Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Q4 ingresos por encima de las expectativas de crecimiento, la capacidad principal de lucha contra los riesgos destaca
En la noche del 30 de marzo, la empresa publicó su informe anual 2021. Los ingresos de explotación en 21 años fueron de 6.388 millones de yuan (+ 25,13%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.223 millones de yuan (+ 2,58%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 23,61 / 450 millones de yuan (+ 25,32% / – 1,74%) en un solo trimestre. La tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz q4 se debe principalmente a la disminución de los ingresos de inversión de dongpeng y los gastos de incentivos de capital. Si se eliminan los dos factores, la rentabilidad de la empresa se mantiene alta, el valor principal y la capacidad de resistencia al riesgo se destacan. Esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz de 22 a 24 años sea de 15,0 / 18,1 / 2.190 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
El crecimiento de las empresas básicas es sólido y el efecto de la nueva expansión empresarial es notable.
En los últimos 21 años, las tres principales industrias tradicionales de la empresa PPR / PE / PVC han logrado ingresos de 30,9 / 17,2 / 1.020 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 27,6% / + 5,8% / + 38,4%, la proporción de ingresos es de 48,3% / 26,9% / 15,9%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 0,95 PCT / – 4,92 PCT / + 1,53 PCT, el negocio minorista se ha desarrollado rápidamente en contra de la tendencia, las ventas en los mercados regionales de China occidental, central y meridional han aumentado más del 30% en comparación con El mismo período del año pasado. En los últimos 21 años, la empresa ha seguido avanzando en el desarrollo de nuevos negocios, como la impermeabilización y la purificación del agua, y otros productos han logrado ingresos por valor de 410 millones de yuan (+ 80,8%) y 6,42% de los ingresos, lo que ha dado lugar a un efecto notable en el desarrollo de nuevos negocios. En 21 años, la tasa bruta de PPR / PE / PVC fue de 55,15% / 31,33% / 11,88%, respectivamente, en comparación con – 1,15 PCT / – 4,48 PCT / – 11,20 PCT. La disminución de la tasa bruta de PVC se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas, pero el Aumento de los precios de venta de los productos no pudo sincronizarse con el aumento de las materias primas debido a la feroz competencia del mercado.
Aumento de la capacidad de control de costos
El margen bruto total de 21 años de la empresa fue de 39,79%, con una disminución de 3,71 PCT en comparación con el a ño anterior, y la tasa de gastos de 21 años de la empresa fue de 16,81% y – 1,27 PCT en comparación con el año anterior, en los que la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue de – 1,29 / + 0,07 / – 0,17 / + 0,11 PCT en comparación con el año anterior, y la tasa de interés neto de 21 años de la empresa fue de 19,23%, con una disminución de 4,19 PCT en comparación con el año anterior. Además de la fluctuación de Las materias primas, los ingresos de inversión también En los últimos 21 años, la entrada neta de flujo de caja operativo de la empresa fue de 1.594 millones de yuan, con una relación de ingresos de 113,42% y un rendimiento superior a + 1,28 PCT.
Buena B – end C – end twin – wheel Drive, mantener la calificación de “Buy”
Creemos que el impacto de la decoración fina se debilitará gradualmente en el futuro, y la empresa seguirá aumentando los canales de la región periférica se hunde, el negocio minorista de la empresa se espera que siga manteniendo una tendencia de crecimiento rápido durante 22 a ños, y a medio y largo plazo, con la demanda de casas de almacenamiento aumentando gradualmente, el negocio minorista de la empresa puede crecer a largo plazo; A través de la conexión activa con clientes y proyectos de alta calidad, la empresa de ingeniería adopta la estrategia de competencia de diferenciación, el crecimiento se espera que se mantenga estable, y la estrategia de “círculo concéntrico” fortalece aún más el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa. Esperamos que el beneficio neto de la Empresa de 22 a 24 años sea de 15,0 / 18,1 / 2.190 millones de yuan, la empresa comparable actual correspondiente a 22 años de viento espera unánimemente pe24. 6 veces, teniendo en cuenta la ventaja obvia de la empresa en la marca minorista + Canal + servicio, el nuevo desarrollo de negocios es suave, la aprobación da a la empresa 22 años 28 veces PE, el precio objetivo correspondiente 26,32 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la demanda es menor de lo esperado, el aumento del costo de las materias primas es mayor de lo esperado, y el desarrollo del negocio de purificación de agua impermeable es menor de lo esperado.
