Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) ( Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) )
Puntos principales
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 ingresos de 15.904 millones de yuan, un aumento del 17,62%, el beneficio neto atribuible a la madre de 1.328 millones de yuan, un aumento del 18,57%, deducción del beneficio neto no atribuible a la madre de 1.225 millones de yuan, un aumento del 26,72%, eps0. 70 Yuan, de acuerdo con las expectativas. Entre ellos, los ingresos trimestrales de un solo trimestre ascendieron a 3.970 millones de yuan, un aumento del 16,13% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 320 millones de yuan, un aumento del 65,74% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 305 millones de yuan, un aumento del 87,11%.
Comentarios:
El rendimiento se ajusta a las expectativas, el crecimiento constante de las ventas de cada placa. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 64,06%, un aumento del 0,10%. Durante el período, la tasa de gastos fue de 36,93%, aumentó 1,49 PP, de los cuales la tasa de gastos de venta fue de 31,61%, aumentó 2,47 PP, la tasa de gastos de gestión fue de 5,91%, disminuyó 1,13 PP, la tasa de gastos de I + D fue de 8,78%, aumentó 0,85 PP, y la tasa de gastos se mantuvo estable en su conjunto. Los ingresos de los productos químicos aumentaron constantemente, de los cuales 9.100 millones de yuan, un 35,9% año tras año, se debieron principalmente a las ventas incrementales de productos inhalados; Los ingresos de las API químicas y los productos intermedios ascendieron a 4.690 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la cantidad y el precio de 7 – aca y Meropenem aumentaron al mismo tiempo. Los ingresos procedentes de reactivos y equipos de diagnóstico ascendieron a 720 millones de yuan, lo que representa una disminución del 47,7% con respecto al a ño anterior.
Los preparados inhalados entran en el período de cosecha y las placas se liberan gradualmente. Los ingresos de ventas de 577 millones de yuan en el campo de la respiración de la empresa aumentaron significativamente en comparación con el mismo período del año pasado. Tres tipos de preparados de inhalación (incluyendo la solución inhalada de bromuro de ipratropio, la suspensión inhalada de Budesónida y la solución compuesta inhalada de bromuro de iprato) fueron seleccionados en El quinto lote de recolección colectiva, lo que fue beneficioso para la rápida apertura del mercado de ventas de la preparación inhalada de la empresa en China. La empresa en el campo de los preparados de inhalación de diseño perfecto y el progreso está por delante, el equipo de marketing establecido para completar, el progreso de las ventas es bueno, un total de 21 a ños de desarrollo de más de 4.000 hospitales de segundo nivel. La producción de la solución de inhalación de Tobramicina, la solución de inhalación de fumarato de formoterol y la solución de inhalación de sulfato de terbutalina; Se han realizado estudios clínicos sobre fumigación por inhalación de fumarato de formoterol y fumigación por inhalación de mometasona de formoterol, y se ha notificado un ensayo clínico sobre la inhalación de bromuro de adipramina en polvo, que se espera siga contribuyendo a la elasticidad del rendimiento de la placa respiratoria.
Previsión de beneficios y calificación de valoración. Teniendo en cuenta el aumento de la inversión en gastos, el beneficio neto de 22 a 23 años se prevé que sea de 15,42 / 1.841 millones de yuan (el valor original es de 14,64 / 1.696 millones de yuan, un aumento del 5,3% y el 8,5%, respectivamente), y el beneficio neto de 24 años se prevé que sea de 2.178 millones de yuan, lo que corresponde a un EPS de 22 a 24 años de 0,81 / 0,96 / 1,14 Yuan, lo que corresponde a una P / E de 15 / 13 / 11 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgo de compra de drogas, riesgo de política de aprobación, fluctuación de los precios de las drogas crudas, etc.
