tratamiento de baterías ternarias alcance 50.000 toneladas para 2023, formando 5.000 toneladas de carbonato de litio de grado de batería y 20.000 toneladas de precursores ternarios, con la esperanza de convertirse en la mayor empresa nacional de recuperación de hierro – litio fosfato y las tres primeras industrias de capacidad de tratamiento de baterías de desecho.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 430,78, 526,31 y 64.464 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto sea de 142,59, 175,36 y 229,32 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 9,92, 12,2 y 15,95 Yuan / acción. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a PE de 13,10,5 y 8,1 veces. Mantener la calificación de “aumento – a”, el precio objetivo de 6 meses es de 147 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a lo esperado, el precio del litio fluctúa bruscamente, el progreso del proyecto es inferior a lo esperado
