Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) ( Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) )
Resumen de los acontecimientos: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación durante el período que abarca el informe ascendieron a 5.874 millones de yuan, un aumento del 19,2% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.238 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,8%. Los beneficios no netos retenidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.223 millones de yuan, lo que representa un aumento del 76,4% con respecto al a ño anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 0222 yuan por acción a todos los accionistas.
La escala y la eficiencia de la industria lideran, el país confirma el rendimiento de engrosamiento: en 2021, la empresa aumentó la capacidad de puesta en marcha de 10.450 toneladas / día, ha puesto en marcha un total de 34 proyectos de generación de energía de incineración de residuos (incluyendo proyectos de participación en acciones), la escala total de diseño y procesamiento de 41.500 toneladas / día. En 2021, el proyecto Holding completó un total de 10.743900 toneladas de eliminación de basura y 3.680 millones de grados de electricidad en línea, un aumento del 26,3% y el 29,1%, respectivamente. La cantidad de energía eléctrica de la red de basura unitaria es de 343 kWh, la tasa de consumo de energía de la planta es de aproximadamente 12,3%. La gestión fina mejora la eficiencia de la operación. Durante el período que abarca el informe, la empresa incluyó varios proyectos en la lista de proyectos subvencionados para la generación de energía renovable y confirmó una vez los ingresos subvencionados de 399 millones de yuan, aumentando el rendimiento anual.
Las reservas del proyecto son abundantes, el espacio de crecimiento de los equipos domésticos de incineración de sustitución: en 2021, la empresa ganó 3 proyectos BOT de incineración de residuos, con una capacidad de procesamiento adicional de 1.700 toneladas / día, 17 proyectos de incineración de residuos en construcción y en preparación (incluidas las acciones), la escala total de tratamiento del diseño es de 14.500 toneladas / día, las reservas del proyecto son abundantes y garantizan el crecimiento continuo del rendimiento de seguimiento. En marzo de 2021, la empresa firmó un contrato con Beijing Anding 5100 (6) × 850 T / D incinerador y equipo auxiliar, este proyecto súper grande utiliza incinerador doméstico en lugar de productos importados, esta medida tiene un efecto importante de demostración de la industria, la tendencia de sustitución doméstica en el futuro, el negocio de incineración de la empresa depende de la posición de liderazgo de la industria, o obtendrá una mayor cuota de mercado.
Se espera que se acelere la aplicación de las subvenciones a la generación de energía renovable: el Ministerio de Finanzas del Estado publicó el “presupuesto de gastos de los fondos del Gobierno central para 2021”, en el que se proponía que los “gastos del Gobierno central en el mismo nivel” aumentaran de 92.800 millones de yuan en 2021 a 452800 millones de yuan, y que la política impusiera o acelerara la aplicación de las subvenciones a la generación de energía renovable, mejorara el flujo de caja de la industria de la incineración de desechos y garantizara el desarrollo sostenible de alta calidad de la industria.
Sugerencias de inversión: según el informe anual, los proyectos Qijiang, Xiushan, Xichang II, Wulong, Hechuan y Anyang y Fushun han entrado en la fase de puesta en marcha, y se espera que el rendimiento de la empresa siga aumentando a medida que se ponga en marcha el proyecto y se acelere la aprobación de la declaración nacional de reposición. Mantenemos las previsiones de ganancias anteriores de la empresa, se espera que la empresa 22 / 23 años EPS 0,75 / 0,85 Yuan, el nuevo valor de previsión de 24 años EPS 0,89 Yuan, correspondiente al 30 de marzo de 2022 precio de cierre pe 10,3 / 9,1 / 8,7 veces, a la empresa 202212 veces PE, correspondiente al precio objetivo 9,00 Yuan, mantener la calificación de la empresa “cautelosamente recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) el progreso de la construcción y puesta en marcha del proyecto es inferior a lo esperado; Riesgo de desaceleración del crecimiento de la industria; Riesgo de desaceleración de la tasa de inclusión en el catálogo nacional de suplementos; El desarrollo de grandes empresas de residuos sólidos no es el riesgo esperado.
