Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Principales puntos financieros: la empresa reveló el informe anual 2021, los ingresos de 3.017 millones de yuan, un aumento del 38,25%; El beneficio neto de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 170 millones de yuan, una disminución del 12,36% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el negocio de materiales fotovoltaicos es de 2.563 millones de yuan, lo que representa una contribución del 84,95% a los ingresos de explotación.
El aumento de las materias primas retrasó el rendimiento y el rendimiento general se ajustó a las expectativas. La demanda de beneficios aguas abajo es fuerte, 2021 empresas en todo el año todos los ingresos de negocios han logrado un crecimiento positivo, incluyendo el negocio de backplane 1.425 millones de ingresos, un aumento del 9,8% en comparación con el a ño anterior, el negocio de películas de plástico 1.138 millones de ingresos, un aumento del 56,9% en comparación con el año anterior, el negocio de materiales set para lograr ingresos de 250 millones de yuan, un aumento del 29,7% en comparación con el año anterior, 3C materiales para lograr ingresos de 54 millones de yuan, un aumento del 38,7% en comparación con el año anterior. En el contexto del rápido crecimiento de los ingresos, el beneficio neto de la empresa ha disminuido, principalmente debido a la escasez de suministro de materias primas, como partículas Eva aguas arriba, películas de fluoruro PVDF, etc., el margen bruto de cada negocio ha disminuido, de las cuales el margen bruto del negocio de backplane ha disminuido un 12,41%, en comparación con el a ño anterior 4,71 BP, el margen bruto de la industria de películas de caucho ha disminuido un 12,95%, en comparación con el año anterior 4,59 BP. Creemos que en el futuro, con el cuello de botella de la oferta de materias primas aguas arriba se aliviará, la presión del aumento de los costos de las materias primas en 21 años no se extenderá a 22 años, superponiendo la fuerte demanda aguas abajo, se espera que la rentabilidad de la empresa alcance el punto de inflexión.
Backplane y la línea de productos de negocio de película de plástico se han mejorado gradualmente, los ingresos han entrado en un período de rápido crecimiento. En 2021, bajo la influencia del aumento anual de la permeabilidad de los componentes de doble vidrio, el crecimiento del negocio de backplane de la empresa comenzó a desacelerarse, pero esperamos que los nuevos productos como backplane transparente comiencen en 22 años o traigan un aumento adicional, los ingresos del negocio de backplane seguirán aumentando constantemente, pero la proporción de ingresos disminuirá año tras año. En 2021, los productos de película de encapsulación se han convertido en la segunda serie de productos de ingresos y beneficios de la empresa, con ventas totales de 95,1 millones de unidades, un aumento del 41,42% con respecto a 20 años, y la línea de productos de una sola categoría de película de encapsulación Poe en 2020 se ha ampliado a la película de encapsulación EPE, película de encapsulación Eva transparente, película de encapsulación Eva transparente de alto Corte, película de encapsulación Eva blanca, película de encapsulación Eva blanca de segunda generación, película de encapsulación hjt, etc., y se ha convertido en un nuevo proveedor de película de encapsulación con toda la gama de productos. En la actualidad, los productos de película de Goma han entrado con éxito en SkyTeam, jingao, jingke, Arts, Zhengtai y otros fabricantes de componentes de primera línea, han sido ampliamente reconocidos por los principales clientes. Creemos que en el futuro, a medida que la nueva capacidad de producción de la empresa aumente gradualmente, mediante la aplicación de medidas de gestión lean como el aumento de la tasa de rendimiento, el control de costos, el desarrollo de la cadena de suministro, se espera que la contribución de beneficios del negocio de películas de plástico de La empresa en 2022 supere el negocio tradicional de backplane.
La Plataforma de desarrollo diversificado ayuda a las empresas no fotovoltaicas a convertirse en un nuevo punto de crecimiento. Con el lanzamiento de la capacidad, el negocio no fotovoltaico de la empresa ha entrado en un período de rápido desarrollo. Los principales productos en 2021 incluyen la película aislante lateral (película negra), la película adhesiva de encapsulación integrada del sistema de adquisición del núcleo eléctrico (película de prensado en caliente CCS), la película protectora de la carcasa del núcleo eléctrico (película azul del núcleo eléctrico), etc., que se ha introducido con éxito en las principales empresas de la industria, como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Y Byd Company Limited(002594) . La rentabilidad del negocio no fotovoltaico es significativamente más fuerte que la del negocio fotovoltaico. La expansión de la aplicación no fotovoltaica es un diseño estratégico importante basado en el desarrollo a largo plazo de la empresa. En la actualidad, la empresa tiene muchos proyectos no fotovoltaicos para alcanzar el Estado de uso previsto a finales de 2021. Se espera que la empresa consolide el negocio tradicional fotovoltaico y conduzca la industrialización de la batería de litio, la comunicación y el 3C a través de la investigación y el desarrollo tecnológicos para crear un mercado incremental.
Previsión de beneficios: como empresa de plataforma de materiales de membrana polimérica, la empresa se beneficiará directamente del rápido desarrollo de la industria fotovoltaica aguas abajo y la industria automotriz de nueva energía con ventajas diversificadas de innovación en I + D. Se espera que el potencial de crecimiento a medio y largo plazo de la empresa se beneficie directamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 se clasifique en 3,34 / 4,29 / 502 millones de yuan, EPS 0,83 / 1,06 / 1,24 Yuan, correspondiente a 2022,3,30 precio de cierre de 19,03 Yuan, PE 23 / 18 / 15, respectivamente. Mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la industria fotovoltaica o menos de lo esperado; Desarrollo de Negocios y control de costos de la empresa o menos de lo esperado.
