Hunan Oil Pump Co.Ltd(603319) ( Hunan Oil Pump Co.Ltd(603319) )
Evento: el 30 de marzo de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.622 millones de yuan, un aumento del 15,08% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendió a 191 millones de yuan, un aumento del 14,35% con respecto al año anterior, lo que representa el 11,76% de los ingresos de explotación. Comentario: el crecimiento anual del rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas. Con el aumento de la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía, la empresa y sus filiales producen bombas electrónicas, bombas de caja de cambios, motores eléctricos y unidades de control EPS en masa y liberan beneficios, lo que aporta un nuevo nivel de crecimiento al rendimiento.
Aumentar la inversión en I + D, ampliar la capacidad de producción de los proyectos en construcción y promover la reducción de costos y la eficiencia de la fabricación inteligente. En 2021, los gastos de I + D ascendieron a 105 millones de yuan, un aumento del 13,75% con respecto al a ño anterior, y la empresa aumentó los esfuerzos de I + D en nuevos proyectos de productos para entrar en el campo de los nuevos vehículos energéticos. Las obras en construcción aumentaron un 78,56% con respecto al año anterior. Tres de los cuatro proyectos importantes han progresado hasta el 90%, y se prevé que la capacidad aumente considerablemente a medida que los proyectos en construcción entren gradualmente en funcionamiento. Además, la empresa siguió promoviendo la fabricación inteligente, ha establecido más de 40 líneas de producción automatizadas, la plena aplicación de APS, mes y otros sistemas, reducir costos y aumentar la eficiencia.
La empresa filial realiza la producción en masa a gran escala de la unidad de control EPS del sistema de dirección de energía eléctrica y tiene amplias perspectivas de aplicación. Yilida, la sociedad Holding real de la empresa, es el principal proveedor de sistemas de control EPS en China. Dongjia Intelligent, una subsidiaria de la empresa, se ha dado cuenta de la producción a gran escala de la unidad de control EPS y tiene más de 5 millones de aplicaciones a gran escala. En el negocio de la conducción inteligente y el viaje inteligente, el producto ECU de dongjia Intelligent que lleva el sistema de dirección totalmente redundante de la conducción inteligente se ha aplicado en el ferry del aeropuerto no tripulado y la escena de la calle de la ciudad inteligente. Al mismo tiempo, Hainan Dongjiang, una subsidiaria de la empresa, ha sido autorizada a iniciar pruebas de carretera de vehículos inteligentes en la provincia de Hainan. Los vehículos del proyecto llevan EPS y ECU adaptados l4 proporcionados por dongjia Intelligent.
Profundizar el desarrollo de nuevos productos, la distribución de nuevos vehículos energéticos para traer un nuevo nivel de crecimiento. La empresa aceleró el diseño del mercado de automóviles de nueva energía, ha desarrollado una rica línea de productos de acuerdo a las diferentes necesidades aguas abajo: 1) Bombas electrónicas: en 2021, la Empresa desarrolló la bomba electrónica Liuzhou songzhi y otros proyectos, en la actualidad este tipo de productos tiene Cummins, Nissan, Byd Company Limited(002594) \ , SAIC y otros clientes bien conocidos fuera de China; Bomba de transmisión automática: la empresa tiene tales productos Toyota Motor (nueva energía), Volvo, Byd Company Limited(002594) \ y Zhuzhou zhongche (nueva energía) y otros En 2021, los ingresos de explotación de las bombas de transmisión aumentaron alrededor del 50% año tras año. Motor: en el segundo semestre de 2021, dongxingchang Science and Technology, una subsidiaria de control de la empresa, desarrolló el producto de motor en el LIDAR, que se ha aplicado a una nueva empresa de cabeza de automóvil de energía en China, y ha obtenido muchos proyectos de fabricantes de LIDAR de cabeza en China, y se Espera que entre en la fase de producción de módulo mayor en 22 a ños. Además, el motor EPS se ha dado cuenta de la nueva fuente de energía correspondiente al suministro de vehículos de apoyo, los clientes intermedios incluyen principalmente Changan New Energy, Nezha Automobile. Con la producción en masa de múltiples clientes, el mercado de nuevos productos de la empresa todavía tiene un gran espacio de crecimiento en el futuro. Sugerencias de inversión: las perspectivas de crecimiento de la empresa en el contexto de la mejora de la penetración de nuevos vehículos energéticos. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,50, 3,27 y 426 millones de yuan, el precio objetivo es de 46,58 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la penetración de los nuevos vehículos energéticos no es tan esperada, la expansión de la capacidad no es esperada, la penetración de los clientes aguas abajo no es esperada, las ventas no son esperadas
