Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
El 28 de marzo, la empresa publicó su informe anual de 21 años, con ingresos de 7.194 millones de yuan, un aumento del 68,07% y un beneficio neto de 1.518 millones de yuan, un aumento del 214525%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 895 millones de yuan, lo que representó un cambio significativo en comparación con el a ño anterior.
21q4 la provisión de costos afecta el rendimiento de los beneficios, y la directriz de 22 años muestra confianza. Q4 registró ingresos de 1.972 millones de yuan, un aumento del 49,80% con respecto al a ño anterior y del 3,06% con respecto al mes anterior. El margen bruto fue del 34,11%, con una ligera disminución de 0,88 PCT; El beneficio neto a la madre ascendió a 790 millones de yuan; El beneficio neto deducido fue de 208 millones de yuan, una disminución de - 27,10% en comparación con el trimestre anterior. La disminución de los beneficios no netos se debe principalmente a: 1) la pérdida por deterioro del valor de unos 45 millones de activos, principalmente a la disminución del valor de las existencias y a la disminución del valor de los proyectos de construcción en curso; Más inversión en I + D, con un aumento de alrededor de 30 millones en comparación con Q3; La inversión de la línea de producción de 12 pulgadas de la empresa aumenta, y los ingresos de inversión de capital a largo plazo se reducen mediante el método de la participación (A través de la cuenta de ingresos de inversión, pero pertenecen a la influencia operativa). La empresa espera lograr unos ingresos de unos 10.000 millones de yuan en 2022 (un aumento del 39% con respecto al a ño anterior), el costo total de funcionamiento se controlará en unos 8.500 millones de yuan (un aumento del 41% con respecto al año anterior), lo que demuestra plenamente la confianza de la empresa en El desarrollo.
La capacidad de producción sigue aumentando y la estructura del producto se mejora constantemente. La empresa produce más de 36.000 tabletas al mes a finales de 21 a 12 pulgadas, y esperamos que llegue a 60.000 a finales de 22, convirtiéndose en la mayor empresa de IDM de China. Y el valor de los productos de la empresa siguió aumentando, como en el segundo semestre de 21 a ños, los ingresos de un solo chip de 5 / 6 pulgadas de integración de Queensland ascendieron a 662,87 Yuan, en comparación con el primer semestre de un aumento del 4,30%, los ingresos de un solo chip de 8 pulgadas de 182735 Yuan, en comparación con el primer semestre de un aumento del 8,73%, lo que refleja una mejora constante de la estructura de los productos.
IGBT y otros productos de gama alta aceleran el avance, aguas abajo a la industria, el mercado del automóvil. IGBT, la empresa utiliza el módulo IGBT del vehículo en Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) \ La energía eólica fotovoltaica y la luz solar, Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) y otros principales fabricantes; El módulo IPM de electrodomésticos se utiliza ampliamente en el mercado de electrodomésticos y conversión de frecuencia industrial, que está sustituyendo gradualmente a los fabricantes japoneses, con ingresos de 860 millones de yuan en 21 años y la introducción de módulos IPM de segunda generación. El campo de control industrial también con Huichuan, Shenzhen Invt Electric Co.Ltd(002334)
Sic, la empresa ha completado la investigación y el desarrollo de dispositivos sicmos FET a nivel de Gálibo, está llevando a cabo una evaluación completa de la fiabilidad, enviará la evaluación del cliente y comenzará la producción en masa; Además, se espera que la línea de producción SIC de 6 pulgadas, que comenzó a construirse en Xiamen, se abra en Q3 en 22 años. Gan también tiene muestras de ingeniería para su evaluación interna.
MEMS, los ingresos de la empresa superaron los 260 millones de yuan, acelerómetros y otros productos en hmov y otros clientes principales, y acelerará la expansión a la electricidad blanca, la industria, el automóvil y otros campos.
En cuanto a los chips analógicos, la empresa ha introducido una serie de productos de carga rápida para teléfonos móviles y vehículos, que abarcan el rango de potencia de 20w - 65w, y ha introducido una serie de chips Poe (Ethernet Power Supply) para la seguridad, incluidos varios chips de alimentación DC - DC. El objetivo a largo plazo es centrarse en la regulación de los vehículos y la gestión de la energía industrial y el mercado de la cadena de señales.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 / 24 sea de 14,41 / 20,95 / 2.664 millones de yuan respectivamente, y el precio actual correspondiente (2022.4.1 precio de cierre) PE es 47 / 32 / 25 veces, respectivamente. Mantener la calificación "recomendada".
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación cíclica de la industria; El riesgo de que las iteraciones técnicas sean inferiores a lo esperado; Escalada de la capacidad y riesgo de que los clientes se desarrollen por debajo de las expectativas
