Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Resumen del desempeño:
Los ingresos totales de explotación de 2021 ascendieron a 109460 millones de yuan, un 11,7% más que el año anterior, y el beneficio neto registrado fue de 52.460 millones de yuan, un 12,3% más que el año anterior. Sobre la base de este cálculo, 4q logró 32.410 millones de ingresos de explotación, un aumento del 14% con respecto al a ño anterior, registró un beneficio neto de 15.190 millones de dólares, un aumento del 18% con respecto al año anterior, y completó con éxito el objetivo establecido a principios de año. Además, se produjeron 56.500 toneladas de licor a base de Maotai y 28.200 toneladas de licor a base de serie.
El anuncio del 29 de marzo pronosticó que 2022q1 alcanzaría 33.1 mil millones de ingresos, un 18% más que el mismo a ño, registrando un beneficio neto de 16.6 mil millones, un 19% más que el mismo año. Plan de dividendos: cada 10 acciones distribuidas dividendos en efectivo 216,75 Yuan, la proporción de dividendos es del 51,9%.
Los ingresos anuales de Maotai ascendieron a 93.460 millones de yuan, un aumento del 10% en comparación con el a ño anterior, y los ingresos de la serie de licor a 12.600 millones de yuan, un aumento del 26% en comparación con el año anterior. De acuerdo con el anuncio, los ingresos de una sola temporada de 4q Maotai aumentaron alrededor de 28.470 millones de yuan, un aumento del 15,3% en comparación con el año anterior. Creemos que los ingresos de la venta directa aumentaron un 81,5% en comparación con un aumento del 22,7% en comparación con el año anterior. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 9.340 millones de yuan, lo que representa un aumento del 94,4% en comparación con el mismo per íodo, lo que representa casi el 30%. Los ingresos trimestrales de la serie de vinos ascendieron a unos 3.060 millones de dólares, un aumento del 2,1% con respecto al a ño anterior, lo que permitió alcanzar todos los objetivos del año.
A principios del a ño nuevo, la empresa aumentó el precio de orientación al por menor de 15 nuevos vinos raros Maotai y vinos envejecidos, y antes del Festival de primavera, la serie de vino de la empresa “Maotai 1935”, el precio franco fábrica es de alrededor del 80% de Maotai, complementando la matriz de productos de 1000 Yuan, complementando aún más la oferta durante el Festival de primavera. Los ingresos netos de la fórmula de enero a febrero aumentaron alrededor del 20%, lo que verificó que las ventas de los productos de la empresa durante el Festival de Primavera eran buenas y que se había logrado un “buen comienzo”. En comparación con los datos de gestión de enero a febrero, el crecimiento de los ingresos y los beneficios disminuyó ligeramente en marzo, con un aumento del 15% y el 17%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, pero las ventas generales se debilitaron, el rendimiento sigue siendo sostenido, lo que indica que el efecto de la reforma orientada al mercado se está reflejando gradualmente.
Durante el período que abarca el informe, los gastos de gestión aumentaron en un 24,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior debido a la remuneración de los empleados y a los gastos de mantenimiento, pero los gastos generales se mantuvieron estables y la tasa de gastos aumentó en 0,08 puntos porcentuales hasta el 9,42% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Esperamos que la empresa siga creciendo constantemente en 2022 sin aumentar los precios (la empresa espera que los ingresos aumenten alrededor del 15% este año), y que el aumento de los precios de los productos no estándar y el volumen continuo de los canales de venta directa aumenten el rendimiento. 31 de marzo Maotai plataforma oficial de marketing digital “I Maotai” puesta en marcha de la operación de prueba, la reserva actual para la compra de Tiger Mou, Maotai 1935, productos raros y otros productos, a corto plazo, el precio del mercado del licor Maotai por la epidemia y el impacto de la nueva plataforma en línea disminuyó significativamente (el precio original de la Caja alrededor de 2.800 / botella, el precio de las piezas a granel de 2.600 Yuan / botella), pero con la digestión del sentimiento del mercado, a largo plazo, la Plataforma de línea directa es útil para el inventario social y la promoción de la tasa de apertura de botellas, El derecho de iniciativa de la empresa a la gestión de terminales también será un poco más alto, también se ajusta a la idea de la reforma orientada al mercado de la empresa. En cuanto a la capacidad de producción, en 2021 se alcanzó el exceso de producción de licor de base Maotai (el objetivo establecido a principios de año era de 55.300 toneladas). Con la finalización de la futura reforma técnica, se espera que la capacidad de producción de licor de serie siga expandiéndose, y con referencia a la producción de licor de base en años anteriores, el cuello de botella de la producción de licor de base Maotai se aliviará en el futuro.
Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2023 sea de 61.260 millones y 69.720 millones, respectivamente, con un aumento del 16,8% y el 13,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con EPS de 48,77 y 55,50 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 35 y 31 veces, respectivamente, y se ve afectado por la volatilidad del mercado. La valoración actual ha disminuido significativamente y se ha elevado a la propuesta de inversión “Buy in”.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia se repite, la reforma de la comercialización no es tan esperada
