Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Eventos: Fibocom Wireless Inc(300638) \ Report of 202 El beneficio neto de la empresa matriz fue de 401 millones de yuan, un 41,51% más que el año anterior. El beneficio neto deducido fue de 373 millones de yuan, un aumento del 42,72% con respecto al a ño anterior, y el rendimiento se ajustó a las expectativas.
Comentarios:
El margen bruto a corto plazo está bajo presión, y el control de costos conduce a la recuperación de la rentabilidad. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 24,10%, una disminución interanual de 4,21 PCT. La tasa bruta de beneficio del módulo de comunicaciones inalámbricas en 2021 fue del 24,51%, lo que representa una disminución de 4,08 PCT. Creemos que la razón principal es que la cadena de suministro de 2021 se enfrenta continuamente a la presión de la escasez y el aumento de los precios. Desde el punto de vista de los costos, el efecto de la gestión y el control de los costos de la empresa es mejor, y la tasa de gastos de ventas, gestión y Finanzas en 2021 se reduce en comparación con 2020. Las pérdidas cambiarias disminuyeron considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior, y los gastos financieros disminuyeron significativamente. Creemos que, a medida que la gestión de los gastos de la empresa siga mejorando, se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere después de que se reduzca la presión sobre los costos.
El mercado de la red de vehículos ha entrado en una era de crecimiento, se espera que el volumen de Negocios de vehículos. De acuerdo con el informe anual de la empresa, la empresa promovió activamente el diseño del negocio de la red de automóviles en 2021. Guangtong yuanchi, una subsidiaria de propiedad total del negocio de pre – carga de automóviles, obtuvo 398 millones de yuan en ingresos de negocios en 2021, y publicó varios modelos de normas de automóviles, incluyendo el módulo ltecat 4, para satisfacer las necesidades de actualización de productos de automóviles y fabricantes de Tier 1. Al mismo tiempo, guangtong yuanchi se unió a los socios aguas arriba y aguas abajo de la cadena de la industria automotriz para promover el proyecto 5G + v2x y todo tipo de pruebas para construir la ecología de la cabina de automóviles inteligentes. La empresa se basa en el módulo de comunicación de vehículos en el campo de la red de vehículos, mientras que la unidad de vehículos Obu, la unidad de carretera rsu y otros campos de inversión en I + D, se espera que satisfaga todas las necesidades de la red de vehículos de diferentes proyectos de aplicación. Creemos que, con el crecimiento del mercado de la red de vehículos, se espera que el negocio de vehículos de la empresa se libere, impulsando el crecimiento del rendimiento de la empresa.
El mercado de PC y pos sigue siendo líder. Debido a que la situación epidémica ha cultivado el hábito de teletrabajo de los usuarios, creemos que el mercado maduro o la existencia de nuevas oportunidades. En la actualidad, la permeabilidad de los módulos celulares de PC es baja, la madurez de la infraestructura de 5G y el impulso de la normalización de la Oficina en línea se espera que aumenten la permeabilidad de los módulos, lo que dará lugar a un aumento de los ingresos de las empresas de PC. Pos Machine, la empresa paga a los clientes móviles de alto valor, se espera que siga impulsando el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantenemos la previsión de que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2023 será de 589 / 736 millones de yuan, y el beneficio neto de la nueva empresa para 2024 será de 912 millones de yuan, correspondiente a pe26 / 21 / 17x. Creemos que la empresa es un alto nivel de crecimiento en el circuito de alta prosperidad de Internet de las cosas, el rendimiento de la empresa en los próximos tres a ños puede crecer rápidamente, la rentabilidad se espera que aumente y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la penetración de los módulos celulares en la industria descendente no es tan buena como se esperaba; Disminución del margen bruto de los productos modulares; El riesgo de una mayor competencia en el mercado.
