Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Eventos: recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 12.867 millones de yuan, un aumento del 24,86%; El beneficio neto de la madre ascendió a 1.991 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,35% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 1.914 millones de yuan, un aumento del 38,77% con respecto al año anterior.
Los ingresos de la empresa aumentaron constantemente y la rentabilidad mejoró. En cuanto a los ingresos de los productos, en 2021, los ingresos de los conectores eléctricos de la empresa ascendieron a 9.555 millones de yuan, un aumento del 23,78% con respecto al año anterior; Los ingresos de los dispositivos ópticos y los equipos optoelectrónicos ascendieron a 2.600 millones de yuan, un aumento del 22,86% con respecto al año anterior; Los ingresos de fluidos, odontología y otros productos ascendieron a 712 millones de yuan, un 51,45% más que el año anterior. En cuanto a la tasa bruta de interés, la tasa bruta de interés de los conectores eléctricos de la empresa en 2021 fue del 40,99%, un aumento de 0,03 PP; El margen bruto de beneficio de los dispositivos ópticos y los equipos optoelectrónicos fue del 23,83%, un aumento de 4,70 pp. El margen bruto global de la empresa aumentó 0,97 PP a 37,00%. En cuanto a la tasa de gastos, en 2021, la tasa total de cuatro gastos de la empresa fue del 19,87%, lo que representa un aumento de 0,31 pp. La tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa fue de 2,84% / 6,47% / 10,15% / 0,41%, respectivamente, lo que representa un aumento de – 0,34 PP / + 0,34 PP / + 0,81 PP / – 0,51 pp. En cuanto a la tasa neta de interés, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 16,52%, lo que representa un aumento sin precedentes de 1,66 pp.
Las existencias y los pasivos contractuales han aumentado, y el valor estimado de las transacciones conexas ha aumentado considerablemente. En cuanto al inventario, el valor contable del inventario de la empresa es de 4.730 millones de yuan, lo que representa un aumento del 69,4% en comparación con el período inicial. Las materias primas de la cuenta de inventario aumentaron un 65,99% en comparación con el período inicial. En cuanto a los pasivos contractuales, los pasivos contractuales de la empresa ascendieron a 1.030 millones de yuan, lo que representa un aumento del 245,64% con respecto al período inicial. Se espera que la empresa venda productos a sus afiliados por valor de 2.675 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,55% con respecto a la cantidad real en 2021. El aumento de los pasivos en materia de materias primas y contratos puede indicar que la empresa tiene actualmente suficientes pedidos a mano, está preparando activamente las existencias, que las transacciones con partes vinculadas se prevé que aumenten considerablemente al año siguiente o que se prevé que las operaciones de defensa aumenten en 2022.
El conector tiene un futuro brillante y se espera que sea fuerte. En el campo de los conectores de defensa, teniendo en cuenta sus barreras técnicas y la búsqueda de una alta fiabilidad en el campo aeroespacial, los nuevos fabricantes no pueden desafiar la posición de la industria de los fabricantes existentes y el patrón de competencia del mercado es estable. Con décadas de exploración y gestión de alta calidad, la empresa ocupa una posición líder en la industria, se espera que se beneficie plenamente de la descarga de armas y el aumento del nivel de informatización aguas abajo. En el campo de la comunicación 5G, la relación de valor del conector en el equipo de comunicación general es de aproximadamente 3% – 5%, mientras que en algunos equipos grandes es de más del 10%. La empresa ha establecido una buena relación de cooperación con los principales fabricantes mundiales de equipos de 5G. En el contexto de la aceleración de la construcción de 5G, se espera que los pedidos relacionados con las comunicaciones de la empresa sigan aumentando, lo que dará lugar a un aumento continuo del rendimiento. En el campo de los vehículos de nueva energía, los clientes de la empresa cubren básicamente los diez principales vehículos de nueva energía en China, las principales empresas internacionales de vehículos de nueva energía y las fábricas de motores de baterías, en China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) \ Con el rápido desarrollo de la industria automotriz de nueva energía, la empresa espera disfrutar plenamente de sus dividendos de desarrollo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 2.710 millones de yuan, 3.347 millones de yuan y 4.016 millones de yuan, lo que corresponde a pe33, 26 y 22 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la competencia de la industria electrónica militar se intensifica, los pedidos de defensa no son esperados, el crecimiento del mercado civil no es esperado
