Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ( Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 67.131 millones de yuan, un aumento del 3,11%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.270 millones de yuan, una disminución del 13,88% con respecto al a ño anterior, ligeramente inferior a lo que esperábamos. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 3,20 yuan por cada 10 acciones, de acuerdo con el precio de cierre del día anterior para calcular la tasa de dividendo del 4,76%.
Puntos de inversión
El negocio de los puños se ve afectado por la fluctuación del ciclo de la industria, la depreciación se acumula en la batalla ligera
2021 sucursal de la empresa: ① los ingresos de la grúa ascendieron a 36.500 millones de yuan (+ 4,57% año tras año); Los ingresos de la maquinaria de hormigón ascendieron a 16.400 millones de yuan (13,72% año tras año); Los ingresos de la Plataforma de trabajo a gran altitud ascendieron a 3.351 millones de yuan (+ 310,76% año tras año); Los ingresos de la maquinaria de movimiento de tierras ascendieron a 3.200 millones de yuan (+ 21,46% año tras año); Los ingresos de la maquinaria agrícola ascendieron a 2.900 millones de yuan (+ 9,92% año tras año).
En 2021, la empresa registró una pérdida por deterioro del valor de 749 millones de yuan, de los cuales 1.083 millones de yuan se reservaron para deudas incobrables por cobrar, 397 millones de yuan para deudas incobrables por cobrar a largo plazo y 54 millones de yuan para otras cuentas por cobrar. Los principales activos de la empresa han sido suficientes reservas para el deterioro del valor de los activos, el riesgo general es controlable.
Optimista sobre la estrategia de diversificación e internacionalización, se espera que se produzca una revalorización del valor
La nueva placa de la empresa incluye la máquina de alta velocidad, la excavadora y el nuevo material de mortero de mezcla seca, etc., la tasa de crecimiento es rápida, el espacio es grande, se espera que se convierta en el polo de crecimiento importante de la empresa en el futuro, la oportunidad de la revaluación de valor. En 2021, la empresa ha logrado una cobertura completa del espectro de productos de 4 – 68 metros, se ha convertido en uno de los fabricantes de equipos de alta altitud más completos de China, las ventas en el extranjero cubren 58 países y regiones de cinco continentes, 2021, los ingresos de la empresa de excavación aumentaron un 21% año tras año, superando con creces el crecimiento de las ventas de la industria en un 4,5%, la cuota de mercado aumentó significativamente. En 2021, los ingresos de la empresa en el extranjero aumentaron más del 51% año tras año, y se espera que el crecimiento futuro de los mercados extranjeros aplace las fluctuaciones cíclicas de China.
Presión gradual sobre la rentabilidad y liberación del efecto de escala de los nuevos productos
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 24%, en comparación con – 1,41 PCT. El margen bruto de beneficio de la maquinaria de hormigón / grúa / excavación / maquinaria agrícola es de 24,2% / 23,3% / 18,9% / 13,9%, respectivamente. En comparación con – 2,10 / – 7,73 / + 2,89 / – 2,86 PCT, respectivamente, se ven afectados principalmente por el aumento de los costos de las materias primas y el debilitamiento del efecto de escala. En el futuro, se espera que la tasa bruta de interés se estabilice y aumente con el rápido crecimiento de las nuevas placas tectónicas, como las máquinas de alta velocidad y las excavadoras.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: teniendo en cuenta la fluctuación del ciclo de la industria, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 65 (valor anterior 69) / 68 (valor anterior 70) / 7.600 millones de yuan, respectivamente. El valor de mercado actual corresponde a 8,97 / 8,53 / 7,65 veces de pe, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: fluctuación del ciclo de la industria; Aumento de las controversias comerciales internacionales; Nuevas operaciones no realizadas como se esperaba
