Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
La empresa publicó su informe anual 2021 el 30 de marzo de 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 15.419 millones de yuan, un aumento del 1,41% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.486 millones de yuan, un aumento del 84,39% con respecto al año anterior. Valoramos el aumento de la cuota de ropa infantil de la empresa, la estabilización del negocio de ocio trajo un crecimiento estable a largo plazo, para mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
En 2021, el negocio se desarrolló sin problemas, y los canales se optimizaron continuamente. Los ingresos anuales ascendieron a 15.419 millones de yuan, un aumento del 1,41% y el beneficio neto a 1.486 millones de yuan, un aumento del 84,39%. Excluyendo el efecto de la pérdida de la declaración conjunta de kidliz el año pasado, el beneficio neto en 2020 fue de 1.302 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,06%. En cuanto a los productos, los ingresos anuales de las prendas de vestir de ocio ascendieron a 5.027 millones de yuan, un aumento del 1,43%, que se mantuvo estable; La mejora de la posición de la marca de ropa infantil, los ingresos anuales de 10.272 millones de yuan, con un aumento del 1,38% (excluyendo la influencia de kidliz con un aumento del 14,88%), se espera que el crecimiento se acelere después de la venta de kidliz. Desde el punto de vista de los canales, la empresa aumentó la inversión en línea y multiplataforma, con ingresos anuales de 6.458 millones de yuan, un aumento del 11,18% (excluyendo la influencia de kidliz con un aumento del 13,06%), un buen aumento; Mejora de la calidad y mejora de la eficiencia fuera de línea, ajuste y cierre de tiendas ineficientes, cierre neto de 158 a 8.567 tiendas (de las cuales 2.823 son adultos y 5.744 son niños), ingresos anuales de 8.841 millones de yuan, una disminución del 4,73% en comparación con el a ño anterior (el impacto de La eliminación de kidliz aumentó un 8,01%). La optimización continua de la estructura del canal de Negocios de ocio de adultos de la empresa, el auge de la industria de la ropa infantil, se espera que aumente aún más los ingresos de la empresa.
La mejora de los productos y la optimización de la estructura empresarial impulsan el crecimiento de la rentabilidad, la mejora de los costos y la optimización de la estructura de edad. El margen bruto y el margen neto aumentaron 2,28 PCT / 4,34% a 42,56% / 9,64%, respectivamente, debido principalmente a la optimización de la estructura empresarial y la mejora del diseño de productos. La tasa de gastos de gestión disminuyó de 1,39 PCT a 4,03%, y el efecto de control de los gastos fue mejor. La proporción de existencias en un año aumentó de 6,26 PCT a 83,74%, y la estructura de la edad de almacenamiento se optimizó.
Ropa para niños, ocio para adultos y desarrollo a largo plazo de la empresa. En la actualidad, la marca barabarabara Children ‘s Clothing Market ocupa el primer lugar, y continúa ampliando la matriz de marcas. Al mismo tiempo, para el negocio de la ropa de ocio, fortalecer la comunicación de la marca, acelerar la transformación digital del negocio del ocio. En el futuro, con la consolidación de las principales ventajas de la ropa infantil, el potencial de crecimiento del negocio de ocio liberado, los ingresos de la empresa pueden crecer a largo plazo.
Valoración
En la actualidad, se prevé que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 0,66 Yuan, 0,75 yuan y 0,84 Yuan, respectivamente. La relación P / e es 10 veces, 9 veces y 8 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La expansión del canal no es tan esperada, la recuperación del consumo después de la epidemia no es esperada, las ventas de nuevos productos no son esperadas.
