Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) ( Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
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La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, los ingresos anuales de explotación de 6.775 millones de yuan, un aumento del 100,71%; El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 532 millones de yuan (deducido no 498 millones de yuan), un aumento del 130,00% (deducido no 136,4%). Roe (ponderado) 16,52%, un aumento significativo de 7,98 puntos porcentuales. Al mismo tiempo, la empresa publicó 2022q1 Performance Forecast, el beneficio neto estimado de 230 ~ 270 millones de yuan, un aumento del 70,68% ~ 100,36%; El beneficio neto deducido fue de 220 a 260 millones de yuan, con un aumento interanual del 76,48% al 108,57%.
El aumento de la cantidad y el precio es la razón principal de la continuación del Alto aumento del rendimiento y la Alta certeza del volumen de producción sostenido
El rendimiento de la empresa 2022q1 aumentó en gran medida alrededor de 100 millones de yuan en comparación con 2021q4, y el aumento de la cantidad y el precio de los productos fue la razón principal: la demanda de materiales magnéticos permanentes de tierras raras aumentó continuamente en los campos de baja emisión de carbono, como los nuevos vehículos energéticos, La energía eólica, los motores de ahorro de energía, etc., la prosperidad de la industria de tierras raras fue alta, el precio del óxido de praseodimio y neodimio aumentó continuamente en 2022q1 hasta 1.15 millones de yuan / tonelada; La capacidad de recuperación de tierras raras de Jiangxi wanhong, adquirida a mediados de 2021, también se ha ido reduciendo gradualmente, lo que ha dado lugar a un aumento sustancial del negocio de recuperación de tierras raras. Al mismo tiempo, las unidades de negocio de la placa de procesamiento de chatarra de la empresa se benefician de la reducción de las emisiones de carbono de la industria siderúrgica y otros factores, la escala y el nivel de beneficios también siguen mejorando.
En el contexto de la reducción mundial del carbono, el reciclado de los recursos renovables se ha convertido en una nueva industria estratégica, la empresa como chatarra de acero y tierras raras dos esferas de recursos renovables de la Subdivisión principal, el potencial de expansión continua del negocio. En el campo de la recuperación de tierras raras, el proyecto de recuperación de 60.000 toneladas de residuos que la empresa coopera con el sur de tierras raras está a punto de entrar en funcionamiento, lo que garantizará firmemente la expansión continua de la capacidad comercial de utilización integral de los recursos de tierras raras de la empresa.
La demanda de tierras raras en el contexto del doble carbono es buena, y la demanda de nuevos vehículos energéticos y motores industriales aumenta considerablemente.
La capacidad de extracción y fundición de tierras raras de China ocupa una posición dominante en todo el mundo, y el aumento de la oferta a corto plazo en todo el mundo se debe principalmente al aumento del índice de control de la cantidad total de China. En 2022, el primer lote de extracción de tierras raras, el índice de control total de la separación de la fundición fue de 100800 toneladas, un aumento del 20% con respecto al año anterior. Los materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento son los materiales básicos en los campos de la nueva energía, el ahorro de energía y la protección del medio ambiente, etc. calculamos que los nuevos vehículos energéticos son los tramos inferiores con el mayor aumento de la demanda de materiales magnéticos permanentes de tierras raras, y la demanda de Praseodimio y neodimio se espera que alcance 2,46 ~ 41 millones de toneladas en 2025. Se espera que la demanda de motores industriales de imán permanente de tierras raras alcance las 15.000 toneladas en 2025. Se espera que la demanda de PM de energía eólica se duplique a unas 12.000 toneladas en 2025.
Determination of significant High Growth of Carbon reduction in EAF Steel, waste Steel Industry Chain is expected to continue High Boom
La industria siderúrgica representa el 15% de las emisiones de carbono del país y la mayor parte de la industria manufacturera. La intensidad de emisión de carbono del acero de proceso largo es de aproximadamente 1,46 toneladas de CO2 / tonelada de acero, mientras que la del horno eléctrico de proceso corto es de 0,08 toneladas. Por lo tanto, el desarrollo del acero eléctrico es un medio eficaz para promover la reducción de las emisiones de carbono en la industria. Muchas políticas, como las directrices para promover el desarrollo de la industria siderúrgica de alta calidad, alientan el desarrollo de la acería de procesos cortos. El acero de desecho es la principal materia prima de carbono para la fabricación de acero de horno eléctrico de proceso corto, que se beneficiará en gran medida del aumento de la capacidad de producción de acero de horno eléctrico. En 2021, los desechos de acero de China ascendieron a 233 millones de toneladas, lo que representa el 22,56% de la producción de acero bruto. En comparación con la media internacional del 36%, este nivel tiene un mayor margen de mejora; Al mismo tiempo, China entrará en el ciclo de alto crecimiento del desguace de automóviles y se convertirá en uno de los principales puntos de crecimiento de la cadena industrial de chatarra.
Análisis de valoración y descripción de la calificación
En vista del fuerte crecimiento de los resultados de la empresa 2022q1 y del alto funcionamiento de los precios de las tierras raras, hemos aumentado las previsiones de beneficios de la empresa 2022 y 2023, y se prevé que los beneficios netos de la empresa de 2021 a 2023 sean 532 millones, 775 millones y 1.024 millones, respectivamente, correspondientes a pe 20x, 14x y 10x. Se espera que la liberación continua de la capacidad de recuperación de tierras raras de la empresa impulse un crecimiento sostenido y elevado de los resultados y mantenga la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo:
Los precios de las tierras raras superan las fluctuaciones esperadas, los desechos de acero, el riesgo de un control inadecuado de la tasa bruta de interés de los ascensores.
