Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) )
Transformación de la Ciencia y la tecnología para mejorar la competitividad global, mejorar continuamente la rentabilidad y mantener la calificación de "comprar"
Los ingresos / beneficios netos de la empresa en 2021 fueron de 379,1 / 13,35 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 20,5% / + 23,3%, Roe 9. 6%, año tras año + 1,02 PCT, apalancamiento al final del período (retención del margen del cliente) 4,4 veces, en comparación con el comienzo del año - 1%, rendimiento inferior a nuestras expectativas, principalmente debido al crecimiento de los ingresos de las empresas de inversión inferior a lo previsto. Los ingresos netos por corretaje / banca de inversión / gestión de activos / intereses fueron + 22% / + 19% / + 27% / + 44%, respectivamente. Teniendo en cuenta que el mercado de valores ha disminuido notablemente desde principios de año, hemos reducido el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2023 a 138,5 / 158,2 millones de yuan (166,2 / 194,6 millones de yuan antes del ajuste), y el beneficio neto de 2024 a 19,04 millones de yuan, correspondiente a 2022 - 2024 eps1. 53 / 1.74 / 2.10 Yuan. Optimista sobre la estrategia de desarrollo de la gestión de la riqueza y el servicio institucional bajo el poder de la Ciencia y la tecnología de la empresa, el efecto de la inversión en ciencia y tecnología se está manifestando gradualmente, el nivel de servicio al cliente está mejorando constantemente, se espera que aumente continuamente la competitividad global, se espera que el precio actual de las acciones correspondiente a la empresa en 2022 pe 9,8 veces, correspondiente a pb0. 9 veces, mantener la calificación de "comprar".
Las ventajas de la plataforma tecnológica y la influencia del mercado de la gestión de la riqueza
En 2021, los ingresos de corretaje de la empresa fueron + 22% año tras año, representando el 23% de los ingresos ajustados, los ingresos de la Agencia y los ingresos de los asientos fueron + 57% / + 26% año tras año. En 2021, el volumen de Negocios de la base de acciones de la empresa representó el 7,67%, año tras año - 0,11 PCT, manteniendo la industria en primer lugar, el número de usuarios alcanzó los 20 millones, un aumento de casi 3 millones en comparación con el comienzo del a ño, la vida mensual de la fortuna de Zhang le 11,02 millones, ocupó el primer lugar en la aplicación de valores. En 2021, la escala de ventas de productos financieros fue de 759400 millones de yuan, más del 8% en el mismo período del año anterior, y la cantidad de oferta pública no basada en bienes al final del período fue de 93.200 millones de yuan, ocupando el segundo lugar en la industria. El Fondo de cierre invirtió 9.500 millones de dólares en aum19. La empresa siguió aumentando la inversión en ciencia y tecnología, mejorando la experiencia de los clientes para obtener el flujo para lograr "flujo autodirigido", en 2021 la inversión en I + D + 134%, la tasa de I + D 4,06%, año tras año + 2,09 PCT. A finales de 2021, la escala de financiación de la empresa era de 116900 millones de yuan, un + 14% en comparación con el mismo período del a ño anterior y una tasa de ocupación del mercado del 6,83%, en comparación con el año anterior - 009 PCT, de los cuales el saldo del margen era de 24.700 millones de yuan, la tasa de ocupación del mercado era del 20,56%, en comparación con el año anterior + 2,01 PCT. La Plataforma de financiación de valores de la empresa publicó 3.0, mejorando aún más la eficiencia de las transacciones, promoviendo el crecimiento de la escala de las dos empresas financieras.
Los bancos de inversión impulsan el desarrollo de toda la cadena empresarial y la tasa de rendimiento de las inversiones por cuenta propia ha disminuido.
En 2021, los ingresos netos de los bancos de inversión fueron de + 19% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la escala de suscripción de OPI y bonos de la empresa fue de + 52% / + 40% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que impulsó el aumento de los ingresos de los bancos de inversión. Como entrada de flujo de activos de alta calidad, los bancos de inversión promueven el desarrollo de toda la cadena de negocio. En 2021, el beneficio neto innovador de Huatai fue de 730 millones de yuan (+ 108%) en comparación con el mismo período del a ño pasado, principalmente para los ingresos de inversión de la empresa. En 2021, el rendimiento de la inversión de la empresa en productos financieros autónomos fue de + 11% año tras año, y el rendimiento de la inversión independiente fue de 3,39%, 0,28 PCT año tras año. El tamaño de los activos de inversión financiera es de 371500 millones de yuan, más del 20% del mismo período del año pasado.
Consejos de riesgo: las grandes fluctuaciones del mercado de valores causan incertidumbre sobre los beneficios de los corredores; La escala de la oferta pública no se amplió como se esperaba.
