Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Evento: la empresa publicó el rendimiento anual 2021, los ingresos anuales de la empresa alcanzaron 6.150 millones de yuan / + 16,49%, básicamente de acuerdo con las expectativas, principalmente la expansión de la tienda y la recuperación de la Operación; El beneficio neto de la empresa matriz es de 56 millones de yuan, lo que convierte la pérdida en ganancia.
La tienda de extensión continúa aumentando la velocidad, promoviendo la gestión ligera y la mejora de la gama media y alta, aprovechando las oportunidades de integración de la era post – epidémica. La situación epidémica acelera la limpieza del lado de la oferta del mercado hotelero, aumenta la voluntad de los propietarios individuales de unirse, la industria libera una gran oportunidad de integración. Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) \ \ \ \ \ \ Por otra parte, en el contexto de la brecha estructural en el mercado hotelero de gama media y alta de China, se desarrollaron vigorosamente agrupaciones de productos de gama media y alta centradas en Yifei / puyin / Heyi. En 2021, se abrieron 12 / 20 / 169 tiendas de tres marcas, 31 / 35 / 26 tiendas de reserva y se mejoró continuamente la estructura de la marca. A finales de 2021, la empresa había abierto 5.916 tiendas / + 20,9%, 1.791 tiendas de reserva, un aumento neto anual de 1.021 tiendas, la velocidad de expansión de la tienda alcanzó un máximo histórico, de las cuales – 40 / + 1.061 se unieron directamente, el modo de activos ligeros siguió avanzando. Las marcas económicas / de gama media y alta / de gestión ligera / otras aumentaron en 136 / + 219 / + 886 / + 52, respectivamente, y la capacidad de expansión de los hoteles en la nube de gama media y alta y de gestión ligera se verificó continuamente. En el futuro, la empresa también presentará un plan de expansión acelerada para abrir 1800 – 2000 nuevas tiendas en 2022, 1791 tiendas de reserva, as í como un amplio mercado de gama media y alta y una zona de hundimiento para proporcionar un fuerte apoyo.
La tasa de recuperación de la operación se ve afectada repetidamente por la epidemia y se presta atención a la relajación marginal de la gestión y el control de los viajes. En 2021, el total de revpar (ingresos por habitación vendible) de la empresa fue de 119 Yuan / + 20,2%, de los cuales 104 / 158 / 76 yuan para el Hotel económico / de gama media / alta / ligero, respectivamente, 23,4% / 16,8% / 1,2% año tras año. La tasa general de recuperación de revpar se recuperó al 74,8% en el mismo per íodo de 2019, ligeramente inferior a la de Jinjiang (87,45%), huazhu (87%), o la de las tiendas de gestión ligera. Sin embargo, desde el mismo punto de vista de la tienda, la tasa de recuperación de los hoteles económicos / de gama media y alta / de gestión ligera es de – 25,5% / – 28,6% / – 20,3% respectivamente en comparación con 2019, y el nivel general de recuperación de los hoteles de gestión ligera es mayor, lo que demuestra que el efecto de habilitación del modelo de gestión ligera es considerable. Como industria relacionada con los viajes, el funcionamiento general del Hotel sigue siendo afectado por la epidemia, desde marzo de 2022 en China ha habido muchos casos de omicron, se espera que 22q1 revpar siga bajo presión. Sin embargo, con la prolongación de la duración de la epidemia y la precisión y normalización de las medidas de prevención y control, el impacto marginal de la epidemia en los viajes de los residentes se debilita gradualmente, si las futuras medidas de prevención de epidemias de China dan paso a una relajación marginal moderada, se espera que la empresa se beneficie.
Fortalecer el sistema de membresía y la construcción digital, reducir costos, aumentar la eficiencia y liberar el espacio de beneficios. El número de miembros de la empresa aumentó constantemente, a finales de 2021, el número total de miembros de la empresa ascendió a 133 millones / + 6,4%, los derechos e intereses de los miembros se enriquecieron y mejoraron, la proporción de la noche entre los canales centrales siguió aumentando. Al mismo tiempo, promover activamente la construcción digital, el número de hoteles inteligentes aumentó significativamente, la gestión de la sofisticación y la optimización de procesos superpuestos, en 2021, la relación entre el hogar y la vivienda económica / familiar disminuyó a 12,5 / 13,7, en comparación con – 3,1 / – 4,2, la disminución de la relación Entre el hogar y la vivienda liberó aún más el margen de beneficio, en 2021, el costo de las principales empresas en la proporción de los ingresos de los empleados disminuyó a 20,9% / – 0,8 PCT.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: después de la situación epidémica, la industria hotelera continúa recuperándose, la empresa aprovecha la oportunidad de limpiar y hundir el mercado, promueve firmemente “el desarrollo es el primero, el producto es el rey, la membresía es la base, la eficiencia es empoderada” cuatro grandes estrategias básicas, contra el mercado para acelerar la apertura de la tienda, “tres años diez mil tiendas” objetivo es factible. Prevemos ingresos de 67,1 / 86,1 / 96,1 millones de yuan para 2022 – 2024, beneficio neto de 3,3 / 9,6 / 1.380 millones de yuan para la madre y 0,29 / 0,85 / 1,23 yuan para EPS. El precio actual de las acciones corresponde a pe 77,9 / 26,8 / 18,6 veces, respectivamente, y mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la epidemia supera las expectativas, la velocidad de expansión de la nueva tienda no es tan rápida como se esperaba, unirse a la gestión de riesgos.
