Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Evento: el 31 de marzo de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 4.080 millones de yuan, lo que representa un aumento del 68,8%, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 453 millones de yuan, lo que representa un aumento del 85,3%, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 423 millones de yuan, lo que representa un Aumento del 86,4%, y el flujo de caja neto de explotación ascendió a 1.018 millones de yuan, lo que es básicamente igual al mismo período del año anterior; En un solo trimestre, 2021 q4 registró ingresos de 1.162 millones de yuan, un aumento del 4,7%, un aumento del 45,0%, un beneficio neto de 102 millones de yuan, una disminución del 22,5%, un aumento del 10,7%, un flujo de caja neto operativo de – 46,35 millones de yuan, una disminución de Los beneficios netos de q4 debido a un aumento sustancial de los gastos de I + D y los gastos financieros en un solo trimestre.
La rentabilidad anual aumenta, la presión de los costos a corto plazo no cambia a largo plazo. En 2021, la producción de acero magnético de la empresa aumentó un 7,4% a 10.325 toneladas y las ventas alcanzaron 10.709 toneladas. En cuanto a la rentabilidad, el nivel de beneficio bruto de los productos unitarios aumentó considerablemente de 19,2 Yuan / kg a 85,4 Yuan / kg, lo que representa un aumento del 28,8% con respecto al a ño anterior, lo que refleja el alto grado de prosperidad de la industria de materiales magnéticos de tierras raras. En el entorno del aumento de los precios de las tierras raras, el margen bruto disminuyó 1,8 PCT al 22,4%; La empresa siguió promoviendo la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, la tasa de gastos disminuyó 0,5 PCT a 14,0% en comparación con 2019, y el nivel de los tipos de interés netos aumentó 1 PCT a 11,1%. En un solo trimestre, la tasa bruta de q4 de la empresa aumentó 1,3 PCT al 21,3%, el nivel de la tasa bruta de tres trimestres consecutivos después de la primera caída del punto de inflexión, la disminución de la tasa neta de interés debido a los gastos de I + D y los gastos financieros de q4 aumentaron significativamente.
La nueva placa de vehículos energéticos aumentó 2,2 veces, la estructura de ingresos siguió optimizando. En 2021, la contribución de los nuevos vehículos energéticos, el aire acondicionado de conversión de frecuencia y la generación de energía eólica fue del 25,8% / 34,3% / 21,7%, respectivamente. Entre ellos, los ingresos en el campo de los nuevos vehículos energéticos aumentaron en un 222,7% a 1.051 millones de yuan, lo que representa un aumento de 12,3 PCT a 25,8%, las ventas de productos pueden montarse en unos 1,24 millones de vehículos nuevos, China representa el 35,2% y el mundo el 18,2%; Los ingresos en el campo de la conversión de frecuencia y el aire acondicionado aumentaron un 59,4% a 1.400 millones de yuan, y las ventas de productos de acero magnético de conversión de frecuencia y aire acondicionado pueden montarse con unos 48,5 millones de compresores de aire acondicionado de conversión de frecuencia; Los ingresos en el sector de la energía eólica se mantuvieron básicamente estables en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la empresa promovió activamente nuevos vehículos energéticos para lograr un crecimiento a gran escala y una optimización continua de la estructura de ingresos. Además, la producción de productos de infiltración de límites de grano de alta gama de la empresa alcanzó 6.064 toneladas, representando un aumento sustancial de 15,9 PCT a 58,7 por ciento, la proporción de productos de alta gama aumentó a ún más el nivel general de beneficios de la empresa.
La planificación de la capacidad de 40.000 toneladas es clara y la planificación de la base de Baotou se ha duplicado. Con la producción de 8.000 toneladas de Baotou, la capacidad de producción en bruto de la empresa en 2022 alcanzó las 23.000 toneladas anuales. Se prevé que el proyecto de 3.000 toneladas de materiales y componentes magnéticos de alta gama de Ningbo se complete y ponga en funcionamiento en 2023. Según el informe anual, la empresa tiene previsto invertir 720 millones de yuan en Ganzhou para construir una base de materiales magnéticos para motores de alta eficiencia y ahorro de energía (2.000 toneladas) y 700 millones de yuan para invertir en Baotou para construir 12.000 toneladas de proyectos de segunda fase. Hasta ahora, la planificación de la capacidad de producción en bruto de la empresa de 40.000 toneladas / a ño ha llegado a su fin, y los nuevos proyectos están en el mercado de gama alta estándar, y la trayectoria de crecimiento futuro es más clara.
Sugerencias de inversión: la empresa continúa cultivando materiales magnéticos ndfeb de alto rendimiento, la planificación de la capacidad de producción de 40.000 toneladas ha sido clara en la actualidad, se espera que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean 61,37, 79,96 y 10.658 millones de yuan, respectivamente, para lograr un beneficio neto de 6,33, 9,13, 1.263 millones de yuan, EPS 0,76, 1,09, 1,51 Yuan / acción, correspondiente pe 39,8, 27,6, 20,0 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas de tierras raras; La demanda descendente es inferior al riesgo esperado; El riesgo de grandes cambios en la ruta tecnológica; Riesgo de caída de la capacidad
