Kaili Catalyst & New Materials Co.Ltd(688269) ( Kaili Catalyst & New Materials Co.Ltd(688269) )
Punto de vista básico
Divulgación del informe anual 2021. Los ingresos anuales de explotación ascendieron a 1.590 millones de yuan, un aumento del 51,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 163 millones de yuan, un aumento del 54,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre 366 millones, un aumento del 22,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el beneficio neto atribuible a la madre 36,36 millones, un aumento del 23,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
El alto crecimiento de los ingresos durante todo el año, la epidemia estacional y la disminución de los precios de los metales preciosos afectaron el rendimiento de los ingresos. El modelo de negocio de la empresa determina que el crecimiento de los ingresos se debe, por una parte, a las ventas de catalizadores y, por otra, a las fluctuaciones de los precios de los metales preciosos. En 2021, la empresa logró 124000 kg de ventas de catalizadores multifásicos, un aumento del 20,8% con respecto al a ño anterior, y 177000 kg de ventas de catalizadores homogéneos, un aumento del 530,9% con respecto al año anterior. A partir de la estructura de productos más detallada del folleto, podemos inferir aproximadamente que las ventas directas de catalizadores homogéneos con precios unitarios más altos deberían aumentar significativamente en 2021, aumentando los ingresos de explotación en un 51,1% a 1.590 millones.
En 2021, los precios de los metales preciosos aumentaron año tras año, el volumen de Negocios de las existencias de la empresa fue relativamente rápido, los costos de adquisición aumentaron, la estructura de los productos superpuestos cambió, el costo anual de funcionamiento fue de 1.330 millones, un aumento del 52,5%. El beneficio bruto de la empresa depende más del volumen de ventas y la estructura del producto que del coste unitario, el impacto del aumento del coste unitario, el margen bruto disminuyó ligeramente, el beneficio bruto anual 256 millones, un aumento del 43,8%, el margen bruto 16,1%, una disminución de 0,8 PCT. Debido a la situación epidémica de Xi ‘an y a la disminución de los precios de los metales preciosos, los ingresos de la empresa disminuyeron y las existencias aumentaron, el aumento de los precios de los metales preciosos en el primer trimestre y la reanudación gradual de las operaciones en la segunda mitad del primer trimestre, se espera que los Ingresos y el rendimiento se restablezcan gradualmente.
La inversión en I + D siguió aumentando y el rendimiento se ajustó a las expectativas. En 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 0,59%, lo que representa una disminución de 0,10 PCT. La tasa de gastos de gestión fue del 1,47%, lo que representa una disminución de 0,08 PCT; Los gastos de I + D se mantuvieron altos, al mismo tiempo que los ingresos, el número de personal de I + D aumentó de 13 a 70, la tasa de gastos de I + D aumentó en un 3,18%, 0,01 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,41%, lo que representa una disminución interanual de 008pct. En cuanto a los ingresos y gastos no operacionales, la empresa recibió una cierta cantidad de subvenciones para la inclusión en la lista, y los ingresos no operacionales ascendieron a 16,51 millones, lo que representa un aumento con respecto al a ño anterior. En general, el rendimiento de la empresa se ajusta básicamente a las expectativas.
Sugerencia de riesgo: la investigación y el desarrollo de catalizadores no están a la altura de las expectativas, las ventas de catalizadores no están a la altura de las expectativas
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de las tenencias”
Las perspectivas de la industria de catalizadores de metales preciosos siguen siendo buenas gracias al crecimiento continuo de la industria farmacéutica y química aguas abajo. La empresa reforzará aún más la investigación y el desarrollo, sobre la base de la estabilización del mercado de valores, seguirá adelante, ampliará nuevos clientes, y se esforzará por que el proyecto de investigación caiga gradualmente al suelo y se ponga en el mercado, se espera que el proyecto de recaudación de fondos entre en funcionamiento a finales de 2022, impulsando el desarrollo sostenible de la empresa. Desde 235 millones y 305 millones de dólares, respectivamente, las previsiones de ingresos de 22 a 23 años se redujeron a 216 millones y 285 millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 32,9% y el 32,1%, respectivamente, introduciendo las previsiones de 24 años, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 377 millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 32,1%, y el EPS de 22 a 24 años fue de 2,31 Yuan, 3,06 yuan y 4,04 Yuan, respectivamente.
