Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ( Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) )
Evento: el 31 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de la empresa 16.832 millones (+ 6,99%), el beneficio neto atribuible a la madre de 126 millones, la realización de pérdidas y ganancias, la tasa bruta de interés del 14,14%.
Los ingresos siguen aumentando en 2021, y algunos factores perturban los beneficios a corto plazo. En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron alrededor del 7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el rendimiento se convirtió en ganancias, de los cuales los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre ascendieron a 4.327 millones de yuan, una disminución de alrededor del 9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una pérdida de 35 millones de yuan en un solo trimestre. Las principales razones de la disminución de los ingresos de la empresa q4 y la presión sobre la rentabilidad son las siguientes: 1) la continua escasez de chips de automóviles en todo el mundo; Aumento del precio de las materias primas; Aumento del flete marítimo internacional; Efectos persistentes de la epidemia en el extranjero. En general, la rentabilidad a corto plazo de la empresa se ve afectada por diversos factores perturbadores en 2021, pero sigue siendo rentable durante todo el año.
La estrategia de integración ha dado sus primeros resultados y los beneficios seguirán mejorando en 2022. En 2021, todas las medidas de integración avanzaron continuamente, y la estrategia de integración comenzó a dar sus frutos: la aplicación efectiva de las medidas estructurales de reducción de costos y aumento de la eficiencia de grammer, el Grupo logró convertir las pérdidas en ganancias en el aumento de los precios de las materias primas, la escasez de chips, el aumento de los gastos de flete y la repetición de la situación epidémica. La rentabilidad, la estructura de capital y la capacidad operativa del Grupo se optimizaron notablemente, mientras que los asientos de los turismos, las salidas eléctricas ocultas, Los nuevos servicios, como la cabina inteligente de camiones pesados, también se han desarrollado con éxito y se han introducido en el mercado. Creemos que en 2021 q4 es el punto más bajo de los beneficios de la empresa, 2022 con las materias primas y los costos de flete causados por la transmisión parcial de la presión, la escasez de suministro de chips y el lanzamiento de nuevos negocios, la rentabilidad de la empresa se espera que siga mejorando.
La capacidad de producción se está expandiendo gradualmente y la capacidad de producción de asientos de turismos se está configurando activamente. Capacidad de producción de vehículos comerciales: en mayo de 2021, grammer estableció una filial conjunta con Faw para apoyar varias series de camiones de vehículos comerciales de la empresa, que entró en funcionamiento en octubre de 2021. Capacidad comercial tradicional: grammer ha construido una nueva base de producción en Shenyang, que produce la consola central de control de alta calidad, reposabrazos y otras piezas de repuesto interiores para BMW, y se puso en producción en agosto de 2021. Capacidad de producción de asientos de turismos: de acuerdo con la información del informe anual de la empresa, la empresa ha establecido una nueva base de producción de asientos de turismos en Hefei, se espera que se complete en 2022, la primera mitad de 2023 puede lograr la producción en masa, y hacer un buen trabajo en la base de Hefei fuera de la expansión de la capacidad de producción de asientos de los trabajos preparatorios anteriores.
El nuevo negocio ha hecho un gran avance y el desarrollo del cliente ha sido suave. Asientos de turismos: de acuerdo con el anuncio de pedido publicado por la empresa, combinado con la tecnología y la dotación técnica de grammer, la empresa entró con éxito en el campo de asientos de Turismos, y obtuvo el pedido de asientos de una nueva fábrica de motores principales en 2021 en 10 a ños, logrando un avance de 0 a 1 en el negocio de asientos de Turismos, el valor de los productos de la empresa se ha mejorado mucho. De acuerdo con la información del informe anual de la empresa, el objetivo de la empresa es obtener la calificación de admisión de la nueva fábrica de máquinas principales en 2022, y obtener el nuevo punto fijo del proyecto sucesivamente. Salida de aire eléctrica oculta: es un nuevo producto que se produce bajo la tendencia de la electrificación y la intelectualización, puede realizar el control táctil, el control de voz, el barrido automático de aire, y el tablero de instrumentos se fusionan en uno, en la actualidad ha obtenido el punto fijo del cliente como el público en General, Geely, Great Wall Motor Company Limited(601633) \ Heavy Card SMART Home Cabin: Siguiendo la tendencia de la casa de camiones pesados, y aprovechando la ventaja global de grammer en el campo de la cabina de vehículos comerciales, la empresa ha iniciado el proyecto de la cabina de vehículos comerciales desde el segundo semestre de 2020, y ha desarrollado activamente la cabina de camiones pesados SMART Home con alto valor de bicicleta. En la actualidad, los clientes están llevando a cabo la instalación de prueba de vehículos de muestra uno tras otro. De acuerdo con la información del informe anual de la empresa, el objetivo de la empresa es mejorar aún más el diseño y la investigación de acuerdo con las necesidades de los clientes y los resultados de las pruebas de carretera sobre la base de la instalación de prueba de los vehículos de muestra existentes.
Propuesta de inversión: los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa se estiman en 18.180 millones de yuan, 20.360 millones de yuan y 23.210 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto es de 399 millones de yuan, 639 millones de yuan y 875 millones de yuan, respectivamente, correspondientes al valor de mercado actual, PE es de 25,6, 16,0 y 11,7 veces, respectivamente, por primera vez, dar la calificación “Buy – a”, el precio objetivo de 6 meses es de 12,50 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: el riesgo de que las ventas de automóviles sean inferiores a las expectativas, el riesgo de que la competencia en el mercado se intensifique, el riesgo de que los precios de las principales materias primas fluctúen, el riesgo de que el suministro de chips de automóviles escasee.
