Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Evento: la empresa publicó el informe anual, 2021 la empresa logró ingresos de 2.026 millones de yuan, una disminución interanual del 14,34%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 185 millones de yuan, una disminución del 49,32% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, q4 logró ingresos de explotación de 628 millones de yuan, una disminución del 25,22% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 104 millones de yuan, lo que representa un aumento del 136,78%.
La debilidad del consumo se suma a la presión sobre los ingresos anuales de las existencias altas, y la relación q4 ha mejorado. En los últimos 21 años, los ingresos trimestrales han experimentado un cambio interanual de + 56,21% / – 15,41% / – 37,12% / – 25,22%. Esperamos que la disminución de los ingresos en los tres primeros trimestres se deba principalmente a: 1) el impacto repetido de la epidemia, la debilidad general de la demanda de consumo; El número básico de brotes epidémicos catalizados durante 20 años es mayor; Impacto de los nuevos canales de compra de grupos comunitarios; El inventario del canal es alto, la empresa para garantizar que el canal es benigno, llevar a cabo la eliminación del inventario. En general, la estrategia de eliminación del inventario es eficaz y la relación de ingresos q4 ha mejorado.
El PIN de movimiento del material inferior es más lento, el rendimiento del ajuste invernal es brillante. En cuanto a los productos, la empresa obtuvo ingresos de 8,75 / 8,49 / 212 millones de yuan, con una variación interanual de – 28,28% / – 10,42% / + 111,65%; Las ventas cambiaron de año en año – 31,21% / + 1,67% / + 102,63%, y el precio por tonelada fue de + 4,27% / – 11,89% / + 4,45%. A finales del año 21, la disminución de la tasa de material es grande, creemos que la razón principal es que el Movimiento de la venta de material inferior es más lento, la empresa aumenta la promoción de ventas. Sin embargo, la regulación invernal ha logrado un rápido crecimiento en su conjunto debido a la catalización a bajo precio de la carne de cerdo superpuesta con una base baja durante 20 a ños. A nivel subregional, la variación interanual del suroeste / China Central / China Oriental / noroeste / China septentrional / noreste / China Meridional fue de – 11,05% / – 11,79% / – 12,75% / – 13,65% / – 21,13% / – 29,42% / – 19,79% / + 8,99%. Sub – Channel View, dealer / custom Food Transfer / E – Commerce / Direct Business over – Channel Change – 21.7% / + 55.89% / – 1.04% / + 14.35%, 2021 Company dealer 3409, increased 408, among which, Southwest / Central China / East China / Northwest / North China / Northeast / South China increased 137 / 29 / 110 / 41 / 31 / 59 / 1, respectively. La empresa sigue ampliando los canales nacionales para promover el funcionamiento refinado de los canales. Además, en el contexto de la restauración de la restauración de la restauración de la comida personalizada, la compañía aumentó 55,89% a 253 millones de yuan.
Bajo la presión de los costos, la rentabilidad de q4 mejoró obviamente. La tasa bruta de interés de la empresa en 21 años fue del 32,22%, una disminución de 9,27 PCT, principalmente debido al aumento continuo del costo de las materias primas y a la estrategia de inventario de la empresa para comprar más regalos. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D de la empresa en 21 años fue de 19,45% / 6,72% / 1,29%, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,6 / 1,11 / – 1,07 / 0pct, de los cuales la tasa de gastos de ventas de q4 fue de 10,83%, con una disminución interanual de 17,96 / 12,99 PCT. La empresa alcanzó un tipo de interés neto anual del 9,10%, una disminución interanual de 6,3 PCT, el cambio trimestral del tipo de interés neto interanual – 7,69 / – 21,9 / – 18,81 / + 11,36 PCT. La rentabilidad de la empresa q4 aumentó significativamente, esperamos que los principales departamentos: 1) el inventario del canal tiende a ser benigno, q4 reduce los costos de promoción; Para hacer frente a la presión del aumento de los costos de las materias primas, la empresa aumentó los precios de algunos productos a mediados de octubre. Después de 20 y 21 años de inversión continua de la marca, la empresa está ajustando activamente la estrategia de marketing con el fin de lograr una mejor relación costo – beneficio, esperamos que la tasa general de gastos de ventas de 22 años se optimice continuamente.
Optimización interna de los canales superpuestos mejorados, la empresa se espera lograr 22 años de luz, crecimiento. De cara a 2022, los ingresos de explotación previstos de la empresa no son inferiores al 15% y el beneficio neto no es inferior al 30%. Sugerimos que se preste atención activa a los cambios marginales de la empresa. 1) el inventario del canal es benigno, la línea de productos superpuesta se reorganiza y las ventas móviles generales son buenas; La estructura interna de la Organización de la empresa se ajusta positivamente, y el personal tiende a ser estable, bajo el nuevo incentivo de capital, la confianza general del equipo es fuerte; La terminal del canal entra en la operación de refinamiento, la gestión del distribuidor se vuelve más madura, lo que hace que el problema de la edad de las mercancías mejore eficazmente. Además, la empresa construye activamente el diseño de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, explora el proyecto de fusión industrial, fortalece la posición de la empresa en la cadena industrial, garantiza la estabilidad del suministro de materias primas y el desarrollo de la escena del mercado aguas abajo.
Previsión de beneficios: 22q1 empresas en general en el extremo C del inventario del año pasado, se espera que se logre un buen comienzo. A lo largo del año, la tendencia de crecimiento de la recuperación de la empresa es obvia, la mejora del margen de operación, se recomienda prestar atención activa. De acuerdo con el informe anual de 21 años de la empresa y la Guía de 22 años, ajustar la previsión de beneficios, pronosticar los ingresos de la empresa de 22 a 24 años 26.50 / 32.93 / 40.10 millones de yuan, aumentar 30.85% / 24.24% / 21.79% (antes de 22 / 23 años 27.49% / 26.57%), realizar beneficios netos 3.51 / 4.63 / 6.18 millones de yuan, aumentar 90.03% / 31.96% / 33.41% (antes de 22 – 23 años 86.58% / 31.71%), EPS respectivamente 0.47 / 0.61 / 0.82 Yuan, mantener la compra de la empresa.Calificación.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Riesgos para la seguridad alimentaria; Covid – 19 riesgo epidémico; Riesgo de aumento continuo de los costos
