Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos totales de explotación de 5.620 millones de yuan, un aumento del 40,3% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 660 millones de yuan, un aumento del 100,1% año tras año. Los ingresos superaron las expectativas del mercado y el crecimiento de los beneficios fue notable.
Aunque la tasa bruta de interés disminuyó, pero el efecto de control de costos fue bueno, la rentabilidad de la empresa aumentó. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 84,0%, una disminución de 4,54 PP en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la ciudad inteligente, la ejecución de la construcción y otros negocios con la salida de soluciones blandas y duras, afectando el rendimiento del margen bruto. Con la profundización de la transformación de la nube de la empresa, el lado de los gastos puede reducir la carga, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D disminuyen 3,11 PP, 2,39 PP y 3,31 PP, respectivamente, lo que promueve la rápida liberación de Los beneficios de la empresa.
La transformación del costo de la nube es suave y entra en el período de cosecha. El negocio de costos digitales de la empresa logró ingresos de 3.810 millones de yuan, un 36,6% más que las expectativas del mercado. Durante el período que abarca el informe, la empresa firmó un contrato en la nube por valor de 3.100 millones de yuan (+ 38,8%) en comparación con el mismo período del a ño anterior; Los ingresos confirmados en la nube ascendieron al 25,6%, lo que representa un aumento del 67,2%. Las últimas cuatro áreas de negocio de costos de Jiangsu, Zhejiang, Anhui, Fujian han comenzado a entrar en una transformación completa de la nube, con una tasa de conversión de más del 60% en el primer a ño. En 2020, la tasa de conversión regional alcanzó el 80% y la tasa de renovación superó el 85%. Las tasas de conversión y renovación en las regiones en transición superaron el 85% en 2017 – 2019. Creemos que se espera que la empresa complete básicamente la transformación en nube del negocio de costos en 2022, y todavía hay un amplio espacio para mejorar la permeabilidad posterior, arpu, etc.
Las nuevas órdenes de construcción se liberan rápidamente y la integración de las operaciones de diseño está lista para su lanzamiento. Número de empresas 2021
Los ingresos procedentes de la construcción ascendieron a 1.210 millones de yuan, lo que representa un aumento del 27,8% con respecto al año anterior. Durante el período que abarca el informe, el número de nuevos proyectos de la empresa alcanzó los 16.000, y se añadieron 1.600 nuevos clientes, lo que dio lugar a un rápido aumento del volumen de los contratos, as í como a una fuerte entrega para garantizar la transformación de los ingresos. En 2021, los ingresos del negocio de diseño digital de la empresa ascendieron a 130 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 250,1%. Durante el período que abarca el informe, la empresa completó con éxito la integración general con Hongye Technology en muchos aspectos, como la gestión de la investigación y el desarrollo, los canales de comercialización, el equipo de talentos, etc., y publicó sucesivamente bimspace 2022 y productos de diseño arquitectónico digital basados en la plataforma gráfica independiente Glodon Company Limited(002410) \ 35
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz alcance el 37,8% en 2022 – 2024.
La transformación de la nube de costos de la empresa progresa sin problemas y se espera que los beneficios posteriores se liberen rápidamente; Al mismo tiempo, la política sigue catalizando la superposición de las necesidades endógenas de los clientes de las empresas transformadoras, y se espera que el negocio de la construcción y el diseño alcance un rápido crecimiento de los pedidos. Utilizando el método de valoración por partes, el negocio en la nube de la empresa 13 veces ps y el negocio no en la nube 40 veces PE, respectivamente, se puede obtener el valor objetivo de mercado de la empresa 202281.560 millones de yuan, el precio objetivo correspondiente 68.54 Yuan, la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria de la construcción está disminuyendo; El progreso de la investigación y el desarrollo de productos no está a la altura de las expectativas; La tasa de renovación del negocio de costos no es la esperada; Aumento de la competencia industrial, etc.
