Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Conclusiones básicas
Event: The Company announced the Annual Report of 2021, the Annual income of the company was 3.890 million Yuan / yoy + 18.33%, the net profit of the parent was 558 million Yuan / yoy + 20.28%, and the net profit of the Non – Parent was 526 million Yuan / yoy + 16.69%.
El negocio de la comida crece constantemente, el negocio de la restauración se expande en contra de la tendencia. En 2021, el negocio alimentario de la empresa registró ingresos de 3.052 millones de yuan / yoy + 13,22%, lo que representa casi el 80% de los ingresos totales. Entre ellos, los ingresos de la serie de pasteles de luna / alimentos ultracongelados fueron de 15,21 / 848 millones de yuan, yoy + 10,36% / + 9,40%, las ventas fueron de + 4,40% / + 8,49% año tras año, el precio unitario fue de + 5,71% / + 0,84% año tras año, respectivamente. El negocio de catering se expandió en contra de la tendencia actual. En 2021, se abrieron y reanudaron 7 tiendas de marca, incluyendo ” Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) “, “taotaotaoju” y “xingyue City”. Los ingresos anuales del negocio de catering ascendieron a 725 millones de yuan / yoy + 48,32%.
La tasa bruta de beneficio de los productos de la serie Mooncake disminuye, el control de costos es bueno. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue de 37,83% / – 1,50 PCT, de los cuales 56,46% / 36,18% / 9,41% para la serie de pasteles de luna / alimentos ultracongelados / servicios de restauración, respectivamente, en comparación con – 1,91 PCT / + 0,74 PCT / + 3,97 PCT, y la disminución del margen bruto de la serie de productos básicos de pasteles de luna redujo el margen bruto total. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 20,45% / – 1,22 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta / gastos de gestión fue de + 0,10 PCT / – 1,22 PCT en comparación con el mismo período del año anterior.
Sugerencias de inversión: Mirando hacia el futuro, por un lado, la expansión de la capacidad de producción apoya el rápido crecimiento continuo del negocio de alimentos, la base de producción de alimentos congelados Meizhou 2022 se espera que acelere la liberación de la capacidad de producción, la base Xiangtan de la segunda fase del proyecto de construcción de Alimentos congelados continúa. Por otra parte, el canal se profundiza longitudinalmente y se expande horizontalmente, hundiendo el mercado de consumo comunitario en la zona de ventaja, y explotando el mercado de China Oriental fuera de la provincia de Guangdong. Además, la empresa aumenta la inversión en platos prefabricados, el futuro también vale la pena esperar. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 6,65 / 8,01 / 969 millones de yuan respectivamente, EPS es de 1,17 / 1,41 / 1,71 yuan respectivamente, el último precio de las acciones correspondiente a PE es de 18 / 15 / 12 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las medidas de prevención y control de epidemias superan las expectativas, el riesgo de seguridad alimentaria, el riesgo de aumento de los precios de las materias primas.
