Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) ( Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) )
Punto de vista básico
En 2021, los ingresos y los resultados aumentaron considerablemente. Los ingresos y los resultados de todo el año aumentaron considerablemente en 22.021. En 2021, los ingresos anuales ascendieron a 670 millones de yuan (+ 35,8%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 130 millones de yuan (+ 120,9%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 110 millones de yuan (+ 138,6%). Entre ellos, los ingresos trimestrales del cuarto trimestre ascendieron a 181 millones de yuan (+ 24,3%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 33 millones de yuan (+ 115,3%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 23 millones de yuan (+ 83,35%).
En 2021, los ingresos anuales de la empresa aumentaron rápidamente, principalmente debido al rápido crecimiento de los ingresos de los láseres de fibra y a la expansión de la producción y las ventas de moduladores de Niobato de litio. Entre ellos, los ingresos de los dispositivos láser de fibra óptica son 367 millones de yuan, que representan el 54,9% de los ingresos, un aumento del 44,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En cuanto a los dispositivos láser de fibra óptica de alta potencia, la demanda de pedidos es fuerte, y el inventario de fin de año también aumenta obviamente. Los ingresos de los dispositivos de comunicación óptica ascendieron a 168 millones de yuan, lo que representa el 25,2% de los ingresos, un aumento del 8,4% con respecto al a ño anterior. La desaceleración de los ingresos se debió principalmente a la desaceleración de la construcción del Centro de datos y la Estación base 5G, lo que dio lugar a la disminución de los pedidos relacionados con la empresa. Los ingresos de los moduladores de Niobato de litio y los productos de integración fotónica ascendieron a 100 millones de yuan, lo que representa el 15,1% de los ingresos, un aumento del 125,5% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la producción y las ventas florecientes y a un ciclo de producción y gestión más corto en 2020.
La tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa después de la deducción es mucho mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, debido principalmente a la subsidiaria de propiedad total de la Biblioteca óptica de Milán debido a las ganancias. El margen bruto de la empresa en 2021 fue del 41,99%, una disminución interanual de 2,02 PCT. La tasa bruta de beneficio de los dispositivos láser de fibra óptica y los dispositivos de comunicación óptica disminuyó, la tasa bruta de beneficio de los moduladores de Niobato de litio y los productos de integración de fotones fue del 45,8%, y aumentó en 27,8 PCT. La tasa de gastos ha disminuido en general y la inversión en I + D ha aumentado continuamente. En 2021, los gastos de venta / gestión / I + D / finanzas de la empresa cambiaron año tras año + 22,2% / + 1,44% / 56,59% / – 221,23%.
De cara a 2022, se espera que las empresas vayan de la mano. La capacidad de producción del proyecto de recaudación de fondos de la empresa sigue subiendo, se espera que los envíos de materiales a granel de modulador de Niobato de litio aumenten aún más, impulsando el rápido crecimiento de los ingresos, se espera que la certificación de muestras de modulador de Niobato de litio de película fina avance aún más; Mientras tanto, el negocio de dispositivos láser de fibra se beneficia del desarrollo continuo de la industria láser de fibra y el fortalecimiento de la competitividad de la empresa. El negocio de comunicaciones ópticas se ha beneficiado de la recuperación de los centros de datos y el mercado 5G, y se espera que los ingresos generales de la empresa sigan creciendo constantemente.
Consejos de riesgo: el progreso de los nuevos productos es menor de lo esperado, la competencia se intensifica, la rentabilidad es menor de lo esperado.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “aumento de las tenencias”.
Para mantener la previsión de beneficios, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,9 / 2,7 / 360 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 46 / 41 / 32%. El precio actual de las acciones corresponde a pe 31 / 22 / 17x. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
