Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Conclusiones básicas
Líder de la industria de cables submarinos, fuerza técnica líder, cable de alta tensión constantemente rompiendo. La empresa es una empresa líder en la industria china de cables submarinos, líder en la industria de la fuerza técnica, con énfasis en la inversión en I + D y la innovación, con capacidad de diseño, fabricación y servicio de ingeniería de equipos energéticos de alta gama, como el sistema de cables submarinos y terrestres AC de 500 KV y el sistema de cables submarinos y terrestres DC de ± 535 kv. En 22 años, la empresa ganó la licitación para el primer producto de cable submarino de tres núcleos de 500 kv, demostrando una vez más la fuerza técnica de la empresa en el campo del cable submarino de ultra alta tensión.
El costo de la caída de la brisa marina superó las expectativas, se espera que en 22 años para lograr la paridad en línea. Bajo la tendencia de la turbina eólica a gran escala, el precio de la oferta ganadora de la turbina eólica marina se redujo obviamente en enero de 22 años, y se espera que el precio de la construcción de la turbina eólica marina disminuya después de la superposición y la incautación de la instalación. Esperamos que el costo del proyecto de energía eólica marina de China se reduzca a unos 10.000 yuan / kW en 22 años, con una inversión total de IRR de hasta el 6,8%, se puede lograr el acceso a Internet a precios asequibles, y se espera que el CAGR de 23 a 25 años alcance el 30%.
La barrera de entrada de la industria del cable marino es alta, el espacio de mercado de 25 años se espera que alcance los 57.500 millones de yuan. La industria de cables submarinos tiene mayores barreras de entrada, y en la actualidad la industria de cables submarinos puede alcanzar más del 90% de cr5, el patrón de competencia es relativamente estable. Bajo la tendencia de la gran capacidad y la profunda tendencia de la brisa marina, el nivel de tensión del cable Marino tiene una tendencia ascendente, y el valor del cable marino se espera que no disminuya sino que aumente. Según nuestra estimación, la demanda del mercado chino de cables submarinos en 22 – 25 años se espera que alcance los 160 / 315 / 440 / 57.500 millones de yuan, respectivamente, con un espacio total de 149000 millones de yuan.
La empresa tiene un montón de pedidos a mano y se espera que la capacidad de producción siga expandiéndose. La distribución de la base industrial de la parte oriental y meridional de la empresa, con ventajas geográficas obvias. Con el desarrollo continuo de la construcción de la capacidad de la empresa, se prevé que la capacidad de cable submarino de la empresa alcance los 5.000 a 6.000 millones de yuan a finales de 22 años y los 7.500 millones de yuan a finales de 23 años. Desde 22 años, la empresa ha obtenido pedidos de cable submarino de más de 5.000 millones de yuan, pedidos abundantes en mano, se espera que siga contribuyendo al rendimiento.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 12,58 / 20,40 / 2.704 millones de yuan, yoy + 5,8% / + 62,1% / + 32,6%, EPS 1,83 / 2,97 / 3,93 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva capacidad instalada de la energía eólica marina es inferior a lo esperado, la competencia de la industria de cables submarinos aumenta el riesgo, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas
