Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Observaciones sobre el informe anual
La empresa emitió el anuncio de resultados 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 11.339 millones de yuan / + 14,56%; Lograr un beneficio neto de 101 millones de yuan / – 8,70%; Deducción de los beneficios no netos – 122 millones de yuan (2020 – 670 millones de yuan).
La epidemia ha presionado repetidamente sobre el rendimiento de la empresa. Ingresos: 249 millones de yuan / – 0,02% para el negocio de alimentos y bebidas en 2021, y 11,09 millones de yuan / + 14,94% para el negocio hotelero. Los ingresos hoteleros nacionales ascendieron a 8.800 millones de yuan / + 12,66%, de los cuales 812 millones de yuan / + 9,72% correspondieron a honorarios de servicios anteriores y 3.549 millones de yuan / + 25,72% a honorarios de franquicias continuas. Los ingresos de los hoteles en el extranjero ascendieron a 2.290 millones de yuan / + 24,66%. Beneficio final: en 2021, el beneficio neto del negocio de alimentos y bebidas para la madre es de 200 millones de yuan / – 21,0%, el Hotel Nacional es de 440 millones de yuan / – 49,0% y el Hotel extranjero es de 58,11 millones de euros (- 440 millones de yuan).
ADR en el territorio de más de 19 años, revpar gradualmente restaurado. En 2021, revpar en China fue de 137,6 Yuan / + 15,3%, que se recuperó al 87,5% en el mismo período de 2019. La OCC fue de 64,4% / + 3,7 PCT, en comparación con 19 años – 10,3 PCT; El ADR fue de 213,5 Yuan / + 8,7%, en comparación con 19 años + 1,4%. En 2021, el revpar de los hoteles de gama media y los hoteles económicos de China se recuperaron al 82,5% / 78,1% en 2019, respectivamente, y los hoteles de gama media se recuperaron más rápidamente, y la proporción de hoteles de gama media aumentó en 4,97 PCT en comparación con 2020, aumentando aún más el revpar. El revpar extranjero se recuperó al 67,0% en el mismo per íodo de 2019.
La velocidad es estable y la calidad es alta. En 2021, había 1.207 hoteles abiertos (1.763 nuevos / 239 retirados / 317 preparados para la apertura) y 315 nuevos en comparación con el mismo período del año pasado, lo que era superior al objetivo de 1.500 nuevos. Entre ellos, los hoteles de gama media abrieron 1.095 en todo el año, y los hoteles de gama media abrieron 51,98% / + 4,97 PCT a finales de 21 años. A finales de 2000 había 4.760 empresas en Pipeline. En 2022, la compañía planea abrir 1.500 nuevos hoteles y firmar 2.500 nuevos contratos.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión: la empresa se beneficiará a corto plazo de la mejora de la relación entre la oferta y la demanda de la industria. A medio y largo plazo, la tienda de extensión de la empresa “calidad” y “cantidad” están liderando la industria, la integración interna superpuesta para mejorar la eficiencia de la gobernanza. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 7,7 / 19,5 / 2.460 millones de yuan, lo que corresponde a eps0. 72 / 1.82 / 2.30 Yuan, correspondiente a la dinámica pe69. 5 / 27.3 / 21.7 veces.
Indicación del riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos; El número y la estructura de las tiendas de extensión no son tan buenos como se esperaba; La integración no está a la altura de las expectativas.
