Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) ( Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) )
Punto de vista básico
El rendimiento superó las expectativas y el margen bruto aumentó la tasa de gastos de gestión. Los ingresos de 21 años ascendieron a 85.050 millones de yuan, yoy + 39,3%, lo que dio lugar a un beneficio neto de 5.580 millones de yuan y yoy + 84,5%. Entre ellos, los ingresos de 21q4 ascendieron a 33.030 millones, yoy + 36,8%, y el beneficio neto de la madre fue de 2.110 millones, yoy + 61,7%. La tasa bruta de interés a 21 años es del 16,1%, yoy + 1,3 PCT, principalmente la contribución del aumento de la tasa bruta de interés del proyecto; La tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / R & D fue de 0,03 / 1,3 / 2,8 / 3,4%, yoy + 0,0 / – 0,4 / – 1,0 / + 0,6 PCT. La disminución interanual de los gastos de gestión se debe a que la construcción ferroviaria paga los gastos de gestión a los accionistas originales, y el aumento de los gastos de I + D se debe a la innovación y la mejora tecnológica.
Se espera que los ingresos / pedidos de construcción de ingeniería aumenten y se acelere el negocio minero. A finales de 2001, 137,2 millones de pedidos estaban a mano, con una relación de ingresos de pedidos de 1,6. Los nuevos pedidos firmados fueron de 100200 millones, yoy + 153,4%, de los cuales 914,7 / 8.690 millones fueron firmados para la construcción de infraestructura / vivienda, yoy + 155,6 / 208,8; El volumen de pedidos de proyectos aumentó significativamente, principalmente debido al aumento de los pedidos de los principales accionistas. Los ingresos del proyecto / logística / BOT en 21 años fueron 694,7 / 118,9 / 23,3 millones, yoy + 42,9 / 20,3 / 31,8%; La tasa bruta de interés fue de 7,0 / 0,4 / 63,8%, yoy + 1,0 / 0,0 / 8,0 PCT, y el crecimiento de la construcción fue notable. Se inició la construcción del proyecto de nuevos materiales de nefelina Nanjiang de la empresa perspectivas Xin de nuevos materiales minerales, y se completó la formación de consorcios y se inició la construcción de yacimientos de minerales polimetálicos eritreos.
Sichuan Chongqing Economic Circle accelerated Construction, after the completion of asset Restructuring project construction is expected to accelerate the Rise. Chengdu Chongqing Economic Circle Construction Speed, to 25 years Sichuan Traffic Investment is expected to be more than 1.2 trillion, Highway water / Railway / Railway Traffic Planning 0.7 / 0.3 / 0.22 trillion. En 21 años, los accionistas originales completaron la fusión de la inversión ferroviaria y el establecimiento de la carretera de Shu, la autopista ha sido abierta al tráfico dentro de la provincia de la tasa de mercado del 80%. March Company Acquisition of jiaojian group / High Road Construction / High Road Greening Equity has Progress, to be transferred separately In cash Sichuan Expressway Company Limited(601107) Holding 5% of jiaojian Group. La posición de la empresa como plataforma de construcción básica del Grupo se consolidará y la adquisición de pedidos tendrá una ventaja notable. En el contexto de la construcción acelerada del círculo económico Sichuan – Chongqing, se espera que el negocio de ingeniería se acelere.
Con la introducción de inversores estratégicos y la creación de filiales, el nuevo negocio de la energía avanza constantemente. La empresa tiene la intención de emitir 2,6 / 0,7 / 0,3 millones de acciones a shudao capital / Energy Investment Group / Byd Company Limited(002594) para introducir la Actualmente en 1. Materiales catódicos: la producción anual de 10.000 toneladas de materiales catódicos ternarios en la primera fase de xinli en Sichuan ha alcanzado la producción; 2. Mineral de fosfato: se propone invertir 100 millones de yuan para participar en la quiebra y reorganización de la empresa Jinchuan y establecer una empresa conjunta para desarrollar mineral de fosfato con Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) / Byd Company Limited(002594) / hefeng Company; 3. Mineral de litio: transferencia de efectivo prevista Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) Como empresa de la provincia de Sichuan, la idea de cambiar la mina de litio por la construcción de capital todavía proporcionará el chip para obtener la mina. Shudao Clean Energy and shudao New Material Science and Technology two major subsidiaries are proposed to be established, respectively Integrated under its Clean Energy and Mineral Resources Business, New Energy Business Promotion into the right Track.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Prevemos que la empresa 2022 – 2024 EPS será de 1,50 / 1,73 / 1,96 Yuan / Acción (previsión original 2022 / 2023 EPS 1,48 / 1,76), con referencia al nivel medio de valoración por pares, la evaluación razonable de la empresa aprobada para 2022 9xpe, el precio objetivo correspondiente es de 13,50 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Cuentas por cobrar deudas incobrables, nuevos pedidos y transformaciones no esperadas, nuevos materiales minerales no esperados en el desarrollo empresarial de los riesgos de valoración
