Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
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El 31 de marzo de 2022 se publicó el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 21.585 millones de yuan (+ 16,07%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.944 millones de yuan (+ 5,29%). 2021q4 obtuvo ingresos de 5.920 millones de yuan (+ 11,87%) y beneficios netos de 703 millones de yuan (- 8,16%).
Los ingresos de exportación aumentaron rápidamente y los ingresos aumentaron constantemente en 2021q4. Sub – trimestralmente: la empresa 2021q4 logró ingresos de 5.920 millones de yuan (+ 11,87%) en un solo trimestre, debido a la mejora de las ventas de productos de la empresa y la optimización de la estructura de ventas superpuestas, el Centro de precios se movió hacia arriba, promoviendo el crecimiento de los ingresos. En 2021, los ingresos de las empresas de electrodomésticos y utensilios de cocina aumentaron rápidamente, alcanzando 146,41 y 6.702 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 13,37% y + 21,72%. Desde el punto de vista regional, los ingresos de las ventas nacionales en 2021 ascendieron a 14.260 millones de yuan (+ 10,80%), el éxito de la estrategia de transformación en línea y los cambios en la estructura de los productos impulsaron conjuntamente el crecimiento de los ingresos de las ventas nacionales; Los ingresos de exportación ascendieron a 7.326 millones de yuan (+ 27,91%), lo que dio lugar a un rápido crecimiento debido a la continua transferencia de pedidos del Grupo SEB a la empresa.
El aumento de los precios de las materias primas ejerce una presión a corto plazo sobre la rentabilidad. El margen bruto de 2021q4 es del 15,42% (- 13,62 PCT), que se debe principalmente a: a) El aumento de los precios de las materias primas conduce a la presión sobre los costos; Los cambios en las normas contables han dado lugar a un ajuste de los gastos de transporte de los gastos de venta a los gastos de funcionamiento. El tipo de interés neto de 2021q4 fue del 11,88% (- 2,55 PCT), y la disminución del tipo de interés neto fue inferior al margen bruto debido a la fuerte disminución de la tasa de gastos de venta afectada por el cambio de las normas contables, y la tasa de gastos de venta de 2021q4 fue del 0,78% (- 9,29 PCT).
Las recompras de acciones se utilizarán como incentivo para demostrar la confianza de la empresa en la gestión. El 31 de marzo de 2022, la empresa emitió un anuncio público para recomprar las acciones públicas sociales de la empresa a no menos de 469 millones de yuan, no más de 937 millones de yuan, el precio de recompra no es superior a 57,96 Yuan / acción, el límite superior del número de acciones recompradas se estima en 161736 millones de acciones, que representan alrededor del 2% del capital social total de la empresa, de las cuales 3 millones de acciones se utilizarán para la futura implementación de incentivos de acciones, vinculando los intereses de la dirección y el personal, y ayudando a la empresa a lograr el objetivo de gestión a largo plazo.
Ampliar los canales y promover nuevos productos al mismo tiempo, romper el círculo de marketing para mejorar la conciencia de la marca. Productos: la empresa introdujo la serie de sartenes de aceite, cocinas eléctricas de arroz infrarrojo lejano y la primera aspiradora de mano libre de la industria, promoviendo activamente la cocina y los electrodomésticos de cocina, electrodomésticos de limpieza y otros productos nuevos. En el lado del canal: 1) en línea, la empresa sigue aumentando la construcción del modelo de “un inventario de bienes” en el comercio electrónico, al mismo tiempo, en la nueva plataforma de comercio electrónico social para explorar activamente nuevos puntos de crecimiento del Canal, en la actualidad en las plataformas de charla, manos rápidas y otras plataformas han ocupado una ventaja, 2021 para lograr la primera cuota de mercado de las principales categorías; Fuera de línea, la empresa aceleró la cooperación con la Plataforma de comercio electrónico en el canal O2O en el mercado hundido, la distribución y el desarrollo del mercado terciario y terciario. Lado de marketing: lanzamiento de productos de fondos IP con estrellas y museos británicos, a través del marketing de ruptura para mejorar la visibilidad de la marca.
Seguir mejorando el diseño del Canal, se espera que el negocio de exportación mantenga un rápido crecimiento, la primera cobertura, dar una calificación de “comprar”. Se espera que la expansión continua de los canales en línea de la empresa y la aplicación de la distribución fuera de línea del mercado de tres o cuatro niveles impulsen el crecimiento continuo de los ingresos de la empresa, la integración y la coordinación con el Grupo SEB también ayudará a la empresa a mantener la tendencia de rápido aumento de las Operaciones en el extranjero, la primera cobertura, la calificación de “comprar”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 23,28 / 26,65 / 2.990 millones de yuan, lo que corresponde a 2,88 / 3,29 / 3,70 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 18,55 / 16,21 / 14,44 veces PE.
Consejos de riesgo: covid – 19 brotes repetidos, fluctuaciones de los precios de las materias primas, fluctuaciones de los tipos de cambio, aumento de la competencia en el mercado, escasez de capacidad de transporte marítimo, etc.
