Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Evento: recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021.
En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 847 millones de yuan, un aumento del 20,84% con respecto al año anterior; Lograr un beneficio neto de 108 millones de yuan, un aumento interanual del 8,11%; El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción no fue de 101 millones de yuan, un aumento del 11,6% con respecto al año anterior. Al final del período sobre el que se informa, las ganancias básicas por acción ascendieron a 0,5 Yuan / Acción; El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 15,98%. La empresa se basa en el excelente nivel de R & D y diseño, as í como en el sistema de producción completo, el negocio OEM / ODM en el extranjero es estable, al mismo tiempo, su posicionamiento de marca independiente en el mercado chino de electrodomésticos de gama alta, la excelente capacidad de creación de productos y la calidad, la viscosidad del usuario y la influencia de la marca siguen mejorando.
Puntos de inversión:
El volumen de la marca independiente contribuye al crecimiento de los ingresos, la diversificación de la categoría de desarrollo se promueve constantemente. Según los datos del informe anual de divulgación, los ingresos de explotación de la marca independiente “beiding buydeem” en 2021 ascendieron a 632 millones de yuan, un aumento del 26,15% con respecto al a ño anterior, en comparación con el negocio OEM / ODM, su escala aumentó de 3,14 PCT a 74,64%, la contribución de Los ingresos siguió aumentando. Desde el punto de vista de la clasificación de los tipos de productos, los ingresos procedentes de los aparatos eléctricos, los suministros y los materiales alimentarios ascendieron a 444 millones de yuan (10,11% año tras año) y 188 millones de yuan (92,56% año tras año), lo que representa un aumento de más de 10 puntos porcentuales de casi el 30%. La empresa mantiene la ventaja en el negocio principal de aparatos eléctricos, al mismo tiempo, explora activamente las necesidades multidimensionales de los usuarios aguas abajo en cada escenario, y promueve continuamente el desarrollo diversificado y equilibrado de los productos y servicios circundantes, especialmente en los utensilios de cocina y los productos alimenticios, la expansión suave de la escala de Ingresos de la empresa y el crecimiento viscoso de los usuarios juega un papel impulsor. Por lo tanto, a medida que la matriz de productos de la marca independiente de la empresa se enriquece gradualmente en el futuro, su nivel de beneficio y la influencia de la marca pueden mejorar aún más.
El efecto del desarrollo colaborativo de doble extremo es evidente, y el funcionamiento refinado promueve la competitividad de la marca. Las ventas de canales de la empresa adoptan el modo de “auto – operación principal + doble línea al mismo tiempo”, se centra en la experiencia del usuario como premisa, se adhiere a la expansión de múltiples niveles de interacción con los consumidores, y fortalece constantemente su identificación y seguimiento de la marca. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de China en línea / fuera de línea en 2021 ascendieron a 511 millones de yuan / 063 millones de yuan, un aumento del 18,18% anual / 60,99%. Mientras que los ingresos de los canales en línea aumentan constantemente, la empresa aumenta la inversión en la tienda física para aumentar los ingresos fuera de línea. Entre ellos, los ingresos anuales de 21 tiendas de experiencia fuera de la línea de marca (16 nuevas en 2021) aumentaron un 233,8% y la proporción de ingresos aumentó un 2,62 PCT al 4,12%. Aunque la expansión de las tiendas o indirectamente conduce a un aumento de 1,69 PCT en la tasa de gastos de ventas de la empresa en 2021, con el avance de la operación de refinamiento de la empresa, la ventaja de contacto de las tiendas fuera de línea superpuestas tiene un efecto positivo en las ventas de canales en línea. Se Espera que la inversión inicial se convierta en la velocidad de beneficio o se acelere gradualmente, y el efecto de desarrollo de la doble línea se liberará continuamente.
El plan de incentivos de capital muestra la confianza de la dirección y favorece el crecimiento continuo del rendimiento de la marca independiente de la empresa. De acuerdo con el plan de incentivos de acciones restringidas de 2022, el objetivo de los incentivos incluye principalmente a más de 70 personas, como el personal directivo básico y la columna vertebral de la empresa, y los ingresos de explotación no son inferiores al 15% / 30% / 45% / 60% y el beneficio neto no es inferior al 10% / 20% / 30% / 40% en los próximos cuatro años sobre la base de 2021. Se espera que la aplicación del plan mejore la coherencia de la gestión de los beneficios empresariales, mejore la estructura de gobernanza empresarial y movilice plenamente el entusiasmo de los empleados. Al mismo tiempo, bajo la presión al alza de los precios actuales de las materias primas y los costos del transporte marítimo, los altos requisitos de rendimiento pueden ayudar a la empresa a promover la optimización de la estructura del producto y mantener el nivel de margen bruto para seguir mejorando.
Cobertura inicial, dando a la empresa una calificación de inversión “Buy”. Se prevé que la EPS diluida de 2022 a 2024 sea de 0,60 / 0,81 / 0,99 Yuan, respectivamente, de acuerdo con el precio de cierre de 18,93 Yuan el 31 de marzo, el PE correspondiente es de 31,5 / 23,3 / 19,1 veces. En 2021, frente a un entorno complejo en el país y en el extranjero, la empresa puede ajustar rápidamente sus estrategias de respuesta y lograr un crecimiento doble de los ingresos y los beneficios en el mismo período del a ño anterior. Teniendo en cuenta el desarrollo constante de las categorías de productos y la diversificación de los canales de distribución de la empresa, la empresa valora a largo plazo la contribución de la marca independiente a su futuro crecimiento general del rendimiento. Por lo tanto, el análisis exhaustivo, dar a la empresa “comprar” la calificación de inversión.
Consejos de riesgo: las ventas de nuevos productos no están a la altura de las expectativas; Los costos de las materias primas y el transporte marítimo siguen aumentando; El tipo de cambio del renminbi fluctúa considerablemente; La competencia industrial se intensifica.
